ビットコイン・ルーン、半減の風に乗る 海外マイニング業界は好調

出典：時事通信

まとめ

ルーンは、ビットコインUTXO内での資産の直接展開を容易にするインスクリプションの改良版です。私たちは、レポート「BRC-20：BTCのDNAからイノベーションとブレークスルーを」の中で、ビットコインの各サトシ（ビットコインの最小不可分単位）に固有の番号を割り当てる技術プロトコルであるオーディナル・プロトコル（インスクリプション）を分析しており、インスクリプションはビットコインネットワークのエコシステムに驚異的な爆発をもたらしました。Runesは、中国語の「ルーン」が示唆するように、比喩的に言えばエッチング技術であるUTXOに基づいてビットコインネットワーク上で均質なトークンを発行することにより、碑文を改善する。ルーンプロトコルによって展開されるトークンアセットは、ビットコインチェーンに直感的に情報を記録します。つまり、ビットコインのUTXO（Unspent Output）のOP-RETURNフィールドに書き込まれます。

ルーンは、ビットコインチェーン上のトランザクションの嵐とトランザクション手数料の急速な増加を駆動するライブを開始します。4月20日の8:09に稼動して以来、その日のルーンの活動によって発生したビットコイン・オンチェーン手数料の割合は57.7%でした。ブロック840000の場合、発生した手数料は37.626BTCで、この数字はマイニングのインセンティブ（3.125BTC）の10倍以上です！

碑文に続き、ルーンもビットコインチェーンの手数料の急激な伸びを再び後押しし、算術マイニング業界に有利に働くと予想されています。ビットコインマイニング業界にとって、収益はブロックチェーンのインセンティブ（半減後の単一ブロックに対して3.125BTC）とビットコイン送金手数料の両方から得られます。インセンティブが半減するため、ビットコインのネットワーク送金手数料が重要な変数となる。ビットコインエコシステムが活性化できるかどうかは、マイニング業界の収益弾力性に関係する（もちろん、変数のもう一つの次元はビットコイン価格の上下である）。私たちの見解では、ビットコインのルーンは、インスクリプションの後に別のビットコインエコシステムの驚異的な発展イベントをもたらし、Web 3.0システムにおけるビットコインエコシステムの活動を後押しし、マイニング業界にとって良いことであるオンチェーン手数料の成長をさらに促進すると予想されます。

投資の推奨。ビットコインのルーンエコシステムの発展は、算術マイニング銘柄やマイニングマシン銘柄を含むビットコインマイニング業界に有利であると考えます。算術採掘銘柄：MARA、BTDR、BTBT、DGHI、IREN、RIOT、BITF、CLSK、HIVE、WULF、BTCM、ARBK、BTOG、MIGI、採掘機メーカー：CAN.

リスクのヒント：ブロックチェーン技術の研究開発は予想以下、規制政策の不確実性、Web3．ビジネスモデルの着地は予想以下

1.ビットコイン半減でルーン稼働、オンチェーン取引ブームに

ビットコイン半減に成功、ルーン稼働 2024年4月20日20時9分。2024年4月20日8:09、BTCはブロックの高さ84,000で4度目の半減に成功し、ビットコインネットワーク上の各ブロックのマイニング報酬は6.25BTCから3.125BTCに半減した。 同時に、ビットコイン・ルーンはブロックの高さ84,000で正式にローンチされ、2日も経たないうちに（4月21日）、ルーンはビットコインチェーン上の手数料の急激な増加をもたらした。Runesのローンチは、ビットコインのエコシステムに新たなホットスポットをもたらすと期待されている。

ルーンはインスクリプションを改良したもので、ビットコインUTXO内で直接資産を展開することを容易にします。当社のレポート「BRC-20：BTCのDNAがもたらす革新とブレークスルー」では、各サトシ（ビットコインの最小不可分単位）に一意の番号を割り当てる技術プロトコルであり、ビットコインネットワークのエコシステムに驚異的な爆発をもたらしたオーディナルプロトコル（inscriptions）を分析しました。Runesはinscriptionsを改良したもので、UTXOに基づくビットコインネットワーク上での均質なトークンの発行であり、中国語の「ルーン」が示唆するように、比喩的に言えばエッチング技術である。ルーンプロトコルによって展開されるトークン資産は、ビットコインチェーン上に情報を視覚的に記録します。つまり、ビットコインUTXO（未消費出力）のOP-RETURNフィールドに書き込まれます。

Runeは、稼働と同時にビットコインチェーン上で急速な手数料の伸びを牽引しています。4月20日午後8時9分の開始以来、ルーンの活動により、ビットコイン・オンチェーン手数料の57.7%が同日に発生しており、これまでは従来のビットコイン送金が大半を占めていました。ブロック840000の場合、発生した手数料は37.626 BTCで、これはマイニングのインセンティブ（3.125 BTC）を10倍上回る数字です！

インスクリプションに続き、ルーンもビットコインチェーン上で手数料の急激な伸びをもたらすと予想され、算術マイニング業界に有利です。ビットコインマイニング業界にとって、収益はブロックチェーンインセンティブ（半減後の単一ブロックに対して3.125BTC）とビットコイン送金手数料の両方からもたらされます。インセンティブが半減するため、ビットコインのネットワーク送金手数料が重要な変数となる。ビットコインエコシステムが活性化できるかどうかは、マイニング業界の収益弾力性に関係する（もちろん、変数のもう一つの次元はビットコイン価格の上下である）。私たちの見解では、ビットコインのルーンは、碑文に次ぐビットコインエコシステムの驚異的な発展イベントをもたらし、Web 3.0システムにおけるビットコインエコシステムの活動を後押しし、オンチェーン手数料の成長をさらに促進し、マイニング業界にとって良いことであると予想されます。

2.投資アドバイス：暗号通貨関連セクターに注目

ビットコイン・ルーンのエコシステムの発展は、算術マイニング銘柄やマイニングマシン銘柄を含むビットコインマイニング業界にとって好都合であると考えます。

算術マイニング銘柄：MARA、BTDR、BTBT、DGHI、IREN、RIOT、BITF、CLSK、HIVE、WULF、BTCM、ARBK、BTOG、MIGI;

マイニングマシン生産者：CAN.

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ブロックチェーン技術の開発が期待以下：ビットコインの基盤となるブロックチェーン関連技術やプロジェクトは開発の初期段階にあり、技術開発が期待以下になるリスクがある。

規制政策の不確実性：ブロックチェーンとWeb3.0プロジェクトの実際の運営には、金融、ネットワーク、その他の規制政策が数多く関わっており、各国の規制政策はまだ研究・模索段階であり、成熟した規制モデルがないため、業界は規制政策の不確実性というリスクに直面している。

Web3.0ビジネスモデルの着地が予想より低い：Web3.0関連のインフラやプロジェクトは発展の初期段階にあり、ビジネスモデルの着地が予想より低いというリスクがある。

この記事は、国證研究院が2024年4月21日に発表したレポート「国證ブロックチェーン｜ビットコインのルーンは半減の風に乗り、マイニング業界は好転の兆し」から抜粋したものです。