BTCは現在50％過小評価されている 実質価格は12万ドルを超えるかもしれない

原文：Liu Teach Chain

一夜明けのBTCは65Kで底堅く推移し続け、66Kを指している。 先日のFRBの利下げ後、金、米国株、A株が相次いで高値ムードとなっており、逆にBTCが少し出遅れているようにも見える。ある人（Game of Trades）は、過去6ヶ月のBTCとS&P500の乖離、BTCと米ドル指数の負の相関を調査し、現在のBTCの市場価格は最大50%過小評価されており、実質価格か12万ナイフから14万ナイフを超えるという結論に達した。

通常、BTCの上昇局面は米国株と共鳴する。例えば、下のチャートに描かれているように、2018年後半から2019年半ばまでの底値回復、2020年4月から2021年前半までの早期高速ブル、2022年後半から2024年前半までの弱気相場からの脱出、といった具合だ。

しかし、ある時点で、BTCと米国株の動きにも乖離が見られます。例えば、下のチャートに描かれているように、2018年後半にBTC弱気相場が横ばい底打ち、S&P500が上昇、2019年後半にBTCが下に振れてS&P500が上昇、2022年後半にBTC弱気相場が底打ち、S&P500が上昇、2023年前半にBTCが下に振れてS&P500が上昇、2024年3月以降にBTCが下に振れてS&P500が上昇と、乖離が長期化しており、直近では2024年3月にBTCの横ばい、S&P500は上昇。

ここから多くの人が錯覚するのは、「BTCが上がれば米国株も上がるに違いない」「米国株が上がればBTCも上がるとは限らない」「しかし米国株が下がればBTCも下がるに違いない」ということです。だから、米国株のタイミングはBTC以上でなければならないようだ。しかし結果的には、BTCは米国株よりもはるかに上昇した。

これは、父親が息子と一緒に走るようなものだ。息子が走るとき、父親は一緒にスピードを上げることもあれば、ゆっくり歩くこともある。息子が走れなくなると、父親は立ち止まって息子を待つ。しかし、お父さんがスピードを上げれば、いつでも簡単に息子を追い越すことができる。息子は父親よりはるかに多くの時間を走っているのを見るだけでなく、実際には、父親はいつもより少ない時間で、息子より速く、遠くまで走る。

だから今回、今年の3月から9月まで、息子はまだ走っているが、父親は待っているゆっくりとした歩行で止まっている。

6ヶ月間の揺れ動く統合は、3月に市場に高値を追い求めた人々に、ポジションを追加し、ポジションを確立するために、下落時に、十分な時間の窓を与えることです。ポジションを構築するための平均的なコストは6万カット程度になるだろう。これが次の相場のスタート基準となる。

BTCはドル安の影響を受けやすい指標です。ドルインデックスDXYと負の相関関係がある。下図に示すように、2013年にはDXYが下落しBTCが急騰、2017年にはDXYが下落しBTCが急騰、2020年にはDXYが下落しBTCが急騰、2023年にはDXYが下落しBTCが急回復している。

なぜか？いわゆるBTCの上昇と下落は、米ドルでの名目価格だからです。ドル安が進むと、名目価格は変わらず、実質的なディスカウントに相当する。このため、米国以外のバイヤーがBTCを買い求め、需要が急増する。これはまさに、世界通貨であり世界資産であるBTCのユニークな利点によるものだ。

現在、FRBは正式に利下げを開始した。これは、米国債利回りとともに、ドルが次に新たな下落に転じることを意味する。

そして、これがBTCの新たな高騰を促すことを期待しています。

研究者は、BTCの現在の市場価格は、約50％の過小評価があると推定しています。過去の歴史でこのような大幅な割安が発生したのは、2019年1月、2020年9月、2023年1月などがある。

そして、過去にこのような大幅な割安が発生した3回は、必ずBTCの大爆発前夜でした。

じっとして、シートベルトを締め、バスから放り出されないようにしましょう。これから始まる楽しくエキサイティングな乗り物のために！