ブラックロック、ゴールドマン・サックスが大暴走 RWAは次の一攫千金のチャンス？

はじめに      

近年、ブラックロックやゴールドマン・サックスなど伝統的な金融大手によるRWAトラックのレイアウトが加速し、チェーン上のRWA資産の総規模は数百億ドルを超えている。しかし、この分野の急速な拡大には、コンプライアンス、流動性、資産の質といった複数の課題も伴っている。ブラックロック、ゴールドマン・サックス、クレイジー・レイアウト」と題された最近のスペースAMAのディスカッションでは、「ブラックロック、ゴールドマン・サックス、クレイジー・レイアウト」と題された！RWAは一攫千金を狙う次のチャンスか」と題された最近のスペースAMAのディスカッションでは、業界のシニア・オブザーバーであるCat氏、Sicheng氏、Asymmetry CapitalのパートナーでFINMETAのアドバイザーを務めるWang Rui氏の3人が、異なる視点からRWAの現状と将来について議論しました。

I.RWAの循環ゲームと機関投資家の戦略的考察

1.1 米連邦準備制度理事会（FRB）の政策と市場ダイナミクス        

I.

猫局長はマクロ経済の観点から分析し、FRBの利上げサイクルが世界の実体経済に影響を与えており、伝統的な金融資産は短期的に圧力を受けていると述べた。また、フランスの不動産価格が20％急落したことを例に挙げ、伝統的資産の利回りが低下したことで、機関投資家が形骸化した資産に代わるものを求めるようになっていることを強調した。

キャットは、機関投資家を惹きつけるRWAの4つの核となる利点を提案しました： 

1.トークン化によって投資の敷居を下げる。  

2.DeFiの組み合わせ：チェーン上の資産は、融資、流動性マイニング、その他の操作のためにシームレスにアクセスすることができ、収益の可能性を増幅させる。  

3.取引コストの削減：ブロックチェーン技術は中間リンクを削減し、例えば香港のフィアットノックアウトのコストは12％から数千分の1セントに下がりました。  

4.リスクヘッジと分散：伝統的な資産と暗号資産の組み合わせは、組織に新たなヘッジツールを提供します。  

1.2機関の戦略的意図    

ブラックロック、ゴールドマン・サックス、その他の機関がゲームに参加する動機について

王瑞は、伝統的な金融機関はRWAが持つ2つの大きな可能性を重視していると考えている： 

流動性の向上：本来は富裕層のみを対象としていた商品をリテール市場にも拡大すること。  

地理を超えた流動性：例えば、ドバイの不動産、アフリカの鉱物など、資産をトークン化してグローバルに流通させることができます。  

特に、透明性を求める機関投資家の需要とブロックチェーン技術の適合が、協業を推進する鍵であるとしている。

2、RWAの競争環境と差別化要因      

2.1プロジェクト存続のための重要な要素    nbsp;  

RWAプロジェクトが急増する中、今後競合と差をつける重要な要素は何でしょうか？

サイエンティストは、プロジェクトのライフサイクルの観点から、次のように提案しています： 

立ち上げ段階：コンプライアンスの枠組みと法的契約の設計は「死活問題」です。

成長段階：流動性ソリューションがユーザーの維持と市場拡大を決定します。

成熟期：グローバル化に向けて、コンプライアンスの枠組みをさらに強化する必要があります。

王瑞：ビジネスモデルの革新も重要です。彼は、高いAPY（年率換算利回り）でユーザーを集め、プラットフォームコインの買い取りメカニズムと組み合わせて「流動性のフライホイール」を形成したいくつかのプロジェクトの例を挙げました。これらのモデルは短期的には効果的だが、長期的には原資産の質に左右される。

2.2法的合意とコンプライアンス紛争      

猫の手も借りたい。現在のRWA市場はまだ野蛮な成長の初期段階にあり、悪貨が良貨を駆逐する現象が顕著である。香港の会議で3つのプロジェクトが失敗したことを例に挙げ、規制がないために不正が頻発すると指摘した。"コンプライアンスが解決できなければ、業界は元ユニバースの過ちを繰り返すだろう"。同氏は、プロジェクト・オーナーはシンガポールや香港など明確な規制のある地域を優先し、資産の真正性を確認するために第三者監査人を導入する必要があると提案した。

第3回：良貨を駆逐する悪貨：現象と解決策      

3.1 逆選択と市場カオス  .   

猫はいつも、原資産が公表されていないプロジェクトの一部が、代わりに高い資本流入を得ることを指摘する。

彼は、この現象は以下から生じていると分析した： 

情報の非対称性：投資家の知識が統一されていないため、高利回りの宣伝に惹かれやすい。

投機心理：市場は資産の質よりも短期的な投機に関心がある。

規制の空白：監査基準や法的救済メカニズムが欠如しているため、プロジェクトオーナーはリスクを隠す傾向がある。

3.2状況を打破する方法    

上記の問題に対処するため、3人のゲストはそれぞれ異なる解決策を提案した： 

猫：世界的な規制枠組みの確立、原資産の強制開示、オンチェーン監査ツールの導入を求める。

SiCheng：資産データを検証するための複数述語マシンの配備など、技術的手段を通じて悪のコストを強化することを提案。

王瑞：彼は、市場は質の低いプロジェクトを自然に淘汰していくと考えており、機関は不動産賃料のトークン化など、「興味深く実用的な」アセットクラスの開発に注力すべきだと考えている。

結論      

RWAの台頭は、伝統的な金融と暗号の世界のより深い融合を示唆しているが、その発展の道筋はまだ不確定要素に満ちている。コンプライアンスの枠組みの改善であれ、技術的なボトルネックの解消であれ、市場教育の深化であれ、業界参加者は協力する必要がある。RWAは決してチェーン上の単純な資産ではなく、金融の重みを再構築するための実験なのです。この実験の成否は、暗号市場の鎌を刈り取るのが伝統的な機関なのか、それとも金融包摂の真の担い手なのかを決めるだろう。

注：この記事は、追加の検証によってデータの一部を照合ライブディスカッションのゲストに基づいており、投資助言を構成するものではありません。市場リスク、意思決定は慎重にする必要があります。