ビットコインが82,000ドルを回復 市場上昇か反転か？

世界中の金融市場が一人の男に翻弄されている。

トランプ大統領が始めた世界的な関税戦争が激化するにつれ、市場の米国景気後退への期待も高まっている。現地時間3月10日、米国株はブラックマンデーに見舞われ、米国3大株価指数は一斉に大きく下落した。ダウ工業株30種平均は2.08％下落し、終値は900ポイント近く下落、ナスダックは4％下落、S&P500は2.7％下落した。

唇が死んでいる、歯が冷たい、暗号市場は免れることができない、ビットコインは76,560米ドルに触れ、77,000を下回った8％以上の一日の下落は、ETHは良いパフォーマンスではありませんが、時間の短い期間は1,800米ドルを下回り、最低は理論の価格の面だけで、4年前のレベルに戻って、近くに1,760米ドルになりました。

しかし、ビットコインは82,000ドルまで回復し、下落トレンドを修正し、ETHは1,900ドルを超えて上昇するなど、市場は現在ウォームアップしているようだ。

外部環境は背信的で、市場もこの成長の波が短期的な反発なのか、反転の兆しなのか懐疑的だ。

成功はトランプ、失敗はトランプ、暗号市場だけでなく、世界の金融市場でも有効であり、また、同じ金の内容を持っています。現在の暗号市場の下落のラウンドについて話をするには、それもトランプから始める必要があります。

選挙当日までの数カ月間、世界の金融市場は「トランプ」を本線としてポジティブに反応し、投資家はトランプの規制緩和、減税、移民などの政策に乱暴に賭け、米国株、米ドル、ビットコインが軒並み急騰したのをぼんやりと覚えている！米10年債利回りは一時60ベーシスポイントも上昇した。小型株は大きく反応し、米国の小型株を代表するラッセル2000指数は選挙後2日目に5.8％上昇し、1日の上昇率としては約3年ぶりの大きさとなった。ドル指数は選挙日からトランプ大統領就任式までに約6％上昇し、S&P500種指数は2.5％、ハイテク株中心のナスダック指数は2.2％上昇した。

ご覧のように、市場はトランプ氏の大統領就任にかなり強い強気予想を持っていたが、トランプ氏は金融市場にも大きな上昇以上のものをもたらし、景気後退を示唆したことが判明した。

米国国内から見ると、指標は複雑で重い。2月の非農業部門雇用者数は15.1万人と市場予想をやや下回り、失業率は4.1％と前回値の4％から低下した。失業率はまだ管理可能で、良い理論でさえ利用可能だが、インフレ率は逆に高止まりしている。2月の米1年インフレ期待値は最終的に4.3％を記録し、2023年11月以来の過去最高となった。ニューヨーク連銀が発表した2月の消費者期待調査によると、消費者の1年後のインフレ期待値は0.1ポイント上昇し3.1％となった。

このような状況の中、すでに多くの機関が米国の景気後退の予想を出し始めており、米アトランタ連邦準備銀行は6日、最新の予測を発表し、今年第1四半期の米GDPは2.4％縮小すると予想した。JPモルガン・チェースの予測モデルによると、4日現在、米国の景気後退確率は昨年11月末の17％から31％に上昇している。

このようなデータが相次いだ理由は、トランプ大統領が採用した政策アイディアと大いに関係がある。何と言っても、大統領の最新の金儲けの方法は、関税というシンプルかつ大胆すぎるものだ。早くも2月1日、トランプ大統領は米国製品に10％、メキシコとカナダ両国に25％の関税をかけるという大統領令に署名し、関税戦争の始まりを示唆した。しかし、メキシコとカナダの両方の軟化に伴い、トランプ氏は、世界は関税がまだ交渉の余地を持っていると思ったときに、2月27日の現地時間、トランプ氏はソーシャルメディア上で発表した、カナダとメキシコの製品に25％の関税を課す決定は、予定通り3月4日に施行され、中国だけでなく、追加の10％の関税を追加します。

