安定コイン法成立後、Web3は "覇権 "を握るのか？

出典：デジタルフィアット研究所

4月3日、米下院金融サービス委員会は、ステーブルコインの連邦規制法案を審議し、賛成32票、反対17票で可決した。

ブライアン・スタイル下院議員（共和党、ウィスコンシン州）とフレンチ・ヒル下院議員（アーカンソー州）が提出したこの法案は、2025年3月に米国で施行される。(共和党）が2025年3月に提出したもので、「Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act (STABLE Act)」として知られている。

STABLE法はどのような安定したコインの規制を確立するのでしょうか？

情報筋によると、STABLE法は、「PaymentStablecoins」に明確に適用される独自のコンプライアンスフレームワークを確立しようとしています。"STABLE法は、PaymentStablecoinsに明確に適用される独自のコンプライアンスフレームワークを確立しようとしている。

1.「PaymentStablecoins」に焦点を当て、規制対象を明確にする

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STABLE法は、規制の中核となる対象を明確に定義しています：一般向けに発行され、直接的な支払いと決済に使用できる米ドルに固定されたステーブルコインです。

また、支払いアンカー型ステーブルコインという用語については、銀行またはノンバンク機関がバランスシートの権限に基づいて発行するデジタルドルを指します。これは、支払いや決済に使用されるデジタル資産と定義され、固定通貨価値（通常は米ドルと1対1）にペッグされ、短期国債や現金で準備されている。

現時点では、法案は不換紙幣にリンクしたステーブルコインにのみ適用される。デジタル資産やアルゴリズムにのみ依存してペッグ価値を維持するアルゴリズム安定コインに関しては、GENIUS法は慎重だが寛大なアプローチをとっており、規制当局はそのような安定コインを直ちに全面的に禁止するのではなく、綿密に調査・監視することを求めている。対照的に、STABLE法は、アルゴリズムによる新しい安定コインの発行について、明確でわかりやすい2年間のモラトリアムを採用しており、これはさらなる規制当局の分析と保護を待つための動きである。

2.発行しきい値と準備要件の確立

2.発行しきい値と準備要件の確立

2.発行しきい値と準備要件の確立

2.span leaf="">STABLE法は、発行のしきい値を明確にしています。銀行子会社、ノンバンク金融機関、準拠するノンバンク団体を含む、連邦政府または州が承認した機関のみが、ステーブルコインを発行することを許可され、「誰でもコインを発行できる」という時代に終止符を打ちます。

詳細には、STABLE法は規制経路の設計において「免許分類システム」を採用していない。その代わりに、アクセスのための統一された登録システムを確立している。つまり、銀行であるかどうかにかかわらず、決済用ステーブルコインを発行しようとするすべての機関は、連邦準備制度理事会に登録し、連邦レベルでの規制審査を受けなければならない。

法案は2種類の法的発行者の道を設定しています。そして、非預金信託機関（NondepositoryTrustInstitutions）は、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）によって設定されたプルデンシャル要件を満たす限り、ステーブルコイン発行機関として登録することができます。

資金調達と準備の規制に関して、発行者は、高品質ですぐに実現可能な米ドル資産（国債、現金、中央銀行預金など）を1:1の比率で保有する必要があり、FRBによる継続的な審査の対象となります。継続的な見直し。定期的な情報公開や独立監査など、強力な透明性要件を導入する。

この制度的取り決めは、米ドルのアンカーの「制度的裏付け」を強化し、「アンカー」が維持されることを保証する。この制度的取り決めは、ドルアンカーの「制度的裏付け」を強化し、アンカーが実在し、監査可能で、完全に守られることを保証し、不正確な準備金、資金の不正流用、情報開示の欠如によって引き起こされる信用危機を回避する。

3.利子の支払いを禁止し、支払手段の特性を強調する

3.;">STABLE法は、ステーブルコイン発行者が保有者に利子や収益を提供することを明確に禁止しており、ステーブルコインが投資商品ではなく、現金と同等の決済手段として厳密に使用されることを保証している。

さらに、法案は安定コインを証券や商品ではないと明確に分類し、規制を明確にして管轄区域や規制プロセスを合理化しています。

法案は、安定コインの「償還権」を強調している。法案は、安定コインの保有者に対する「償還権」を強調している。つまり、国民は安定コインを1対1の比率で米ドル不換紙幣に償還する権利を有し、発行者は常にこの義務を守らなければならない。さらに、資産の分別管理や発行者が倒産した場合の優先権主張など、明確な消費者保護が行われている。

以上の3点が確立されることで、安定したコインの発行が非常に高いレベルになると言え、基礎となる信用メカニズムがより高い需要を打ち出すだけでなく、システム上のドル安定コインや規制上の制約もある。同社はまた、デジタル米ドルの代替とみなすことができる安定したコインの発行のための新しいシステムを確立しました。

