ビットコイン先物プレミアム、7週間ぶりの高値：上昇は持続可能か？

BTCは6月3日、2.5%上昇し69,400ドルとなり、11日ぶりに69,000ドルのサポートレベルを回復するとの期待を呼び起こした。この積極的な値動きは、ビットコイン先物プレミアムが7週間ぶりの高水準に急騰したことと一致した。しかし、これはビットコインの70,000ドルに向けた上昇の持続性に対して何を意味するのだろうか？

GMEマニアとFRB利下げの可能性の低下

一部のアナリストは、ビットコインの最近の価格上昇は、ゲームストップ（GME）の36％という目覚ましい上昇によって部分的に引き起こされたと考えています。ゲームストップの急騰は、個人投資家が団結して現状に挑戦した2021年の反従来型の金融センチメントを思い起こさせる。このセンチメントは、Flokiが16.5％、Dogwifhat (WIF)が9％、Bonkが7.5％上昇するなど、memecoinスペースにも波及しているようだ。

不確実性に拍車をかけたのは、ミネアポリス連邦準備銀行（FRB）のニール・カシュカリ氏のコメントだ。FRB幹部は、米国人のインフレに対する強い嫌悪感を理由に、短期的な利下げは期待できないと述べた。FRB関係者が皆同じというわけではないが、このスタンスは不動産や株式市場にとって不利だと見られている。その結果、一部の投資家はビットコインなどの代替投資に目を向けている。

世界的な地政学的緊張もビットコインの最近の値動きに影響を与えている。オーストラリアが中国の投資家に対し、レアアース鉱山会社への出資比率を引き下げるよう要求する決定を下したことで、世界市場の不透明感が増した。一方、金価格は1%上昇し、米国債は売りに見舞われ、5年債利回りは5月31日の4.59%から4.42%に低下した。

Bitcoin Derivatives Support Further Price Gains

Bitcoin futures premiums reflect the difference between the derivatives market's monthly contracts and spot levels on regular exchanges.デリバティブ市場の月次契約と通常の取引所のスポット水準との差。通常、決済の遅れを補うため、年率5%から10%のプレミアム（ベーシス）が発生する。基本的に、プレミアムが高いほど、トレーダーは将来の契約により多くの金額を支払うことを望んでいることを示し、強気心理を示唆する。

年率換算ビットコイン3カ月先物プレミアム。出典：Laevitas.ch

ビットコインの3カ月先物プレミアムは15％に上昇し、7週間ぶりの高水準となった。これは、トレーダーの慎重な楽観主義を示しており、予期せぬネガティブな価格変動時に連鎖的な清算を避けるために極めて重要である。しかし、このセンチメントが先物市場だけに存在するかどうかを推測するには、ビットコインオプションの25%のデルタ偏差を分析する必要があります。

デルタ乖離は、コールオプションとプットオプションの相対的な需要を測定します。マイナスの乖離はコール（買い）の需要が高いことを示し、プラスの乖離はプット（売り）の需要が高いことを示します。中立市場では通常、デルタ乖離は-7%から+7%であり、コールとプットの価格バランスが取れていることを示しています。

ビットコイン2ヶ月オプション25％デルタ偏差。出典：Laevitas.ch

25％デルタ乖離指標は過去1週間、-3％前後で安定しており、トレーダーがビットコインの短期的な値動きについて過度に楽観的でも悲観的でもないことを示唆していることに注目してください。これは、トレーダーがビットコインの短期的な値動きについて過度に楽観的でも悲観的でもないことを示唆している。ビットコインオプションが最後に楽観的な兆候を見せたのは5月21日だったが、71,500ドルのレジスタンスを克服するのが難しいことが判明したため、それも束の間だった。

最近のデータでは、健全なビットコイン市場が示唆されており、景気後退懸念、地政学的な不確実性、反従来型の金融センチメントの復活など、多くの要因によって需要が牽引されています。ビットコイン先物プレミアムや25％デルタ偏差などの主要指標は、トレーダーの慎重な楽観主義を示唆しており、価格が70,000ドルをさらに突破するための安定した基盤を提供している。