ビットコインの運命は不透明 SEC長官ゲーリー・ゲンスラーが法学生討論会で「通貨になる可能性は低い」と発言

ビットコインと暗号通貨に関するゲーリー・ゲンスラーの見解

2024年10月9日にニューヨーク大学ロースクールで行われた最近のディスカッションで、ゲーリー・ゲンスラー米証券取引委員会（SEC）委員長は、ビットコイン（BTC）やその他の暗号通貨が決済手段として広く採用される可能性について懐疑的な見方を示した。

むしろ、価値の貯蔵品とみなされる可能性の方が高いと彼は示唆した。

暗号通貨の価値について聴衆から質問を受けたゲンスラーは、暗号通貨の本来の目的である政府の管理外の存在と、規制当局による監視の意味合いについて考察した。

とゲンスラーは指摘した、

「これらの議論は、文字通りプラトンやアリストテレスにさかのぼる。3000年の歴史がある。何百もの大国、何千もの国民国家があり、我々は地理的な経済国家ごとに1つの通貨を持つ傾向がある。バイメタル主義をとらない傾向さえある」。

彼は経済学の基本原則を強調した。つまり、経済の安定と結束を維持するために、国家は一般的に単一通貨を好むということだ。

通貨の本質：ゲンスラーは何を考えているのか？

ゲンスラーは、「悪貨は良貨を駆逐する」というグレシャムの法則を引き合いに出し、国民は、価値の貯蔵、交換の媒体、口座の単位として機能する単一の通貨単位を望んでいると強調した。

と彼は言った、

「一つの通貨単位が欲しいのは、それが価値の保存であり、交換媒体であり、勘定単位だからだ。それはすべて、ネットワークというとてつもない経済性を持っているからだ。

同氏は、暗号通貨は一貫した情報開示と実用化を通じてその有用性を実証できない限り、通貨としての役割を果たす可能性は低いとの考えを繰り返した。

ゲンスラーはこのプロセスを、投資家が証券取引所で何千もの証券の中から選ぶ方法になぞらえた。

暗号空間における不正への対応

その中でゲンスラーは、暗号企業に対するSECの精力的な取締りを擁護し、次のように主張した、

"警官がいなければ、すべての法律が執行されるのか？"

彼は、金融における人間の行動について、より広い視点から次のように述べた、

「金融では......ライン近くでプレーする」。

ゲンスラーによれば、強制措置はコンプライアンスを確保し、金融システムの完全性を維持するために必要なものだという。

同氏は暗号通貨業界を「多くの詐欺師、ペテン師、詐欺の宝庫」であるとし、この業界の著名人の多くが投獄されているか、身柄引き渡し待ちであると付け加えた。

Howeyテストは暗号規制にとって十分か？

ファイヤーサイドチャットの中で、元SEC民主党委員のロバート・ジャクソン・ジュニア氏は、ハウイー・テスト（投資契約を判断するために1946年に最高裁判所が確立した法的基準）を現代の暗号通貨技術に適用することの妥当性についてゲンスラー氏に異議を唱えた。

ロバート・ジャクソンJr.は現在、ニューヨーク大学ロースクールのInstitute for Corporate Governance & Financeの共同ディレクターを務めている。

ゲンスラーは断固としてそう主張した、

「これは国の法律であり、私はそれを実行することを宣誓した。

証券取引法の基本的な考え方について詳しく説明し、投資家の選択と情報開示の重要な役割を強調した。

ゲンスラーが説明したように、SECの枠組みは新たな規制構造を必要としない。

その代わりに、彼はこう指摘した、

「人々が法律を好まないからといって、法律がないということにはならない。

同氏は、この既存の法的枠組みは、投資家が投資契約、ひいては証券を構成するものを理解するのに役立つと明言した。

暗号資産証券に対するSECの姿勢

SECの用語について質問されたゲンスラーは、暗号資産証券への言及は、資産販売に関連する契約、期待、理解の全体を包含するものであることを明らかにした。

同氏は、SECの立場について以前から混乱があったことを認めつつも、SECと裁判所は長年にわたり一貫してその立場を表明してきたと主張した。

ある学生は、トークン・ユーティリティがSEC規制に適合した場合の潜在的な影響についてゲンスラーに質問した。

ゲンスラーは、SECは「メリット中立」であることを繰り返し、これらのトークンの有用性を最終的に判断するのは投資家であると断言した。

彼はこう締めくくった、

「このようなものが通貨になる可能性は低い。情報公開や使用を通じて、その価値を示さなければならないだろう」。

これは暗号通貨に対するゲンスラーの慎重なアプローチを要約したもので、規制監督の必要性と、現実世界での応用と投資家の透明性によってのみ確立される本質的価値のバランスをとっている。