二重請求の争いはついに終焉を迎え、デジタル資産産業の発展を促進するだろう

4月1日、海外メディアの報道によると。4月1日、海外メディアの報道によると、米下院デジタル資産小委員会のBryanSteil委員長は、水曜日の審議の結果、STABLE Actは "上院のGENIUS Actとうまく整合する "と明らかにした。これは、SECとCFTCからの技術支援と数回の "草案修正 "を経て達成されたものである。両法案の間には20％の相違点があるが、これは重要なものでも実質的なものでもなく、条文上のものである。現在のところ、最も大きな違いは、国際的なステーブルコインの発行者に対する要件、発行者に対する州の規制、およびいくつかの小さな技術的な違いである。

BryanSteil 氏は、「結局のところ、上院の同僚と協力してこの法案を前進させたい」と述べた。"

STABLE法に加え、もう一つは米上院の「2025年米国ステーブルコイン・イノベーション国家指導確立法」(GuidingandEstablishingNationalInnovationforU.S.StablecoinsAct, またはGENIUS Act)を指します。

多少の違いはあるものの、GENIUS ActとSTABLE Actは、発行体の規制、米ドルと米ドルの完全な1対1の比率、米ドルを安定コイン規制の基礎として使用することを確実にする必要性など、安定コインの規制を支える原則に関する幅広い超党派のコンセンサスを反映しています。GENIUS 法と STABLE 法は、発行体の規制、米ドルの完全な 1：1 固定、強力な透明性要件、消費者保護など、ステイブルコイン規制を支える原則に関する幅広い超党派のコンセンサスを反映している。しかし、前述の通り、いくつかの重要な点で意見が分かれている。例えば、GENIUS法は安定コインの保有者に利子や収益を支払うことを認めているが、STABLE法は利子の支払いを厳格に禁止し、投資や収益資産としての機能から明確に除外している。例えば、GENIUS Act は、ステーブルコイン発行者のステーブルコインが総額 100 億ドルに達した場合、州から連邦への規制移行を明示的に要求することで、ステーブルコイン発行者がシステム上重要な存在となる時期を明確に定義している。そして、市場の発展に応じて継続的に調整する。

現在、2つの主要法案は非常に長い間、立法過程で何度も何度も議論されており、この双子の法案をめぐる戦いは、必ずやどちらかが今年中に可決され、終焉を迎えることになるだろう。そして、誰が法案を通過させるにせよ、米国における暗号通貨市場の規制開放の前触れとなるか、あるいは世界的なステーブルコイン規制の新時代を告げることになるだろう。

ステーブルコイン決済は、Web3のデジタル資産業界のインフラを構成するだけでなく、その政策において極めて重要なリンクとして機能し、業界全体の発展に主導的な役割を果たしている。業界全体の発展におけるステーブルコインペイメントの役割。資本流入、業界のコンプライアンス、RWAオンチェーンからイノベーションまで、ステーブルコインのコンプライアンスはデジタル資産業界の発展を牽引する遠大な意味を持っています。

さらに注目すべきは、安定コイン法の推進は米国市場の需要の産物であるだけでなく、世界の金融システムやデジタル資産市場にも影響を与えるということです。現在、欧州連合（EU）はMiCA法を推進しており、これはステーブルコイン規制に関する米国の政策と整合し、ステーブルコイン決済のためのグローバルなコンプライアンスフレームワークの形成を推進すると期待されている。アジアでは、シンガポール、香港、日本などの地域の規制当局が安定コインの合法化プロセスを徐々に進め始めており、シンガポール金融管理局（MAS）はこの分野でより包括的な政策枠組みを策定し、香港と日本も対応する法律や政策の試行を実施している。

また、米国が加速しているステーブルコインの法制化は、他の地域でステーブルコインの探求が続いていることや、中国がデジタル人民元を試験的に拡大していることから、米国がステーブルコインの分野に参入しているに違いないという、デジタル通貨分野における戦略的意図を暗示しているのかもしれない。他地域でステーブルコインの模索が続き、中国がデジタル人民元の試験運用を拡大する中、米国は米ドルに対する覇権を安定させるために、ステーブルコインのルールで先手を打つ必要がある。法案成立後、米ドルのステーブルコインは「グローバル・デジタル・ドル」へと進化するかもしれない。それは、Web3の世界における不換紙幣の法的マッピングとして、国境を越えた決済とグローバルな資本移動を促進し、伝統的な不換紙幣決済を覆し、世界の金融情勢を大きく変え、世界の金融システムにおけるドルの支配的地位をさらに強固なものにするだろう。.

そして、常にステーブルコインの合法化について比較的保守的であった本土市場としては、雨の日のために貯蓄し、平時に危険を考えるべきではないだろうか？