バビロン本稼働＆ロレンソ誓約開始：BTCエコロジー最新情報

Author: Lao Bai, Partner, ABCDE Source:@Wuhuoqiu

OrdiがBTCエコシステムに火をつけて以来。BTCは、かつてETHがたどったルート、つまり（ERC20に似た）ファイアーチェーンアセット、スケーリングソリューション（ロールアップ）、そしてステーキング（Staking/）を実際に高速で進めてきました。しかし、BTCにはETH財団やV-Godのような方向性を舵取りするリーダーがいないため、BTCエコシステムは「百（luan）の花（qi）Qi（ba）」、「百（zao）」、「百（luan）の花（qi）Qi（ba）」、「百（zao）の花（qi）Qi（ba）」とも表現できる「開花」状況を示している。BTCの生態系は「百花繚乱」の状況を呈しており、「百（巒）花（気）逍遥（巴）」とも言える。昨年は、特にブロック報酬が半減した後に極小レベルまで減少し、オンチェーン取引にはマイナーに支払う十分な手数料が必要になることから、BTCのセキュリティモデルの問題は解決されると多くの人が楽観視していた。しかし、昨年末に新たな活動を開始したインスクリプションによって、一時は手数料がブロック報酬を上回り、手数料収入が1日300BTCに達したにもかかわらず、8月には1日あたりの手数料収入はわずか0.x BTCにまで激減しました。

BTCは2017年のETHのICOブームを経て、現在はMerlinに代表されるプログラムの規模を拡大する段階に移行していると言ってよいでしょう。Polygon（当初はMaticと呼ばれていた）が行ったことと同様に、BTCエコシステムのいくつかのプロジェクトは、まずETHのEVM技術スタック＋マルチシグネチャサイドチェーンで動いています。

ETHが推進する公式ロールアッププログラムとは異なり、BTCのスケーリングプログラムは多様であり、技術的なルートはさらに多様であるため、将来的に誰が勝つかを予測するのは困難です。わかりやすくするために、単純にスケーリング技術の一部としてオンチェーン資産を分類する図を描いてみた。

現時点では、タップルート・アセットは送金のみをサポートしており、最も多いのは、送金です。BTCネイティブ」のスケーリングソリューションは、間違いなくRGBです（9月にメインネットでライブになる予定です）。RGB++とUTXOスタック、そしてUnisatのFractalも最近注目を集めています。

スケーリングプログラムの結果、RGB++とUTXO Stack、そしてUnisatのFractalも最近注目を集めています。">スケーリング・ソリューションの技術スタックは非常に厄介で、オンチェーン資産よりも複雑であるため、最終的にどちらが勝つかを言うのは難しい。結局のところ、現在の「e-gold」のメインシナリオは、容量拡張を必要とするものではなく、「オンチェーン資産」サービスのためのものなのだ。オンチェーン資産ルートが軌道に乗らなければ、当然ながら拡張の意味はない。

フェーズ3：ステーキング／リステーキング

最初の2つの方向性と比べると、ステーキング／リステーキングのルートは、「e-gold」ルートと関連しているため、より堅実であるように思われる。杭打ち/再取得のルートは、最初の2つの方向性よりも堅実であるように思われる。なぜなら、それは「e-gold」の物語とまったく矛盾しないし、金の流動性を解き放ちながら、金を有利子資産に変えるという、完璧な補完関係にさえあるからだ！

現段階で最も重要なプロジェクトは間違いなくバビロンです。自然なPOSゲインを持つETHとは異なり、BTCには同様のメカニズムがありません。リドの場合、EigenLayerのリステイクの物語は、むしろETHのイネイブラーやケーキの上のアイシングのようなものです。ケーキの上のイネイブラーまたはアイシング。一方、Babylonは、もはや無利子の「金」ではなくなっているBTCにとって、収益を得るために信用を最小化する方法で再調達されることは歓迎すべきことです。

さらに、Cefi+Defiの形でBTCに利子と流動性を提供するSolvと、DLC.LinkはDLCを使用してdlcBTCを鋳造し、WBTCの信頼危機の文脈でBTCの分散化された安全なバージョンを提供するDLC.Linkは、言及に値する他の2つのプロジェクトです。BTCがETHやSolanaなどのチェーン上でDefiエコシステムに参加できるようにする中央集権的で安全なバージョンです。

バビロンとロレンツォに戻る

バビロンは間違いなくEigenLayerのエコシステムと対になっていますが、アセットポータルのエコシステムも同様に重要です。EigenLayer側には、Etherfi、Renzo、Pufferのようなプロジェクトがあり、Babylon側には、Solv、Lombard、Lorenzoが入り口を争っています。

それぞれの差別化は、エイゲンレイヤーのLRTプロジェクトと比べてより著しい。例えば、SolvはBabylonでの収益だけでなく、CefiやDefiでの複数のパートナーシップ収益を持っています。 一方、Lombardは資本とリソースの点で優位性があり、そのLBTC発行はCubeSigner（非保護鍵管理プラットフォーム）とConsortium（フェデレーションチェーンのクラスで業界をリードするノードのネットワーク）を採用しています。一方、LorenzoはPendleの元利分離機能を統合し、stBTCとYATの2つの流動性誓約トークンを提供し、ユーザーに二重のインセンティブシステムを提供する。Lorenzoは現在、250BTCを上限とし、数十BTCのキャパシティを残しており、先着順ですぐに満杯になると予想されている。

結論

BTCのオンチェーン資産と容量拡大の方向性に比べ、BTCの利子負担/流動性解放はより現実的で有望な方向性です。これは、CoinAnのこの方向性のレイアウト、特に資産ポータルへの投資から見て取れる。先に述べたプロジェクトのうち、Renzo、Puffer、Babylon、Solv、LorenzoはすべてCoinAnの投資を受けている。したがって、このトラックは高い注目に値する！