Anthropicのブログ記事：IBMが13％下落、25年ぶりの最大の日次下落幅を記録

Anthropicがまた騒動を起こした。

昨日、IBM株価は13.15%下落し、2000年以来の最大の日次下落幅を記録した。同日の時価総額は2408億ドルから約2087億ドルに下落し、約310億ドルが蒸発した。人工知能技術の急速な発展による「最新の犠牲者」となった。

その理由は？Anthropicが新たなブログ記事を公開しただけで、同社のClaude CodeツールがCOBOL言語で動作するレガシーシステムの近代化に活用可能だと紹介したからだ。そしてCOBOL関連事業はIBMの中核事業の一つである。

長年にわたり、IBMは大規模トランザクション処理向けに最適化されたメインフレームシステムを販売してきました。こうしたシステムでは一般的にCOBOL言語——現在のテクノロジー業界で広く使われている言語よりもはるかに古いプログラミング言語——が使用されています。

Anthropicの一手により、IBM株価が揺れる

COBOLは「Common Business-Oriented Language（汎用ビジネス指向言語）」の略称であり、1950年代末に開発された主流のコードシステムで、決済処理や小売取引システムなどの商業データ処理に広く使用されている。

Anthropicはポッドキャスト記事で、米国のATM取引の約95%がCOBOLに依存して稼働していると指摘。毎日数千億行のCOBOLコードが実稼働環境で実行され、金融・航空・政府部門の重要システムを支えている。これにより、コスト面で最も優位性のあるAI技術の主なターゲットとなっている。

しかし、これを理解する人材は年々減少している。

これらのシステムを開発したエンジニアは数年前に退職し、彼らが蓄積した専門知識も失われた。生産コードは数十年にわたり修正され続けてきたが、ドキュメントはそれに追いついていない。同時に、新しいドキュメントも補充されていない——COBOL言語を教える大学はごくわずかであり、四半期ごとにCOBOLを読めるエンジニアを探すことはますます困難になっている。

COBOLシステムの近代化もまた難題である。レガシーコードの近代化が長年停滞してきた理由は、古いコードを理解するコストがコードを書き直すコストよりも高かったためです。膨大な数のコンサルタントが数年かけてワークフロー図を作成する必要があり、その結果、工期が長く、コストも高くつき、それを引き受けることを望む者はほとんどいませんでした。

しかし今、AIがこの状況を一変させている。

Anthropicによれば、Claude CodeはCOBOLコードベースの近代化を支援し、特に労力を要する探索・分析段階を自動化できる。例えば：

• 数千行に及ぶコード間の依存関係マップの作成；

• 誰も覚えていないドキュメントワークフローの特定；

• 人間アナリストが数か月かけて発見するリスクを特定；

• チームが適切な意思決定を行うための深い洞察を提供。

つまり、Claude Codeを活用すれば、チームは数年ではなく数四半期でCOBOLコードベースの近代化を実現できます。

偶然にも、COBOLを実行するメインフレームの大半はIBM製であり、IBMの収益の大部分は依然としてメインフレーム事業に依存している。金融や政府機関など信頼性が求められる顧客は、依然としてメインフレームを購入している。

IBMの競争優位性は技術そのものではなく、他社には理解不能な領域にある。COBOLコードが古すぎて、複雑すぎて、重要すぎるからこそ、巨大なコンサルティング帝国が生まれたのだ。企業はシステム維持のためにIBMに数十億ドルを支払わなければならず、さもなければ壊滅的なシステム障害に直面する可能性がある。

AnthropicがClaude CodeによるCOBOLコード作業の簡素化を発表した際、市場の反応は極めて直接的だった：IBM株価は急落し、13％超下落、2000年10月以来の最大の日次下落率を記録した。

ブルームバーグがまとめたデータによると、この影響でIBM株価は2月に27%下落し、少なくとも1968年以来最大の月間下落率を記録する見込みだ。

X（旧Twitter）のユーザーはこう述べた：以前はCOBOLシステムのアップグレードにIBMを雇うのに年間210万ドルかかっていたが、今ではClaude Codeを使えばわずか9時間で完了し、既存のチームも解雇した。

市場の反応は過剰か？

驚嘆の声の一方で、Anthropicの一つのブログ記事がこれほどの影響を及ぼしたことに、投資家の反応は過剰ではないか？

IBMの護城河は、そう簡単に越えられないかもしれない。

実際、AIでCOBOLプログラミング作業を簡素化することは新しい試みではない。2023年には、IBM自身が「watsonx Code Assistant for Z」というAIツールを発表し、アプリケーションの近代化の一環としてCOBOLコードをJavaコードに変換することを可能にした。

このツールは、開発者が最も近代化が必要なコードを評価・特定することを支援し、大規模アプリケーションの更新を迅速化するとともに、重要な業務に集中できるようにすることを目的としています。

しかし、IBMの目的は、改造後のコードが自社のソフトウェアおよびハードウェア・プラットフォーム上で引き続き動作することにあります。IBMメインフレームの利用を顧客に継続させることは、IBMが他のソフトウェアやサービスの収益成長を牽引する中核的な方法です。

先月、IBMの最高財務責任者（CFO）であるJames J. Kavanaugh氏は最新の決算発表後に次のように述べました。「当社のZシリーズメインフレームの設置優位性は、グループ全体に非常に魅力的な3～4倍の製品乗数効果をもたらし、成長の飛車輪を駆動しています。」