今回は、中国が慣れていないことに加え、カナダとメキシコも完全に怒っている。2月27日、カナダの首相は米国の報復関税に強く反応し、メキシコのジンバウム大統領も対抗措置を取るためにメキシコの必要性の態度を表明した。米・メキシコ・カナダ協定の特恵条件を満たす輸入品については無関税とし、両国に対する関税措置を調整する大統領令。そしてちょうど昨日、再び叫ぶばかげたホワイトハウス、瞬間トランプは、カナダの鉄鋼とアルミニウムに25％の追加関税を課すことを発表し、瞬間とその後、追加しないようにボーカル姿勢、テーブルの上に交渉を置くために呼び出されるものの本当の演出。

実際、トランプ大統領の在任期間は、少なくとも大統領にとって良いものではなく、バイデン前大統領が残したものは、確かに大きな混乱である。何年にもわたる歴史的お荷物、36兆ドルの国家債務、1.8兆ドルにも上る連邦財政赤字に加え、42,000人の在宅連邦職員、大量の不法移民、持続不可能な司法改革、拡大し続ける対ロ対外制裁。

混乱に直面したトランプは、思い切った改革も行わなければならず、オープンソースのコスト削減が鍵となった。1つは、内部政府支出の赤面大規模な削減としてマスクの心臓部を聞かせて、第二は、収入生成と改革に従事する関税を引き上げることであり、第三はまた、ロシアとウクライナの休戦と強化するために欧州連合（EU）の軍事費を指す血を吸うために体の上に横たわっている "貧しい親戚 "をさせることはできません。

長期的には、パンチの一連の組み合わせは、予測可能な結果を持って、政府機関の合理化は、政府支出を削減することができ、国境のガバナンスは、国土安全保障の国境を広げることができ、関税の賦課は、米国への貿易赤字を削減することができます。しかし、より多くの改革は流血を意味し、痛みの期間の存在を回避することは困難であり、痛みは始まったばかりですが、市場は、それを余裕がないことができます。

3月10日、米国が今年リセッションに陥ると予想しているかとの質問に対し、トランプ氏は「そのようなことを予測するのは不本意だ」と答えた。トランプ氏は、米国政府は「米国に富を取り戻そうとしている」としながらも、「少し時間がかかるだろう」と述べた。この短い一文で金融市場は一気に下落した。ダウ工業株30種平均は前日比890.01ポイント（2.08％）下落、スタンダード＆プアーズ500種株価指数は155.64ポイント（2.70％）下落、ナスダック総合指数は727.90ポイント（4.00％）下落した。

暗号市場は、また、急落の先駆けとなり、ビットコインは8％下落し、76000に触れ、ETHは1800ドルに戻って、2200ドルの4年間を維持するためにいじられた下に落ちた、コテージ市場は急落し、暗号市場の時価総額は2.66兆ドルを下回った。ウォール街の機関は、緊急避難モードを開き、3月10日ビットコインスポットETFは3.69億ドルの純流出総額は、6日間の純流出を続けている;イーサリアムスポットETFは375.27万ドルの純流出総額は、4日間の純流出を続けている。

しかし、良いニュースはすべてのコインが持ち直していることで、暗号通貨の時価総額は24時間で2.5％増の2兆7700億ドルとわずかに回復し、ビットコインは8万3000ドル以上に戻っている。この反発は短期的な上昇なのか、それとも反転の前夜なのか？

ビットコインの値動き、そして暗号市場が米国の経済指標と密接に相関していることは明らかであり、実際に米国とよく似た現在の市場は、強気と弱気の交差点にある。一方では、米国は民間部門のバランスシートが強固で、米国の家計部門のレバレッジは歴史的な低水準にあり、失業率は依然として良好な状態にある。しかし他方では、CPIは高止まりしており、食料品や住宅などのコストは米国の最も重要な経済問題になっており、最近の卵価格の高騰は米国全土を脅かしている。米国の成長モメンタムも不十分な兆候が見られ、AIは再プライシングを行い、米国株のセブ米国株マニアは衰えを知らない。

