a16z：現在、本当の暗号ユーザーは何人くらいいるのでしょうか？

By Maren Matsuoka, Eddy Lazzarin, a16z Crypto; Compiled by 0xxz@GoldenFinance

a16z State of Crypto Industry 2024 Reportの一環として、私たちのチームは暗号業界の評価に多くの時間を費やしました。self">a16z State of the Crypto Industry 2024 Reportの一環として、私たちのチームは暗号業界の評価に多くの時間を費やしました。業界が成熟し、より多くのアプリがオンラインになるにつれて、私たちはどれだけのユーザーが実際に暗号通貨を使っているのかを理解したいと考えています。

これは微妙な問題で、最も明白で簡単に定量化できる使用量の指標であるアクティブアドレスは、簡単に操作されてしまうからです。そこで、以下に私たちの考えを紹介します。

従来のソフトウェアでは、「ユーザー」という概念はよく理解されています。もちろん、ユーザーの質を測定する方法はたくさんあります - 実際、成長分析の分野全体がそれに特化しています - が、最も基本的なレベルでは、ユーザーは「デイリーアクティブユーザー」(DAUs)、"Monthly Active Users"(MAUs)などに集約することができます。

暗号の分野では、少し厄介です。ブロックチェーン上では、ユーザーIDは匿名だからです。ブロックチェーン上でシビル（「パブリックアドレス」と呼ばれる異なるIDの集合）を作成し、管理することは簡単です。(プライバシー、セキュリティ、その他の目的など、このようなことを行う完全に正当な理由はたくさんある)。そのため、一人の人間がいくつのアドレスを使用できるかを知ることは難しい。(複数の署名、統合されたアカウント、さまざまなアカウント抽象化プロトコルによって、複数の人が1つのアドレスを使用することができるからだ。） 

最近まで、最も人気のあるブロックチェーンは容量が非常に限られていたため、取引コストが高くなっていました。そのため、何百、何千ものアドレスを立ち上げて使用するには、多額のコストがかかるという当然の障壁がありました。しかし最近、暗号インフラはL2のロールアップや新しい高スループットのL1によって、よりスケーラブルになり、多くのブロックチェーンで取引コストはゼロに近くなった。

しかし、従来のインターネットアプリケーションでは、複数のIDを作成するコストもゼロに近いのではないでしょうか？ほとんどの場合、その通りです。例えば、一人の人間が複数の電子メールアドレスを作成し、使用することは非常に簡単です。しかし、重要な違いは、暗号通貨では、この行動に強いインセンティブがあるということです。

暗号業界は長い間、プロトコルの早期採用者にトークンで報酬を与えてきた。今日、新しいプロトコルは通常、「エアドロップ」（事前に定義された一連のアドレスにトークンを提供するインセンティブキャンペーン）でトークン供給を開始します。これらのアドレスのリストは通常、過去のオンチェーン取引から遡及的に導き出される。中には、多くの異なるIDを作成し、それらを取引に使用することで、システムをごまかそうとする者もいるかもしれない。業界では、この戦略はしばしば「ジャッキング・エアドロップ」と呼ばれます。

このような行動を考えると、2024年9月に私たちが計測した2億2,000万件のユニークな月間アクティブアドレスが、2億2,000万人の個人またはユーザーに直結しないことは明らかです。 (複数のEVMチェーンでアクティブなアドレスは、2億2,000万人の合計に一度しか寄与しないことに注意してください)。

それでは、1000万人、5000万人、1億人、何人のアクティブユーザーがいるのでしょうか？これが私たちが答えようとしている質問です。私たちのアプローチについての詳細はこちらです。

アプローチ1：アクティブアドレスのフィルタリング

私たちが取るアプローチの1つは、ボットやシビルによってコントロールされている疑いのあるアドレスをフィルタリングすることです。

1.分散コントラクトのソースから資金を受け取るアドレスをフィルタリングする - 分散コントラクトとは、資金を受け取り、多くの異なるアドレスに自動的に分配することを唯一の目的とするスマートコントラクトです。アドレスに自動的に分配することを唯一の目的とするスマートコントラクトです。誤検出があるかもしれませんが、この活動は、対象となるアドレスがすべて単一のソースから資金を受け取っており、したがって何らかの形で相互接続していることを意味します。

2.一定期間の最初と最後の両方で残高がゼロに近いアドレスをフィルタリングする。たとえば、2024年9月の実際の月間アクティブユーザーを探している場合、9月1日と9月30日の両方で残高がゼロに近いアドレスをフィルタリングすることができます。この基準は、これらのアドレスが本質的に一時的なものであることを意味する。ボットやウィッチは行動を起こした後、残高を「一掃」しようとするかもしれませんが、実際の人間のユーザーは通常、将来の取引の支払いのために財布に残高を残しておきたいと思うものです。