さらに、AWS、マイクロソフト、IBMから分離した旧インフラ部門Kyndryl、NTTもメインフレーム移行プログラムを発表している。例えばAWSは2022年にメインフレーム近代化プログラムを開始し、包括的な開発・実行環境を提供することで、企業がメインフレームベースのワークロードをクラウドに移行する支援を行っている。

また、IBMから分離した旧インフラ部門Kyndrylも2022年にマイクロソフトと提携し、KyndrylのzCloudプラットフォームを含むメインフレームシステムとMicrosoft Azureクラウド間のデータパイプラインを実現。顧客がメインフレームに保存されたデータをクラウド環境へ容易に移行し分析できるようにすることを目的としている。

しかしこれらすべてが、IBMのメインフレーム事業を揺るがすことはなかった。先月、IBMは2025年通期業績を発表し、メインフレーム売上高が大幅に増加したことを示した。

IBMの第4四半期継続事業収益は197億ドルで前年比12％増、純利益は56億ドルで前年比91％増となった。通年では、売上高は8％増の675億ドル、純利益は76％増の106億ドルに急伸した。

IBMのArvind Krishna最高経営責任者（CEO）は、GenAI事業の規模は現在125億ドルを超えていると述べ、このうちソフトウェア事業は20億ドル以上、コンサルティング事業は105億ドル以上を占め、両事業の四半期成長率はいずれも過去最高を記録したと説明した。

クリシュナ氏は、この成長の一因として2023年に積極的に展開したAIコード変換ツールを挙げた。また、特定のワークロードにおいては、メインフレームが依然として最低の運用コストを提供していると述べた。

また、ネットユーザーからは「COBOLコードの読解はAIにとって容易であり、真の難点はビジネスロジックの理解にある」との指摘も寄せられている。

COBOLは60年以上も前から存在しており、これらのアプリケーションを開発した開発者の多くは、今では退職しているか、亡くなっている。そこには、詐欺防止ルール、料金計算、例外処理など、多くの古いビジネスロジックが隠されており、それらの真の意味を理解するには、依然として人的な解釈が必要である。

IBM側も、長年にわたりコードの近代化に取り組んできたと表明しており、watsonxコードアシスタントはAI能力を活用した実践例だ。しかしAIは大規模なミッションクリティカルなワークロードを運用するという根本的なエンジニアリング課題を変えることはできない：

COBOLコードの変換は第一歩に過ぎず、真の課題はデータアーキテクチャの再設計、実行環境の置換、トランザクション処理の完全性、そして数十年にわたるハードウェアとソフトウェアの緊密な結合に基づいて構築されたハードウェアアクセラレーション性能にある。

株価を揺るがすこと、Anthropicはすでに三度も成し遂げている

Claude CodeがIBMのメインフレーム事業を揺るがすかどうかはさておき、米国株の株価を揺るがすという件に関しては、Anthropicはすでに三度も成し遂げている。

2026年、私たちはすでに何度もこのようなストーリーを目にしてきた：Anthropicが新しいAIツールを発表し、Claudeがコーディングとワークフロー自動化において著しい進歩を遂げると、数時間のうちに、対象業界の市場は崩壊した。

具体的に見ていこう——

1月30日、Anthropicは法律・金融・営業など11業界向けプラグインを備えた生産性ツール「Claude Cowork」を発表。AIが契約審査や財務分析といった中核業務を直接引き継ぐことで、従来のソフトウェア「ユーザー数課金」モデルが挑戦を受け、世界的なソフトウェア株の急落を引き起こした。

ソフトウェア株の時価総額は約2850～3000億ドルが一日で蒸発。トムソン・ロイター（-16%）、セールスフォース（-44.40%）、アドビ（-42.27%）などの企業株価は15%～61%下落し、ゴールドマン・サックスのソフトウェア指数は昨年4月以来の最大の日次下落率を記録した。

当時の市場のパニックは今も鮮明に記憶されている：ネット上には「SaaSは死んだ」という主張が溢れ、ウォール街のソフトウェア株に対する悲観論は完全に終末論へと変貌した。

そして先週金曜日、AnthropicはClaude Codeソフトウェアの新機能Claude Code Securityを発表し、この機能がコードリポジトリ内のセキュリティ脆弱性をスキャンし、ソフトウェアの脆弱性を特定して人間によるレビューに回すことができると述べた。

このニュースを受け、複数のサイバーセキュリティ企業の株価が急落：

• 月曜日、CrowdStrikeとZscalerの株価はそれぞれ約10％下落；

• NetskopeとTenableは約12％急落。

• SailPointは9％下落、Oktaは6％超下落；

• SentinelOneとFortinetはともに4％超下落。

• Palo Alto Networksは直近で3％下落。

• Cloudflare（最近のMoltbotブームで恩恵を受けていた）株価は9％超下落；

• iSharesサイバーセキュリティ＆テクノロジーETFは約5％下落；Global XサイバーセキュリティETFは2023年11月以来の安値を記録。

従来のSaaS分野からサイバーセキュリティ、ソフトウェアコンサルティングに至るまで、株価はAnthropicの影響で軒並み打撃を受けた。

今、すべての関係者に突きつけられている疑問がある：AIは今後、どれほどのコード・システム・プロセスを再構築するのだろうか？