ポートフォリオにおけるビットコインの役割に関するARK Investのレポート

著者：Qin Jin、出典：Carbon Chain Value

2月2日、ビットコインETFを発行するアーク・キャピタルARKインベストは、ウッドの妹であるキャシー・ウッドの管理下にあり、「Big Ideas 2024: Disrupting the norm, defining the future」と題された160ページの年次重厚レポートを発表した。

160ページのレポートは、人工知能、ビットコイン、スマートコントラクト、ロボット工学、デジタルウォレット、電気自動車、再利用可能なロケット、3Dプリンティングといったテーマが中心となっている。全レポートは全部で15部構成。人工知能、ビットコイン、電気自動車といったテーマに焦点を当てている。

我々は、ウッディ姉妹のARKインベストが所有するARK 21Shares Bitcoi ETF ARKBが、1月10日にSECによって承認された11のビットコインスポットETFの1つであることを知っている。SECがARK 21Shares Bitcoin ETFを承認する前、シスター・ウッドはグレーシェードのビットコインファンドGBTCでも8000万ドル近くを保有していた。もちろん、自身のビットコインETFを立ち上げた後、彼女は徐々にGBTCから撤退し、自身のARKBを選んだ。

厳密に言えば、シスター・ウッドはベテランのビットコイン信者だ。

厳密に言えば、シスター・ウッドはベテランのビットコイン信者です。以前は、ブラックロック創業者のラリー・フィンク氏もビットコイン信者と自称していました。

2月2日現在、ビットコインETFのローンチから16日間の取引で、ARKBは約7億ドル相当のビットコインを1万6415枚ストックしている。これはブラックロックとフィデリティに次ぐ2位である。第3位である。

カーボン・チェーン・バリューは、読者が学べるように、Big Ideas 2024レポート全体からビットコインを中心とした部分を抜き出す予定だ。報告書はビットコインに関して2つの部分に分かれており、1つはビットコインアロケーションについて語り、投資ポートフォリオにおけるビットコインの役割を増やすことに焦点を当てています。もう1つは、2023年のビットコインについてで、2022年に遭遇するであろう課題の後のビットコインの回復力と回復に焦点を当てています。

Bitcoin Allocationのセクションでは、ビットコインは比較的新しい資産クラスであり、急速に変化する不確実な市場であるとしています。ビットコインはほとんど規制されておらず、ビットコイン投資は、規制の厳しい投資よりも詐欺や操作の影響を受けやすい可能性があります。ビットコインは、価格の大幅な変動、流動性の欠如、盗難のリスクなど、独自の重大なリスクに直面しています。

アークは、レポートで提供された情報はアークの調査に基づくものであり、投資アドバイスにはならないと述べています。

ARKの調査によると、ビットコインは機関投資家のポートフォリオに戦略的に配分する価値のある独立した資産クラスとして浮上しています。

「ビットコイン配分」のセクションでは、報告書はビットコインをコモディティ、不動産、債券、株式の6つの側面（それぞれ歴史、投資可能性、基礎的価値、リターン、管理、ケーススタディ）と比較しています。

レポートによると、ビットコインはより長い時間軸で他のすべての資産を上回っている。例えば、過去7年間で、ビットコインの年率換算リターンは平均約44％であったのに対し、他の主要資産は平均5.7％であった。

長期的な視野を持つ投資家は恩恵を受けるでしょう。ビットコインのボラティリティは、その高いリターンを覆い隠してしまう可能性があります。しかし、長期的な投資視野がビットコイン投資の鍵です。いつ」と問うのではなく、「いつまで」と問うべきなのだ。

歴史的に見て、ビットコインを購入し、少なくとも5年間保有している投資家は、いつ購入したかにかかわらず利益を得ている。

ビットコインは伝統的な資産との相関性が低い。歴史的に、ビットコインの値動きは他の資産クラスの値動きと相関性が高くありません。過去5年間、ビットコインのリターンと伝統的な資産クラスの相関関係は平均わずか0.27でした。

ビットコインはリスク調整後のリターンを最大化する上で重要な役割を果たすことができます。伝統的な資産クラスのボラティリティとリターンに焦点を当てたARKの調査によると、リスク調整後リターンの最大化を目指すポートフォリオは、2023年に資金の19.4%をビットコインに配分している。

5年ローリングベースでは、ビットコインへの配分は過去9年間でリスク調整後リターンを最大化したことになります。

私たちの分析に基づくと、リスク調整後リターンを最大化する最適な配分は、2015年の5年間で0.5%であるべきでした。それ以来、同じ基準で見ると、ビットコインへの平均配分は4.8%で、2023年だけで19.4%に達しています。

ビットコインへの最適な配分はどのような意味を持つのでしょうか？250兆ドルの世界投資可能資産からビットコインに配分することは、ビットコイン価格に大きな影響を与えます。例えば、1％の配分は、約12万米ドルのビットコイン価格をもたらす。4.8％を割り当てると、ビットコイン価格は55万米ドルに達する。19.4％を割り当てると、ビットコイン価格は230万米ドルに達する。

