AO 経済モデル：誓約の時間価値

著者：ArweaveOasis、出典：PermaDAO

@aoTheComputerエコシステムは、Permaweb 1.0、AOホワイトペーパー/Tokenomics、AI on AOなどの最新開発が次々とリリースされ、この1ヶ月で驚異的な成長を遂げました。トークノミクスがエコシステム全体から最も注目されていることは間違いない。AO Mintの開発以来、4億ドル以上のstETH資産がAOネットワークに保管されている。この短期間でのTVLの上昇は、この新しい物語分散型スーパーコンピューターに対する業界の関心と信頼を確かに示しています。

AOについては、コミュニティでたくさん書かれていますし、どれもとてもよく書かれているので、改めて説明するつもりはありません。今日は、メインのAOネットワークがオンラインになった後、AO Tokenが様々なネットワークで役割を果たすようになった後の全体的な経済モデルについて話したいと思います。誓約の時間的価値をどのように反映させるか？これらのメカニズムを通じて、ネットワーク内の役割間の動的バランスをどのように調整するのか？

主流ブロックチェーンのセキュリティ基盤

まず、現在の主流ブロックチェーンを取り上げて比較してみましょう。

ビットコイン、イーサリアム、ソラナなどのブロックチェーンネットワークで使われている経済モデルは、一般的に、希少なブロックスペースを購入するというコンセプトに基づいています。ユーザーは取引手数料を支払うことで、マイナーや検証者が自分の取引をブロックにまとめ、アップロードを完了させる方法としてネットワーク全体にブロードキャストするインセンティブを与えます。しかし、このモデルは基本的にブロックスペースの希少性に依存して手数料収入を上げ、その結果、ネットワークセキュリティの維持者（すなわち、マイナーまたは検証者）にインセンティブを与える資金を提供します。

ビットコインのセキュリティアーキテクチャは、ブロック報酬と取引手数料に大きく依存しています。ブロック報酬が削除され、トランザクションのスループットが無限にスケーラブルであると仮定した場合、ブロックスペースの希少性が存在しなくなり、トランザクション手数料が急落するというシナリオを想定してみましょう。その結果、ネットワーク参加者がセキュリティを維持する金銭的インセンティブも激減し、ネットワーク全体のセキュリティに前例のない課題が生じることは間違いないでしょう。

Solanaの主要なコンセンサスメカニズムは、PoH（履歴証明）とPoSの組み合わせです。ネットワークのスケーラビリティが高まると、手数料収入はそれに応じて減少します。大きな取引手数料がない場合、主な安全な資金はブロック報酬から得られます。ブロック報酬は、Solanaでは当初8%のインフレで、長期インフレ目標の1.5%で安定するまで毎年15%ずつ減少します。これらの長期的なインフレは、本質的にトークン保有者に対する税金であり、トークンを自分で誓約することを選択した人には運営上の諸経費として現れ、そうでない人にはネットワークにおける比例所有権の段階的な希薄化として現れます。

AOのセキュリティリソース市場モデル

他のブロックチェーンと同様に、ネットワークがより安全かつ安定的に運用できるかは、参加者が長期にわたってネットワークを維持するインセンティブを与えるように、ネットワークの全体的なセキュリティに対して十分に賢明な経済モデルを提供することに依存しています。しかし、AOは、万能モデルを使う代わりに、セキュリティ・リソースの市場をモデル化する新しい方法を導入し、各ユーザーがメッセージごとに特定のセキュリティ・レベルを購入できるようにする。このモデルは、取引相手によって必要とみなされるセキュリティ・レベルを達成するために、ユーザーがメッセージの「保険」を購入することを同様に可能にすることで、セキュリティ・リソースのカスタマイズと効率的な割り当てを容易にします。メッセージセキュリティの提供とユーザーの費用との間のこの直接的な関係は、ブロック報酬や集団的な料金交渉メカニズムを通じてセキュリティを補助する必要性を回避します。

さらに、AOの経済モデルは、ネットワークセキュリティの基礎となるネットワーク誓約のための競争市場を作り出します。セキュリティはメッセージ（Message）単位で購入されるため、誓約のダイナミックな市場が発生し、セキュリティの価格は、厳格に固定されたネットワークルールではなく、需要と供給によって決定されます。この市場主導型のアプローチにより、セキュリティリソースの効率的な価格設定と割り当てが容易になり、ユーザーの実際のニーズに合わせた強固なセキュリティを提供することができます。

誓約除外期間

AOセキュリティフレームワークの主な特徴は、「誓約除外期間」の実装です。このセキュリティ・メカニズムは、メッセージ受信者が特定の期間を指定することを可能にします。この排他期間中、誓約された資産は他の使用からロックアウトされ、メッセージに欠陥があることが後に判明した場合、「二重支出」ではなく、誓約を削減できることを保証します。

