隋のエコシステムの詳細：適切なニッチを見つける

著者：Thor、Modern Eremite出典：onchaintimes翻訳：Good Oba、Golden Finance

本日は、創設以来ずっと注目されてこなかったエコシステムについて深く掘り下げていきます。なぜなのか？

SuiはMysten Labsによって開発された次世代ブロックチェーンで、ブロックチェーン導入の需要の高まりに対応するために設計されたと言われています。誰がブロックチェーンを採用しているのか、とあなたは尋ねるかもしれない。徐々にWeb3に統合されつつあるWeb2の世界は、マーケティング、ユーザー獲得、ネットワーク効果など、Web3空間が征服すべき新たな場所を提供するため、徐々に道を見出し、Web3空間へと移行しつつあります。

メタユニバース、ゲーム、ソーシャルレイヤー、さらには主流の利用法に関連するコマースなどの領域では、そのニーズを満たすために特定のブロックチェーンが必要です。Otherside NFTがキャスティング中に1億5000万ドル以上のETHガスを使い果たしたことを覚えていますか？

本当に、だからこそ、ここ数カ月、最後の強気相場中でさえも、私たちは、今後主流になるであろう採用需要、少なくとも主流の宣伝需要（採用と言うには早すぎるとしても）を満たす、高速で安価なレイヤー1のブロックチェーンに対する需要を目の当たりにしてきたのです。

しかし、ArbitrumやOptimismのようなレイヤー2のエコシステムはどうでしょうか？彼らはイーサの高いガス料金に対する解決策ではないのでしょうか？

そうですが、レイヤー2の採用に関してはまだまだやるべきことがたくさんあります。

ハイライト

• Sui とは何か、なぜ Aptos と比較するのか？

• Suiのエコシステムにおける最近の成長

• 気をつけるべきこと

• まとめ

Suiを理解する：パラレルチェーンの世界

SuiとAptosはよく比較されます。このプロジェクトは当初、少数のウォレット間で軽量の決済トラフィックを処理するために設計されましたが、世間がまだブロックチェーン技術に対応できておらず、米国政府がフェイスブックのような巨大企業が決済処理インフラを導入することを許可しなかったため、最終的に中止されました。したがって、SuiとAptosの両方がProof of Stake（PoS）コンセンサスメカニズムを備えたレイヤー1ブロックチェーンをベースにしており、今後の主流採用の要求に応えるために並列実行を採用していることは驚くべきことではない。コンセンサスメカニズムやデータアーキテクチャの違いなど、両者の間には多くの技術的な違いがありますが、これらの詳細は今日の議論には関係ないため、今は掘り下げません。

本当に関連性があるのは、AptosとSuiの両方がVCの影響を強く受けているプロジェクトだと考えられていることで、上場後の初期の値動きからもわかるように、より広範な暗号通貨コミュニティが彼らにあまり好意的でないことにつながっています。

SUI価格パフォーマンス

APTOS 価格パフォーマンス

もう一つの類似点は、両方のブロックチェーンがMoveプログラミング言語を使用していることですが、その言語の使用方法は若干異なります。一方では、AptosはDiemからMoveの使用を採用していますが、Suiはコンセプトを一部変更し、オブジェクト指向のアプローチを採用することで、より大量導入に適したものにすることにしました。

今後数ヶ月の間に、私たちは2020/21年サイクルの支配的なシナリオと同様に、レイヤー1戦争の新たなラウンドを目撃することになるでしょう。しかし今回は、Aptos、Sui、Sei、Solana、そしてまだ発表されていない期待のMonadという形で、新たな競合がこの分野に参入してくることが予想されます。これらはすべてモノリシックチェーンで、並列実行をサポートし、同じ市場セグメントでシェアを争うことを目指しています。

カウンターコンセンサス：短期的な成長

前述したように、SuiのIPOにおける値動きは驚くべきものではありませんでした。大手トレーディングCTAがショートポジションをオープンし、数ヶ月間保有することを決定したためで、最終的には非常に有利であることが証明されました。しかし、2023年10月、ビットコインが上昇を始め、最終的に3万ドルを突破すると、SUIも底が来たと考え、上昇を始めた。

しかし、上昇し始めた指標は価格だけでなく、SuiのTVLも上昇傾向にあった。2023年10月に約8000万ドルだったのが、現在では5億6700万ドルとなっており、Suiのエコシステムはより多くの資金を引き寄せているが、問題は、どのように、何を使っているのかということだ。

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直近の理由としては、今後予定されているワームホールのエアドロップ投機が、ブリッジの利用を促進し、チェーン全体のTVLを押し上げる可能性があります。エアドロップのスナップショットが完了すれば、この流動性が留まることはないのは間違いありませんが、最近のTVL急増のうち、ワームホールの投機に関連する部分は謎のままです。

SuiのDeFiエコシステムについてはどうでしょうか？現在、流動性の差し入れ（NAVI）、貸し借り（Scallop）、分散型取引所、永久契約（CetusとBlueFin）を提供する多くの主要なDeFiプロトコルが、成長するエコシステムの中核インフラを構築していると見ています。この考えをさらに強調するために、DeFiプロトコルにインセンティブを与えることは、ユーザーと流動性を引き付ける方法であると言えます。しかし、これは、様々な異なるdAppsとプロトコルを構築する開発者を引き付けることと密接に関係しなければなりません。BlueFinが最近、DEXのオーダーブックの流動性を高めるために設計されたプロトコルであるElixirと提携したことも注目に値する。この結果、BlueFinのTVLは約50％急増し、約900万ドルから現在の1,310万ドルになった。これがクロスチェーンの統合の始まりなのか、それとも単にElixirが影響力を広げただけなのかは現時点ではわかりません。

