トランプはビットコインを有用にできるか？

ブロック・ユニコーンによる編集

ビットコインの所有が再びクールになっている。ドナルド・トランプ大統領が米国を「世界の暗号通貨の首都」にすると宣言したことで、ビットコインの価格は目を見張るような6桁の高値まで急騰している。

ウォール街の銀行やマネーマネジャーは、大きな参入に向けて準備を進めている。投資家たちは、トランプ大統領が、よく嘲笑されるトークンを主流の金融資産に変え、暗号通貨の黄金時代の到来を告げることを期待している。

大統領は「デジタル資産の分野で米国のリーダーシップを促進する」ことを目的とした大統領令に署名した。今月、暗号通貨と人工知能のリーダーであるベンチャーキャピタリストのデビッド・サックス氏が、来るべき法案の計画を発表した。

崇拝者たちは、特にビットコインの国家備蓄の見通しに興奮しており、これは米国政府によるビットコイン資産の支持を確固たるものにし、その価格をさらに押し上げる可能性がある。サックス氏は、「まず検討しなければならないのは、ビットコイン準備金の実行可能性だ」と述べた。

しかし、そのような準備金がどのように機能するのか、そしてそれがビットコインにとってどのような意味を持つのかは不明である。2022年、有名な取引所であるFTXの破綻が引き金となり、投資家たちがこぞって暗号通貨を投げ捨て、倒産が相次いだ。

すでに心配している人もいる。米国の大手ヘッジファンドのエリオットは最近、トランプ大統領が暗号通貨を受け入れることは「必然的な崩壊」につながり、「まだ予見できない方法で大混乱を引き起こす可能性がある」と警告した。"

ビットコインの価格は現在、2009年のトークン誕生以来の最高値付近で取引されています。しかし、創設者のサトシ・ナカモトが最初のビットコインを採掘してからの16年間の通貨の歴史を詳しく見てみると、価格の急騰は通常、急激な下落を伴っていることがわかります。

ビットコインの歴史的なマイルストーンをいくつか紹介します。

• 2009年、ビットコインと米ドルの最初の取引がBitcoinTalkフォーラムで行われ、ユーザーはPayPal経由で5.02米ドルを4.00米ドルに交換しました。ユーザーは5.02米ドルをPayPal経由で 5050ビットコインと交換しました。

