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ブラックロックBTCスポットETFの資金調達がGBTC BITIを上回る判断指標に

2024/05/31 11:18

従う

Byグレープフルーツ、チェーンキャッチャー

5月29日、ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・スポットETF IBITは、グレイスケールのGBTCの資産規模を上回り、BTCのポジションを持つ世界最大のビットコイン・スポットETFとなった

。HODL15Capitalのデータによると、ブラックロックのビットコインスポットETF IBITは、5月28日に約1億200万ドル（1,503BTC）の資金流入を記録し、保有残高は2億8,867万BTC以上、金額にして約197億9,500万ドルとなっている。

同日、シェイズ・オブ・グレイが運用するGBTCは、過去2週間で最大の1億500万ドル（1543BTC）以上の流出を記録し、GBTCの保有額は2億8745万BTC（197億5800万ドル相当）だった。

IBITの資産運用のBTCサイズはGBTCを正式に上回り、GBTCより3000万ドル以上先行して、ビットコインスポットETFの世界最大のBTCポジションとなった。

オンライン4ヶ月で、IBITは約200億ドルを吸い込んだ

ベルリードのデータの公式ウェブサイトによると、5月30日現在、IBITはの過去30日間の1日平均取引高は2472万ドルだった。

1月11日に取引が開始されて以来、IBITは1日平均2,472万ドルの取引高を記録している。

1月11日の取引開始以来、IBITはわずか4ヶ月間で約200億ドル相当のBTCを集めることに成功し、これまでで最も急成長したETFの1つとなった。

IBITが短期間でこのような素晴らしい数字を達成したことに対し、ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、IBITは伝説であり、1,000日未満で資産200億ドルに到達したETFは歴史上他に1つしかないと投稿しています。JEPIは985日、IBITはわずか約137日で同規模に達した。

SoSoValue のデータによると、IBITの資産規模は、JEPIは985日、IBITはわずか137日であった。SoSoValueのデータによると、IBITは1月11日に稼動して以来、4月中旬まで3カ月以上連続でプラスの資金流入があった。

このうち、BTC価格が46,000ドルだった開始初日の流入額は1億1,000万ドルを超え、流入額のピークは3月12日の約8億4,800万ドルで、翌日（3月13日）のBTC価格は史上最高値の73,700ドルを記録した。

IBITの資金増加について、エリック・バルチュナス氏は次のように述べています。エリック・バルチュナス氏は、IBITの低手数料、高い流動性、そして強力なブラックロックiシェアーズブランドが成長につながっていると述べています。

さらに、IBITの総取引回数は最近減少しているものの、平均取引規模は上昇しており、大口投資家がリテールの「雑魚」に取って代わっていることを意味すると付け加えた。

GBTCの流出の背景：高額な手数料、プレミアムまたはディスカウントのリスク

GBTCとIBITはどちらもビットコインスポットETFですが、同じ期間にGBTCは一貫して流出し、IBITは流入するという、これほど異なるパフォーマンスを示したのはなぜでしょうか？

HODL15Capitalの統計シートによると、GBTCはIBITが稼働して以来、ほぼ毎週流出しており、IBITに一気に追い抜くチャンスを与えています。

GBTC は、Grey Scaleの旗の下、2013年から存在しています。

「グレー度GBTCはBTCポジションに追加または減算する」ことは、かつて暗号コミュニティによってBTC価格のバロメーターと考えられていました。重要な指標でした。

ブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCといったビットコインスポットETFがオンラインになった後、GBTCのAUMが縮小しているのはなぜでしょうか？それは、GBTCとビットコインスポットETF商品の仕組みが異なることが主な理由です。

GBTCはビットコインの信託ファンドであり、投資家は投資家に代わって暗号通貨を購入・保有するGrayscaleに資金を提供し、その後、信託ファンドの取り分を表す株式を投資家に発行します。

GBTCの株価は、保有するビットコインの数と市場価値に相関するが、しばしば高いプレミアムかディスカウントになる。プレミアムとは、GBTCの株価が1株当たりのビットコイン保有額よりも高い場合であり、ディスカウントとは、GBTCの株価が1株当たりのビットコイン保有額よりも低い場合です。

ビットコインスポットETFはビットコインを直接保有するETFで、その価格はプレミアムもディスカウントもなくビットコインの市場価格と一致している。

今年1月、GBTCはSECからビットコインスポットETFへの転換を承認され、同時に投資家が公認ディーラー（AP）を通じてファンド株を自由に換金し、手持ちのETF株を米ドルの現金に換えることをサポートした。つまり、GBTCの保有者は、商品がETFに転換されるまで、その利益を現金化することができない。

GBTCから資金が流出する背景には、主に2つの理由があります。

1つは、GBTCのファンド管理手数料が高すぎることで、ビットコインスポットETFのレートが約0.2％以下であるのに対し、GBTCの管理手数料は約1.5％と、競合他社の5～6倍も高いことです。

2つ目は、GBTCのプレミアムまたはディスカウントリスクを回避できることです。GBTCの償還不可能なメカニズムにより、ファンド価格とビットコインの市場価値の間に大きな差が生じる可能性がある一方、ビットコインスポットETFの価格とビットコインの市場価格の差は小さいからです。

SoSoValueのデータによると、ビットコインETFが稼働して以来、GBTCは4カ月連続で純流出となっており、流出率は5月に入って減少している。

5月30日現在。GBTCは192.8億ドル相当の資産を運用しているが、過去4ヶ月で合計33.2万BTCを売却し、現在も28.7万BTCほどを保有している。

IBITはBTCの値動きの新たな原動力となった

今日、IBITの運用資金はGBTCのそれを約2億ドル上回り、ビットコインの値動きの新たな原動力ともなるでしょう。

マーケットメーカーのWintermuteはこれについて、「これはBTCの需給パターンが大きく変化したことを意味し、今や投資家はGBTCに注目するのをやめ、代わりにIBITの流入と流出に注目するようになり、ユーザーはビットコインETFやその背後にあるBTCに注目するようになるかもしれない」と述べています。5月30日現在、ビットコインスポットETFの純資産総額は576億8300万ドルで、IBITは市場シェアの33.7％以上を占めている。