ユーザーを惹きつけ、感情をかき立てるという点で、Suiの切り札となり得るもう1つのセールスポイントがある。暗号プロジェクトができるマーケティングのトリックがあるとすれば、アイテムを使用した報酬として、今後のエアドロップでユーザーの食欲をそそることだ。エアドロップキャンペーンがエコシステム全体に広がっていればいいのだが、Suiではそれが完全に可能だ。

最も重要なのは、GameFiビルダーにアピールするために設計された、サービスとしての財布のインフラをもたらすStardustのローンチも見たことです。その上、MystenLabs（Suiのクリエイター）とTeam Liquid（ヨーロッパで最も有名なeスポーツチームの1つ）との興味深いコラボレーションも見られる。言い換えれば、SuiはGameFiの世界に参入しようとしているのですが、なぜこのような変化が見られるのでしょうか？

競争の激しいパラレルL1では、各エコシステムは、同じ一般化されすぎた視聴者のために競争するのではなく、ユーザーやTVLを引き付けるために独自のニッチを見つけなければならないと言わざるを得ません。 SolanaはNFTとmemecoinで暗号文化におけるセールスポイントを見つけたようであり、Suiは他の成功例をコピーするのではなく、オブジェクト指向のMove言語とStarkNetで見られるものよりもはるかに優れたユーザーエクスペリエンスのおかげで、前進し、GameFiユーザーにアピールしようとしているようだ。

未来に立ち向かう：潜在的な問題

上記は非常にポジティブで希望に満ちているように聞こえますが、SUIトークンの価格に影響を与える可能性のある潜在的なリスクや今後のアンロックイベントを考慮することを忘れてはいけません。

前述したように、SUIの価格は2023年10月に0.36ドルの底を打って以来着実に上昇しており、2024年の初めからほぼ100%上昇し、ほぼ2ドルに達した後、パラレルエコシステムの物語が減速するにつれて下落しています。このことは、リスクを取る勇気のある人には実際に利益があり、エコシステムを探索し、価格が上がればそのプロジェクトやミームコインに賭けることで、常に大きな利益が得られることを示唆している。しかし、Suiの場合はそうではない。

前述したBlueFin、Aftermath、Scallopといった最も著名なDeFiプロジェクトは、将来エアドロップ投機をもたらす可能性のあるCetusを例外として、現時点では独自のトークンを持っていない。しかし今のところ、投機や投資に値するトークンがないことは、エコシステムの魅力を著しく制限している。

この最も明白な例は、Solanaのmemecoinシーズンで、短いクールダウン期間を挟んで複数のミニサイクルが発生しました。これらのクールダウン期間中、より広いマーケットには、異なるチェーンのmemecoinに関連することが多い他のトレンドに移行する時間がありました。しかし、値動きは乏しく、最初の急騰の後、関心は薄れ、流動性はすぐにチェーンから離れた。

エコシステムに流動性を呼び込む方法と思われたものは、結局のところ、リリースから数時間で流動性が消え、あっという間の出来事だったことが判明しました。その上、マーケットメーカー、つまりトークンを売買する人の数は、上位4つのmemecoinsを中心に150人ほどで、$SUI自体は250人をわずかに超える程度でした。言うまでもなく、非電源化されたソラナチェーンでさえ、1日あたり数千人のマーケットメーカーが存在する。

ロック解除プログラムという未解決の問題もあります。毎月のロック解除は総供給量の約0.65％で、これは現在の時価総額の約5.5％、米ドル換算で1億1000万ドルに相当する。毎月の供給は市場に吸収されているようだが、5月に予定されているロック解除は価格に深刻な影響を与える可能性がある。

5月3日、Suiの供給量は8.27%増加し、ドルベースで約14億ドル、現在の時価総額の約71%となる。この規模のロック解除に市場がどう反応するかを予測するのは難しい。しかし、DYDXのロック解除でよく見られるように、いわゆる「流動性クッション」が徐々に蓄積され、供給の放出をある程度相殺することになるかもしれない。一方、現在のSuiエコシステムへの関心が比較的低いことを考えると、そのような安全クッションを構築するのに十分な流動性を集めるのは難しいかもしれません。

将来を予測することは不可能ですが、市場とSUIの出来高対時価総額比を見ることで、市場が来るべきロック解除にどのように対処しようとしているかを知ることができます。

結論

今後数カ月、数年で、メインストリームのユーザーだけでなく、ウェブ2ブランドの間でもブロックチェーンの人気が爆発する可能性があります。

この分野の競合はSuiだけではありません。Solana、Aptos、Sei、そして間もなく登場するMonadのような手ごわいライバルもいます。いずれも「主流志向」のセグメントでシェアを争うことになるだろう。その上、しばらくの間出遅れていたレイヤー2のエコシステムが急増し、同様の機能を提供する可能性があります。これは、イーサの全体的な強さとネットワーク効果と相まって、市場シェア争いの同じラインでSuiの強力なライバルになる可能性があります。

前回の主なテーマは、代替レイヤー1プロジェクト間の争いでした。しかし今回は、レイヤー1エコシステム間の戦争ではなく、サブレイヤー1プロジェクトとモノリシックチェーンが「メインストリーム指向」のdAppsのために戦うことになるでしょう。