3.期間内に1回、2回、3回、4回、5回、またはそれ以上の取引があったアドレスの分布を分析する。期間内に1～2回しか取引がないアドレスは、よくても質の低いユーザーであり、最悪ボットか魔女です。この方法は、より長い期間にわたって集計した場合に最も効果的です。

4.非常に短期間に大量の取引を行ったアドレスをフィルタリングする。ウォレットやアプリケーションのインターフェイスを使用している人は、一定期間に一定数のトランザクションしか合理的に処理できませんが、ボットははるかに高い頻度でトランザクションを行うことができます。

5.セットアップコストを必要とするIDプロトコルにバインドされたアドレスを楽観的に含める。たとえば、ENS名、Farcaster ID、その他のリンクされた社会的IDを持つアドレスは、実際の人間のユーザーである可能性が高いです。

これらは、ボットのような振る舞いを示す可能性のあるチェーンのパターンの一部に過ぎません。これは決して網羅的なリストではありませんので、上記に基づいたご提案をお待ちしております。

方法2：ウォレットユーザーから推測する

月間アクティブユーザーを推定するもう1つの方法は、チェーン外のデータソースを見ることです。最も明白な出発点は、ウォレットユーザーです。

2024年2月、人気のある暗号ウォレットMetaMaskは、3000万人の月間アクティブユーザーを報告しました。彼らは月間アクティブユーザーを「連続する30日の間に、MetaMaskエクステンションのページをロードした人、またはモバイルアプリケーションを少なくとも1回開いた人」と定義しています。

取引ユーザー数を推定したいと仮定すると、次のステップは、Metamaskのユーザーの何パーセントが実際に取引を行っているかを判断することです。2019年、Metamaskは、ある日にアクティブユーザーの約30％がオンチェーン取引を確認したと報告しています。(これは入手可能な最新の推定値である）。この比率をMAUに当てはめると、毎月約900万人のユーザーがMetaMaskウォレット製品を通じて取引していることがわかります。

次に、すべてのブロックチェーンにおけるMetaMaskの総ウォレット市場シェアを理解する必要があります。これらの正確な数字はすぐには入手できませんが、わかっていることに基づいていくつかの推測をすることができます。例えば、モバイル分析会社Sensor Towerのデータに基づいて、モバイルウォレットにおけるMetaMaskの市場シェアを推定することができます。(商業サービス契約のため、正確な数字はここでは公表できません）。

一旦MetaMaskの推定市場シェアがわかれば、私たちは単純に、私たちが先に思いついた900万人の月間アクティブ取引ユーザーの数字に基づいて、暗号通貨ユーザーの総数の推定を外挿することができます。そして、これを方法1の結果と比較し、少なくとも同じ程度であるかどうかを確認することができます。

独自の指標を共有してくれる他のウォレットおよびインフラストラクチャプロバイダーのデータを分析し、上記で導き出した数字と照合することで、さらに推定値を絞り込むことができます。

その他の考慮事項

取引に複数のアドレスやウォレットを使用する人がいることを考慮することは重要です。ボットや魔女とは異なり、一人の人間が合理的に使用できるウォレットの数には上限があるため）これは数字を大幅に増やすことはないでしょうが、いくつかの合理的な仮定に基づくと、さらなる重複排除は価値があるかもしれません。

一方で、1つのアドレスが複数の人間ユーザーに関連付けられるケースもあります。この例としては、取引所のオムニバス口座が挙げられます。ちなみに、アカウント抽象化プロトコルやスマートコントラクトウォレットが普及すれば、これらはすべてより複雑になるでしょう。私たちの分析では、これらの要因は考慮しませんでした。

最終的な推定: 1ヶ月あたり3,000万～6,000万人の実際の取引ユーザー

上述の複数の方法論を用いた分析に基づき、現在、1ヶ月あたり3,000万～6,000万人の実際の暗号化ユーザーがいると推定しています。もちろん、これは大きな範囲ですが、入手可能なデータに基づく私たちの最善の推定範囲です。

これは、9月に計測した月間アクティブアドレス2億2,000万件の14～27%に過ぎないことに注意してください。また、Crypto.comが6月に報告した6億1700万人のグローバル暗号通貨ホルダーの5～10%に過ぎません。(グローバル暗号通貨保有者とは、暗号通貨を所有しているが、必ずしもチェーン上で取引していない人々を指す）。この乖離は、ほとんどが受動的な保有者である既存の暗号通貨保有者を能動的なユーザーに変える大きなチャンスがあることを示唆している。インフラの大幅な改善により、新しい魅力的なアプリケーションや消費者体験が可能になれば、休眠状態の暗号通貨保有者がオンチェーンユーザーとして再登場するかもしれません。

アクティブな暗号ユーザーの数を測定することは困難ですが、この記事で詳述した方法をいくつか使用することで、合理的な推定値を導き出すことができます。