回答：なぜMakerDAOはDAIをエテナに大々的にリリースするのですか？

By Duo Nine, Crypto KOL; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

MakerDAO は最近、 6 DAI を分配する計画の提案を開始した；|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。暗号KOL Duo Nineが説明を投稿した。

1.収益を得るために 1 100 100万ドル DAI をUSDeに発行することは一つのことであり、数十億ドルを発行することは傷つくことを意味する。

なぜMakerDAO は10億ドルのDAIを鋳造するリスクを冒してまで、 Ethena の収益にアクセスしようとするのでしょうか？

DAI は、USDe が必然的に $1 USDを下回るとき、デカップリングすることができるでしょうか？

2.この投稿は、 AAVEChan の創設者であるMarc Zeller.氏が警鐘を鳴らしたことに触発されたものです。

長くなりましたが、彼の言う通りです。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。しかし、DAI のリスクをよく見ると、新たな姿が見えてきます。

3.MakerDAOは今、現金を印刷している。このDAIは担保としてUSDe/sUSDeを借りることでしか手に入れることができません。利用者は莫大なコストを支払う一方で、メーカーは10億ドルに対して年率66％の莫大な利益を得る！

一体何が起こったのか？

4.MakerDAO は、より高い APY on USDe を追い求めるユーザーの欲につけこんでいる。彼らは気にせず、その欲を煽るために何十億ドルも使うだろう。メーカーは莫大な利益を上げ、USDeの時価総額は急上昇する。ウィンウィンだ。しかし問題がある！いつも問題がある。

5.たとえメーカーの資金が数十億ドルに達したとしても、彼らは傷つく前にあなたを清算するでしょう！これは、彼らが最初に USDe を売却し、 USDe が切り離されたときに資金を回収することを意味します。ユーザーは清算され、メーカーが利益を得る。悪くないだろう？USDe / Ethena はどうですか？

6.米ドルの切り離しは時間の問題だ。このバブルが大きくなればなるほど、私はそうなると確信している。想像してみてください：USDeの市場価値は約100億ドル、メーカー責任額は200億ドルです。これは保守的な数字である（理由# 12 を参照）。次に何が起こるのか？

7.市場は弱気に転じ、ファンドレートはマイナスに。USDeは米ドルにペッグされており、プラスである必要がある！USDeを安定させ、時価総額10億ドルを維持するためには、数十億ドルのショート資金が必要です。リスクは増加する。迅速に。突然、MakerDAO は20億ドルのエクスポージャーを解消することを決定した。次はどうする？

8.USDe は売り圧力にさらされており、時価総額は縮小している。USDeはマイナス金利で変動する米ドルにペッグされ、その後1ドルを割り込む。パニックと清算が始まる。

9.最初の犠牲者？|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。それらは間もなく清算される。米ドルにペッグしているUSDeの為替レートが下落すると、メーカーが先に資金を引き出す。総額20億ドルだ。DAIは安全で、それまでの貸出利益はメーカーが保持する。ユーザーはどうするのか？

10.彼らは残高ゼロの清算メッセージを受け取る。支持の50%は現物資産であるため、ペッグされた為替レートがどこまで下がるかには厳しい限界があります。ETH、stETH 、そして BTC（後で追加予定）を考えてみてください。しかし、これも問題だ！

11.USDe の時価総額が急落し始めると、例えば 100 億ドルから 50 百万ドルへ。nbsp;5 億ドルになった場合、Ethena はポジションを決済し、担保（例えば ETH または BTC）を償還しなければなりません。償還プロセスにボトルネックがあれば、米ドルにペッグされているUSDeの為替レートは結果として影響を受ける。しかし、メーカーはそんなことは気にしない。なぜか？

12.彼らはDAI が釘付けになった状態で、先に儲けて辞めた。今、 MakerDAO を 10 倍にします。こんなことをするのはメーカーとDAIだけだと思いますか？いや、みんながやる！彼らはすべて Ethena に接続し、あなたに課金します。結局のところ、これは暗号通貨カジノなのだ。なぜEthenaはこれを望むのか？

13.強気市場では、彼らは喜んでお金を投げてくれる人なら誰でも協力する。それがUSDeの時価総額が大きくなる方法です。100億ドルの年率リターンが20%、40%、60%だと想像してほしい！たとえそれが1ヶ月有効だとしても、何億ドルもの純粋な利益があるのだ！いつ終わるの？

14、弱気相場が来たとき。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。その利回りは本物で、主に先物市場でリターンの100倍を稼ごうとする個人トレーダーの懐からもたらされている。エテナとは何なのか？

15、この市場で欲につけ込むための、まだ最も洗練されたインテリジェントな暗号プロトコルです。彼らは基本的に強欲を助長している。彼らはリスクを承知の上で、その価値があることを明確にしている。その意味で、私はエテナチームを尊敬している。なかなかできないことです。

しかし、 MakerDAO に同じことが言えるかどうかはわからない。彼らはただ Ethenaを利用し、それを悪用し、そのリスクを高めているだけだ。全てのリスクは Ethena とそのユーザーが負っている。この点で、メーカーは事実上何のリスクも負わない。Ethena は、現在インセンティブが一致しているため、彼らを歓迎する。しかし、 2 回！

16, Ethena 大きくなりすぎると、誰にでもシステミック・リスクをもたらす可能性がある。本当です。冗談ではありません。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私のパートナーとi約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。

17.もし Ethena s ETH と BTC .nbsp;ポジションが 25% 以上に達すれば、それは非常に大きなことです！これは、 Ethena が、 BTC と ETH の先物取引全体の1/4を占めることを意味します！ETHのレートはすでに16%です。もし事態が大きく悪くなれば、これはシステム的なものになるかもしれない。

18.アドバイス？このような、"崖っぷち "に立たされるのは、"崖っぷち "でなければならない。この強気相場が終わりに近づいたら、撤退しましょう。何が最初に壊れるかわからないが、可能性のあるネタバレのリストはかなり長い。答えを求めてそこに行くことはないだろう。私はビットコインの袋からポップコーンを食べながらショーを見るつもりだ。あなたは？

19,  Ethena および多くの収益契約にはロックイン時間があることを忘れないでください。7日、14日、21日。

ロックアップ期間が終了するのを待つと、賢いお金は去っていきます。