ビットコインの時価総額シェアが3年ぶりの高水準に 次のニュースは？

Byチャンドラー（ForesightNews）

10月24日、ティッカーデータによると、ビットコインの価格は66,000ドルまで下落した。ビットコインの上昇の勢いは、10月21日に69,500ドルの高値から下落し、一時は65,260ドルの安値を付けて以来、弱さを見せている。イーサもビットコインに続き、高値2770ドルから安値2440ドルまで下落した。Coinglassによると、市場は過去24時間で2億7,900万ドル吹き上がり、うちロングポジションは2億200万ドルだった。

市場は再びピークに達したのだろうか？おそらく、チェーン上のデータから手がかりを見つけることができるだろう。

ビットコイン時価総額が3年ぶりの高水準に上昇

ビットコインドミナンスインデックス（BTC.D）は、ビットコインの時価総額に代表される暗号通貨市場の現在のシェアを示す指数です。2022年9月頃から、BTCの市場シェアは全体的に上昇傾向にある。コインマーケットキャップのデータによると、最近、BTCの市場シェアは58％に近づき、年間8％以上上昇し、2021年4月以来の高値を記録した。

過去のデータに基づくと、強気相場サイクルの始まりは通常、ビットコインの市場シェアの上昇を伴うが、市場がトレントの「アルトコインの季節」に入ると、通常は低下する。同時に、ビットコインの市場シェアが高ポイントに達すると、市場は横ばいの統合または引き戻しの段階に入る傾向がある。理論的には、これは市場の流動性と投資マインドが転換点に達したことを示すものであり、ビットコインが大量の資金流入を集めた後に価格が高水準に達すると、市場が利益を取り始める自然な結果である。

ビットコインスポットETFからの資金流入がカギに

今回のビットコインの市場シェアの上昇は、主にビットコインのスポットETFへの大量の資金輸入、特に機関投資家の参加によってもたらされたことは注目に値する。CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏が開示したデータによると、米国のビットコインスポットETFにおける機関投資家の保有比率は約20％。資産運用会社は約19万3000ビットコインを保有している。スポットETFのおかげで、今年1,179の機関がビットコインへの投資に参加した。

数字で見ると、ビットコインスポットETFは10月14日から10月21日までの7日間で純流入を記録し、特にブラックロックETF IBITは15億ドル以上の純流入を記録し、現在の保有残高は39万1484BTC（約264億5000万ドル相当）となった。ビットコインの価格も62,300ドルから69,000ドル以上に上昇している。

10月22日ESTに7日間の純流入の後、ビットコインスポットETFから最初の純流出があり、合計79,090,500ドルとなり、ビットコイン価格のトレンドも停滞し始め、下降トレンドに沿って振動し始めました。この現象は、市場が重要なテクニカルサポートレベルを突破できず、市場の短期的な見通しに対する投資家の信頼が低下し、機関投資家の資金が減少または流出し始めると価格が引き戻されると解釈できる。ビットコインが効果的なブレイクアウトに失敗した場合、値動きはさらなる整理や振動に直面する可能性がある。

別のレベルの理解として、ビットコインの上昇は市場の反応という点で多くの流動性を引き寄せており、それは現在の市場局面において特に顕著である。同時にビットコインは、淘汰の中で他のトレントからも徐々に流動性を吸い上げ、さらに明確な「吸血」効果を生み出している。また、ビットコインが上昇すると、他の暗号資産の価格がそれに追随しないことが多く、市場の流動性がビットコイン有利にさらに傾く原因となっている。ビットコインが主要な抵抗レベルを突破できなかった場合、市場は短期的な引き戻しを経験し、流動性がコテージコイン市場からさらに引き離され、価格変動が激化する可能性がある。通常、ビットコインが新高値に達すると、より大きな価格上昇が可能になる前に、流動性の一部がコテージコイン市場に溢れる可能性がある。

USDTの時価総額が史上最高値を更新、USDT.Dがサポートにヒット

ステーブルコインの時価総額はイーサリアムから奪う形でシェアを伸ばしており、他のトレントを除くと、BTC、ETH、ステーブルコインの時価総額合計に占めるシェアは7%から2024年には10%に上昇している。DefiLlamaによると、安定コインの時価総額は現在1727億7800万ドルで、2022年5月以来の高水準となっている。

そのうち、USDTの時価総額は1200億ドルと史上最高を記録し、安定コインの時価総額全体の69.49％を占めた。これは過去6ヶ月間、ステーブルコインがETHから市場シェアを奪う主な原動力となりました。

2023年3月のシリコンバレー銀行（SVB）の閉鎖は、ステーブルコインをめぐる競争の転換点となり、USDCのシェアが大幅に縮小し、USDTの供給が増加した。しかし、USDT支配指数（USDT.D）の上昇は、ある程度まで市場にとってハッピーな出来事ではありませんでした。USDT.Dは市場センチメントのバロメーターとして機能し、異なるサイクルにおけるビットコインの価格のトップとボトムを効果的に予測することができます。

下のチャートに見られるように、今年の市場では、USDT.Dが長期上昇サポートラインに近づいたり、再テストしたりするたびに、ビットコインは局所的な価格の天井を経験する傾向がありました。これは、投資家が市場の変動期にリスクをヘッジするためにUSDTのような安定したコインに資金を移動させる傾向があるためである。その結果、USDT.Dが上昇すると、通常、市場からの資金引き揚げを示唆することになり、最近のビットコイン価格の高値はこのような局面でした。

弱まる需要サイド

中長期的に見ると、ビットコイン市場は現在、絶対的な実現利益と損失の両方で大幅な下落傾向を示しています。ビットコインが史上最高値の73,000ドルに達した2024年3月以降、市場への新規資金の流入は大幅に減速している。Glassnodeが提供したデータによると、市場への1日の資金流入は現在約7億3000万ドルで、これはまだ少ない数字ではないが、3月のピーク29億7000万ドルから大幅に減少している。

このことは、市場の需要側の勢いが明らかに弱まっていることを示唆しており、資本はまだ市場に流入しているものの、ビットコインの価格を長期的に安定的に上下させるほどの規模ではなく、その代わりに資本の比較的小さな動きに反応して急激な変動を起こしやすくなっています。この流動性の欠如により、ビットコインは短期的に大きな価格変動を示し続ける可能性が高く、一方で市場には全体的に明確な方向性がないため、ビッグマネーの様子見心理はさらに強くなっている。

全体として、ビットコインは現在、高いボラティリティと不確実性が共存する市場状況にあり、過去6ヶ月の値動きは、既存のレンジ内で「まっすぐな上下」を一定に繰り返し変動している。本当に大規模な資本の注入や流出が起こるまでは、ビットコインの価格が現在の振動パターンから抜け出すのは難しいかもしれません。

この市場現象は、市場参加者の気分変動と密接に関係している。ビッグマネーの様子見心理は強く、多くの機関投資家は、マクロ経済政策のさらなる明確化や連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の将来的な調整、さらには米新大統領選の今後の結末など、より明確な市場のシグナルを待つことを選択している。現段階では、市場心理はより脆弱であり、マクロレベルでの突発的な変化は市場変動のきっかけとなるかもしれない。