この機能は、受信者が特定の取引セキュリティのニーズを満たす「質権排除期間」を設定できるようにすることで、送信プロセスの信頼性を大幅に高めます。また、誓約者はメッセージのリスクと価値に基づいてセキュリティ対策をカスタマイズすることができます。金融の大口取引など、重要なメッセージや価値の高いメッセージについては、関係者が必要なチャレンジや検証を行うのに十分な時間を確保するため、より長い排除期間を設定することができ、一方、価値の低いメッセージについては、より短い排除期間で十分である。この取り決めはセキュリティを強化するだけでなく、メッセージ検証プロセスの完全性と回復力を強化します。

誓約の時間的価値

AOモデルでは、配信された各メッセージは、ユーザーがサービスの誓約者に「誓約の時間的価値」、つまりメッセージを安全にするために特定の期間資本をロックする機会コストを補償する必要があります。このメカニズムは、AOシステム内の価格決定において重要な役割を果たしています。

100万ドルの価値のあるメッセージに対して、15分間の誓約独占期間を望むユーザーを例にとってみましょう。このメッセージに「保険をかける」コスト、つまり誓約の時間的価値を支払うコストは、誓約者の期待年間収益率の関数としてモデル化することができます。例えば、質権設定者が参加資本に対して10％の年間リターンを期待している場合、メッセージを確保するコストは、独占期間中のこの期待リターンの割合として導き出すことができる。

所与の単位（分や秒など）で長さEの排他期間のセキュリティを提供するための価格Pの計算式は以下の通りです：

where:

Iはこの保険のために提供されたすべての担保の価値であり、

Rは質権者が希望する年間収益率であり、

Iはこの保険のために提供されたすべての担保の価値である。

Eは質権専有期間、

T_annual は1年間の質権専有期間とみなされる時間単位の合計数（例えば、525,600分）です。

1,000,000ドルの誓約、15分の独占期間、8%の期待収益率を持つメッセージの場合:

P=$1,000,000・(0.08/525,600)・15=$2.28

この例では、誓約者は2.28ドルの時間価値で1,000,000ドルを誓約しています。メッセージの受信者は、過剰誓約の割合と誓約の独占期間を選択することができ、効果的にリスクとサービスアクセスのコストのバランスをとることができます。また、サービスプロバイダーは、価値の異なるメッセージごとに時間価値戦略をカスタマイズする柔軟性も備えています。

この柔軟性は、ネットワークの基本的な経済原則を具体化したものです。ユーザーやサービスが、特定の業務のニーズに合わせて担保の量や時間などのパラメーターを調整できる、カスタマイズ可能な環境を提供することです。

質権市場における需要と供給

AO質権メッセージ市場の均衡は、（メッセージの価値と担保独占のタイミングによって左右される）担保需要と、（質権者のリターンの期待によって左右される）質権資本の供給との相互作用によって影響を受けます。

担保差し入れの需要：取引数Qとその平均値overline{V}の関数として表すことができ、平均担保排除期間 overline{E}で調整される：

この式は、任意の時点でアクティブになるメッセージ証券の平均経済価値に対する必要担保資本総額を反映しています。

質権資本の供給：その経済的効用Sは、利用可能な質権総量Kと期待収益率Rの積としてモデル化されます：

この方程式は、誓約された資本が1年の間に生み出すことを望む経済価値の合計を反映しています。ここで、Kはネットワークを確保するために積極的に投資されたAOトークンの数を表し（誓約はすべてAOトークンで行われる必要があるため）、Rは誓約されたトークンに対する年率換算の期待収益率です。

誓約市場が均衡状態にあるとき、D=S、つまり需要と供給が均衡したマッチング状態に達するとき、上記の式は次のようにも変換できます:

必要収益率Rを解くと、誓約効用に対する需要と供給が均衡し、次のようになります：

この式は均衡収益率Rを計算します。計算されたRが現在の市場収益率より高い場合、安全需要に対して質権資本の需要が不十分であることを示しています。.その結果、より多くの資本が質権に流入し、新たな均衡に達するまでKは上昇する。逆に、Rが市場収益率より低く、質権付資本が過剰であることを示す場合、一部の質権者は資金を引き揚げ、均衡が回復するまでKは減少する。

以上の分析に基づき、トークンの差し入れに関連するAOネットワークの経済モデルについて、今後のより詳細なイメージを得ることができます。この新しいカスタマイズ可能なセキュリティリソース割り当てモデルは、ネットワーク全体をより柔軟でスケーラブルにすると言えます。

また、AOネットワークの分散型ピアツーピア市場構造により、ノードは基本的に、グローバルな価格設定を強制することなく、プレッジメッセージングサービスの料金を独自に設定することができます。この柔軟性により、ノードは市場の需要と供給の変化に合わせて動的に調整することができ、競争が促進され、応答性が向上します。競争力のある料金や条件を提供するノードは、自然に多くの加入者を集め、リターンを最適化し、市場の効率的な均衡をもたらします。

このメカニズムは、明確なトークン評価基準の基礎を築きながら、市場の効率性を促進します。ネットワークの安全性、有用性、需要に応じて、セキュリティで保護されたメッセージの数と価値、競合するリターンを分析することで、包括的な実世界のトークン評価フレームワークが確立されます。