ベラシャインはイーサに挑戦できるか？それとも単なるフラッシュインザパンチェーンか？

Author: Stacy Muur Source: substack Translated by Good Oba, Golden Finance

ここ24時間の最大のニュースは、Berachainメインネットが2月6日に間近に迫っていることだ。2月6日に稼動開始。これは、イーサリアムとソラナの覇権を揺るがす新しいパブリックチェーンがついに登場するということなのだろうか？

なぜBerachainのローンチは、チェーンの歴史で最も期待されているイベントの1つとして歓迎されているのでしょうか？それは完全に流動性の風景を変えるのだろうか？彼らの革新的なPoL（流動性合意メカニズム）は、本当に経済モデルに破壊的な変化をもたらすのだろうか？

私の見解を述べさせてください。

ベラチャンのデータ

。- 資金調達総額：15億ドルの評価額で1億4200万ドル（2ラウンド）。

- メインネット前の流動性：33億ドル（Boyco + Dune公式データのデータ）。、合計166,000の個別のウォレットが流動性を提供している。align: left;"> - 250万アドレスに展開された2億120万契約

メインライン前の流動性だけを考慮しても、ベラハンは15億契約で市場に参入した。BerachainはTVL（ロックポジションの総量）で市場に参入し、すでにZKsync、Starknet、Linea、Blastを上回った。

$BERAの中核となるイノベーション：流動性のためのコンセンサスメカニズム（PoL）

ベラチャンの可能性を掘り下げる前に、流動性の証明（PoL）メカニズムを理解する必要がある。

ほとんどのブロックチェーン（イーサリアム、ソラナなど）はPoS（Proof of Stake）を使用しており、これは検証者がネイティブトークンを差し入れることでネットワークを確保することを意味します。

しかし、BerachainはPoL（Proof of Liquidity Consensus）モデルのパイオニアであり、これは流動性の提供をサイバーセキュリティ・メカニズムに直接統合するものである。PoLメカニズムの下で、参加者は流動性のプールに資産を誓約する。この二重の機能性はセキュリティを向上させ、エコシステム内の流動性が十分に活用されることを保証し、より効率的でダイナミックな金融環境をもたらします。

言い換えれば、BerachainのPoLシステムでは、流動性プロバイダー、バリデーター、常連ユーザーは皆、ネットワークに積極的に参加する金銭的インセンティブを与えられている。

このモデルは、イーサリアムのPoSとは対照的で、イーサの取引手数料は大部分が破棄されるか、積極的な参加者に直接利益をもたらさない方法で分配されます。strong>積極的な参加者に直接利益をもたらさない方法で分配される。

Token Economics: The Key Pillars

Berachain のトークンエコノミクスは、3つのコアトークンを中心に構築されています:

BGT (Berachain Governance Token)

• 譲渡不可能なガバナンス・トークンは、Berachainの連鎖を誓約し、保護するために使用されます。

• ユーザーが選択したプールに流動性を提供すると、排出を通じて収益を得られます。

• CurveのveTokenomicsと同様に、新しいトークン発行を異なる流動性プールに割り当てる方法を決定します。strong>BERA (Berachain Gas Token)

  • ネットワーク内のトランザクションの支払いに使用されます。

  • 同量のBGTを不可逆的に燃やすことで作成され、ネットワーク使用量に結びついたデフレメカニズムを保証します。

  HONEY (Berachain Stablecoin)

  • linked by BGT。align: left;">USDCにリンクされ、BerachainのBend Lending Agreementで主要な貸出資産として使用されています。

  • 通貨はUSDCと交換することで鋳造され、ブロックチェーンによって課金される手数料が発生します。

  PoLではどのように機能するのでしょうか？

  • ユーザーはBGTをバリデーターに委任し、バリデーターはどの流動性プールが排出報酬を得るかを決定します。

  • これによって賄賂市場が形成され、DeFiプロジェクトはBGT保有者に対して、排出量を自分のプールに誘導するようインセンティブを与える。

  • プール内の流動性供給者（LP）は、BGT排出量の分け前を受け取り、ガバナンスに積極的に参加する。

  • 時間の経過とともに、ガバナンスの権利がLPに割り当てられ、チェーンの中核機能であるDeFiが強化されます。

  1. BEX (Berachain Exchange)：分散型取引所（DEX）で、BGTを使って流動性プロバイダーに報酬を与え、インセンティブをPoLに合わせる。PoLと整合している。

  2. Berps (Berachain Perpetuals): HONEYを主要な担保と流動性トークンとして使用する永久契約取引プラットフォーム。

  3. ベンド（Berachain Lending）：ユーザーが資産を貸し借りできる融資プロトコル。

  ベラチャンのモデルはどれくらい効率的なのか？

  メリット：

  高いTVL集客力：このモデルは、早期に高いトータル・ロックイン・バリュー（TVL）を集めるように設計されています。LPはBGTの排出を通じて流動性を提供するインセンティブがあるためです。

  資本効率：誓約されたトークンが遊休状態に置かれるPoSチェーンとは異なり、Berachainはエコシステム内の流動性と可用性を維持するために安全な資産を確実に提供します。

  EVMの互換性とCosmosの相互運用性: BerachainのPolaris EVMは、Cosmosのクロスチェーン機能の恩恵を受けながら、イーサリアムの互換性を保証します。

  デフレBERAモデル：BGTからBERAへの不可逆的な破壊メカニズムは、持続可能な供給制御方法を提供します。

  Disadvantages:

  Governance Concentration Risk:BGTは購入することができず、排出を通じて取得する必要があるため、ガバナンスは初期の大規模BGTに集中する可能性がある。初期の大規模LPに集中する可能性があります。

  新しいプロトコルへの障害： ベラハインにはDeFiの中核となるプロトコル（DEX、perps、貸借）が含まれているため、新しいプロトコルを展開するインセンティブが失われる可能性があります。

  アクティブな資本フローの欠如：このモデルはパッシブなLP資本を引き付けるが、カーブの非効率性を反映し、排出以外では大きな収益を上げるのに苦労するかもしれない。

  最後に

  ベラチャンのトークンエコノミクスは、流動性の提供をサイバーセキュリティに直結させる、よく考えられたシステムです。リンクしている。そのPoLモデルは効果的に流動性を集める一方で、その長期的な持続可能性は、ガバナンスの分配、プロトコルの多様性、スケーラビリティの改善にかかっている。

  ベラチェインがその確立されたプロトコルを超えてスケーリングし、活気あるエコシステムを育成することに成功すれば、支配的なレイヤー1やレイヤー2のソリューションに挑戦する可能性がある。