"Bitcoin In 2023 "の項では、2023年にビットコインの価格は155パーセント上昇し、ビットコインの価格は230万ドルに達するとしている。は155％急騰し、時価総額は8,270億ドルに増加した。

4年ぶりにビットコインの価格がオンチェーン市場平均を上回りました。ARKのオリジナル指標であるオンチェーン市場平均は、常にビットコイン市場におけるリスクの高い上昇とリスクの高い下降を分ける信頼できるポイントでした。歴史的に、ビットコイン価格が市場平均を超えると、通常は強気相場の初期段階を示す。

2023年は、アルゴリズム安定コインUSTの崩壊、Lunaの崩壊、Celsiusの破産申請など、2022年の危機に対する重要な答えを提供しています。2023年は、アルゴリズム安定コインUSTの崩壊、Lunaの崩壊、Celsiusの破産申請、FTXの暴走による崩壊、BlockFiの破産、Genesisの破産宣言など、2022年の危機に対する重要な答えとなる。

2023年の決議には、Do Kwonがマンハッタンで逮捕され、8件の起訴に直面することが含まれています。MASは3ACの共同設立者に9年間の資本市場活動を禁止。破産裁判所、セルシオの再建と顧客への資産返還計画を承認。ニューヨーク南部地区がFTXの破綻に関連してSBFを7件の詐欺罪で有罪に。 blockFiが清算と債権者への一部現物返済について裁判所の承認を受ける。暗号通貨の貸し手であるジェネシスは、親会社のDCGと6億2000万ドルの返済を含む和解に達しました。

Bitcoin was a safe haven during the collapse of regional banking sector. 2023年初頭、米国の地方銀行が歴史的な破綻を起こした際、ビットコインの価格は40％以上上昇し、カウンターパーティーリスクに対するヘッジとしての役割を浮き彫りにした。2023年初頭、米国の地方銀行が歴史的な破綻を起こした際、ビットコインの価格は40％上昇し、カウンターパーティ・リスクに対するヘッジとしての役割を浮き彫りにした。

インスクリプション数の急増は、取引決済を超えたビットコインネットワークの役割を示唆しています。ビットコインのインスクリプションは2023年1月に導入され、各ビットコインに固有の番号システムを導入しました。

ビットコインの最小単位である「サトシ」は、ブロックチェーン内の位置に基づいている。各「サトシ」は認識可能で不変であり、ユーザーはデータ、画像、テキストを刻印することができる。

Bitcoin's fundamentals were unaffected by the crisis in 2022 and continue to grow rapidly in 2023.

CME がバイナンスを抜いて世界最大のビットコイン先物取引所になった。2022年の発生後、より規制された安全なインフラへの需要が高まった。ビットコインの市場ダイナミクスは米国にシフト。シカゴ・マーカンタイル取引所のCMEビットコイン先物建玉は過去最高の45億ドルに達した。

ビットコインは信頼できる安全資産へと進化しています。マクロ経済の不確実性が高まり、従来の「安全への逃避」に対する信頼が低下する中、ビットコインは実行可能な代替手段として浮上しています。

ARKはビットコインをリスク資産として6つの側面から評価しています。それらは、安全性と資本保護、分散投資、長期投資の視野、流動性とアクセス性、インフレに対するヘッジです。

ビットコインは2024年に大きなカタリストを迎えます。

まずはビットコインスポットETFのローンチです。

2024年1月11日、ビットコインスポットETFのローンチは、ビットコインの成長の基礎を築き、投資家により直接的で規制された流動性の高い投資方法を提供しました。ビットコインスポットETFは主要な証券取引所で取引され、投資家は既存の証券口座を通じて株式を売買でき、ビットコインに直接投資することに伴う学習曲線や運用の複雑さを軽減するはずです。

第二に、ビットコインの半減です。ビットコインの半減は約4年ごとに発生し、新しいビットコインブロックの採掘に対する報酬が半減する。歴史的に、各半減は強気市場の開始と一致している。2024年4月には、この半減によってビットコインのインフレ率が～1.8％から～0.9％に低下すると予想されている。

それから、機関投資家の支持もある。ビットコインの継続的な回復力とパフォーマンスのおかげで、投機的なツールから分散ポートフォリオへの戦略的な投資へと、ビットコインの見方が変化しています。

この進化は、ブラックロックのラリー・フィンクCEOに代表されるもので、彼のスタンスはビットコインに懐疑的なものから、「質の高い投資」の可能性を持つものへと変化している。

最後に、規制の動きがあります。FTXとCelsiusの破産は、暗号通貨の規制枠組みを確立する米国での法案可決の可能性や、欧州連合（EU）内の暗号ウォレットプロバイダーと取引所が適切に運営するためにライセンスを取得することを義務付ける欧州の暗号資産市場（MiCA）規制の実施など、より透明でオープンな世界的暗号通貨規制を後押ししています。