APXファイナンスを解剖する：55％の高リターンはどこから来るのか？

以前、APXファイナンスについて一度お話ししましたが、$APXは23年10月15日から現在までの間に約3倍になりました。

今日、$ALPのステーキング・リターンはすでに55%に達しています。その競争相手である$GLPの利回りは13%で、少し前にトークンをローンチした$VRTXプレッジ（LPトークンではなく、アグリーメント・ガバナンス・トークン）の利回りは47%です。

この種のLPトークン差し入れ、またはネイティブ・ガバナンス・トークンの差し入れのリターンは、トークンのインフレ報酬と同様に、デリバティブ契約からの手数料収入からもたらされる傾向があります。その収益がFee収入（実質収入）とトークンのインフレで構成されているという事実の直接的な結果として、GLPとVertexトークンプレッジのAPYを上回ることができます。しかし、このプロトコルがALPステーカーにインフレ報酬よりもはるかに高い実質リターンをもたらすことは注目に値します。

ALPの構成はまた、GMX v1 GLPよりも安定しており、そのコインの80％以上が安定しており、Crypto市場のボラティリティにさらされにくくなっています。

一方、ALPの価格は着実に上昇している。その上昇の勢いはトレーダーの損失から来ている。Duneによると、Traderは現在148万米ドルを失っており、これもALPの利益に起因する。

トレーダーの損失は、2つの原因から来る可能性があります:

• 市場センチメントが強気に転じ、市場のリスク選好が高まり、ユーザー&のリスク選好が高まる。

• 市場心理が強気に転じ、市場のリスク選好度が高まり、ユーザーや取引頻度が増加した。

• APXファイナンスは、リスク選好度の高いトレーダー向けにDegenモデルを導入しました。500ETHUSD、500BTCUSDは全体的なトレンドのパーセンテージであることがチャートからわかります。

次に、APXファイナンスは最近、ダムモデルを導入しました。これは、ユーザーが限られた期間（60s、5m、10m）の様々なアセットクラスの価格変動を予測し、有効期限価格がエントリー価格より大きい場合、70％、85％、88％の収益を得ることができます。しかし、有効期限価格がエントリー価格を下回った場合、ユーザーは元本の100％を失う。

「デゲン、ダム」モデルの導入は、本質的に、より新鮮で、よりハイリスク、よりハイリターンの商品をユーザーに提供するものであり、その結果、取引頻度と取引量が増加している。

そのため、これら2つの新商品と基本注文（例えば、Arbitrum、opBNB、Base chainへの拡大）により、契約収益が増加し、ALPの価格上昇＋手数料収益が増加する。ALPの価格上昇により、ALPを購入する人が増え、深みが増し、ユーザーの取引体験が向上する。

そして、プロトコルは$APXを買い戻すために収益を取り、買い戻された$APXの一部は$APXステーカーに分配され、残りの一部は直接破棄されます。こうして$APXの価格は上がる。

全体として、$APXと$ALPの価格パフォーマンスと手数料収入のパフォーマンスは、APX Financeの商品とデータによって左右されるので、Perp DEXとAPX Duneのデータダッシュボードに注目してください。