暗号市場も同様だ。 一方では、8万ドルを超えるビットコインの価格とビットコイン戦略準備金は、予測可能な規制緩和と重なって、これを弱気市場とは考えにくいが、他方では、市場の成長動力と流動性の低下は現実であり、コテコテの市場は慟哭している。

そこで価格を見るには、米国とトランプに戻る。市場には、トランプ大統領がFRBに利下げを強要し、利払いコストの低減を実現するために人為的な不況を作り出しているという声がある。その議論には陰謀論の要素もある。何しろ大統領である以上、不況を好むというより不況を嫌うに違いない。しかし、現在の不況の警告を認めなければならない、あるいは利下げが解除されることを期待させれば、6月にはそれ以上の利下げが市場にもたらされるだろう。量的緩和に向けて利下げの成功は、比較的強力な資産-負債のファンダメンタルズと組み合わせる場合は、通過儀礼の米国はもちろん、不況の可能性を排除していない、ブームサイクルの再形成の先駆けとなる。

短期的には、関税の棒と経済の不確実性は引き続き強化され、マクロ市場が改善するまで、暗号市場がいわゆる真の反転を先導するのは難しいでしょう。現状から、頻繁に良いニュースがあるにもかかわらず、トランプ氏の発言も含めて暗号市場に影響を与えることは難しく、市場の自己造血能力は弱く、口先の政策的な好意よりも、外部流動性の注入が必要である。

不況でないシナリオでは、ビットコインの可能性のある最大の下落は、ほとんどの機関投資家にとって以前の参入価格であるトランプ大統領就任前の70,000ドル前後に戻ることですが、不況シナリオでは、S&P500を見れば、価格が大幅に下落する可能性があります。不況になると、S&P500は20％から50％下落し、ビットコインも極端な下落に見舞われる可能性がある。もちろん、当面はまだパニックになる必要はなく、BTC市場のチップの多いエリアはまだ破壊されておらず、90,000ドルから95,000ドルの間であり、地域の投資家が頻繁に手を変えていないことを示している。

現況から予測すると、ホワイトハウスの暗号サミットとビットコイン戦略準備金が市場心理に火をつけていないため、この3カ月でその後の大きなポジティブイベントの可能性は著しく低下し、マクロ環境が徐々に好転しない限り、市場は成長の勢いに欠けることになる。ビットコインのセーフヘイブンとしての特性を考慮すると、ビットコインはその後、小さな水準から1年周期で大きな水準に振動する成長相場に移行する可能性がある。しかし、コテージコイン相場の確率は良くなく、コインの頭打ちに加え、アメリカ製造業の物語の段階の存在もあり、他のコインが成長するとは言い難い。

もちろん、ほとんどの業界関係者は、長期的には市場に強気の姿勢を崩していない。例えば、アーサー・ヘイズ氏も、ビットコインは7万ドルまで下落する可能性があると発言し続けているにもかかわらず、長期的には100万ドルに達すると強気であり、メッサリの研究者であるmikeykremer氏も、ビットコインは最終的には100万ドルに達するかもしれないが、その前に厳しい弱気相場に直面する必要があると書いている。また、CryptoQuantのアナリストであるCauê Oliveira氏は、クジラが過去30日間で65,000BTC以上を積み上げたことを明らかにし、lmax DigitalのJoel Kruger氏はさらに楽観的で、ビットコインは底打ち間近であり、第2四半期には反発が見られると述べている。

しかしともかく、関税、インフレ、地政学がすべて暗号市場に作用する外部経済情勢に支配された市場では、投資家は待つしかない、というか待つしかない。