• 2010年5月、フロリダのプログラマーLászló Hanyetz氏は、20ドルのPapa John'sのピザ2枚を10,000ビットコインで購入しました。

• ビットコインは1枚1ドルに到達。

• ビットコインのボラティリティが初めて明らかになったのは、主要取引プラットフォームであるマウントゴックスのハッキング後、価格が30ドルから急落した時でした。

• 暗号通貨は安定し、2012年にはより緩やかな価格変動となった。

• ビットコイン初の「半減」イベント：ソースコードへの事前プログラム変更により、マイニング報酬が半減。

• ビットコイン価格が100ドルを突破。世界経済の不確実性とヨーロッパの銀行危機が後押し。

• ビットコインは、米国の規制当局からの前向きな発言や、中国が主要市場として台頭してきたことを背景に、1コインあたり1,000ドルまで高騰しました。

• 別のハッキングの後、Mt. Goxが引き出しを停止した後、ビットコインの価格は暴落し、最終的には暴落しました。

• ビットコインの価格は200ドル前後で底を打ち、安定しています。

• ビットコインを支える技術であるブロックチェーンは、バークレイズやゴールドマン・サックスといった大手銀行の関心を集めています。

• ビットコインの2度目の半減イベント。

• ビットコイン価格が金1オンスあたりの価格を上回る。

• 初のビットコイン「先物」契約の開始を前に、投機的な熱狂でビットコインの価格が2万ドル近くまで高騰。

• 長い「暗号通貨の冬」：2017年にバブルが崩壊し、価格が急落。

• 3度目の半減イベント。

• ビットコインは20,000ドルまで上昇し、新しい王冠の流行をめぐる金融不安の中で「安全な避難所」とみなされる。

• 米国初の暗号通貨取引所であるコインベースのナスダック上場が盛り上がる中、ビットコインは新高値を更新。

• テスラが15億ドルのビットコインを購入。

• 中国はすべての暗号通貨活動を「違法」と宣言し、取引とマイニングの禁止を拡大。

• エルサルバドルが法定通貨としてビットコインを採用した最初の国に。

• 暗号通貨TerraUSDとLunaの価値が急落し、市場暴落の引き金となる。

• Sam Bankman FriedのFTX取引所がクラッシュし、パニックを引き起こし、他の多くの暗号通貨会社の崩壊につながる。

• 2024年1月、Spot Bitcoin上場ファンドがローンチし、価格が高騰。

• 4度目の半減イベント。

• トランプ氏が大統領に選出される。ビットコイン価格が10万ドルに高騰。(*ラズロが2010年に注文したピザの価値は10億ドルに。）

• 暗号通貨を支援する米国の大統領令を期待して、ビットコインは109,000ドルまで上昇。

米国当局の支援は、ビットコインの価格に有利であることは明らかです。

昨年、米証券規制当局は暗号通貨を保有する規制ファンドの立ち上げを承認し、年金基金や寄付財団、その他の大規模な資金運用者がトークンに投資する道を開いた。トランプ政権が暗号通貨業界を強力に支援していることが後押しした。

ヴァンダービルト大学ロースクールのイェシャ・ヤダヴ副学部長は、「これは2年前にはほとんど想像もできなかったことだ」と述べた。また、トランプ氏がワシントンに戻る前は、ビットコインの価格は "目新しさと興奮によって動いていたが、今回は組織的な支援が実際にあった "と付け加えた。

多くの人が、価格はさらに上昇すると考えている。世界最大の資産運用会社ブラックロックの創業者で億万長者のラリー・フィンク氏は最近、ビットコインの保有を検討する政府系ファンドが増えれば、価格は70万ドルに達する可能性があると述べた。

暗号通貨資産運用会社ビットワイズのマット・ホーガン最高投資責任者（CIO）は、「ビットコインは政府と協力する方法を見つけた」と述べた。さらに、トランプ氏の支持は「ビットコインにとって最後の存亡の危機を取り除くものだ」と付け加えた。

現在、一部の議員は政府をさらに後押ししている。ワイオミング州のシンシア・ルーミス上院議員は、ビットコインの戦略的準備金の創設を主導している。

戦略的準備金

準備資産はしばしば、危機の際に使用できる重要な資源です。例えば、米国は現在、石油供給ショックの際に使用できる緊急石油備蓄を保有しており、多くの国が金備蓄を保有しています。

ルミス氏は、ビットコインの価値上昇は米国の債務削減に利用できると述べた。彼女は7月、準備金が100万枚に達するまでの5年間、毎年20万枚のビットコインを米国が市場から購入することを求める法案を提出した。

暗号通貨は大部分が匿名であるため、ワシントンが誰からビットコインを購入したかを追跡することは非常に難しく、犯罪者や敵対的な政府がその購入から利益を得る可能性がある。

非営利の監視団体であるProject on Government Oversightのエグゼクティブ・ディレクターであるDanielle Bryan氏は、米国政府が暗号通貨に関心を持つことは、「暗号通貨に関わる投資家のタイプが本質的に問題であるため、国家安全保障に重大な影響を与える」と述べた。"

アメリカン大学ワシントン・カレッジ・オブ・ローのヒラリー・アレン教授は、「非常に奇妙なアイデアだ。「インフレに侵食されないもの、ハードカレンシーで本物の準備資産が必要だ。面白いことに、ビットコインほど "ハード "でリアルでないものはない」と彼女は付け加えた。

米国政府は現在、犯罪捜査によって没収されたトークンである約20万ビットコインを保有している。

以前、米国政府はオークションを通じて保有するビットコインの一部を売却したことがありました。

ルーミスのような楽観的な人々は、米国がより多くのビットコインを積極的に購入し始め、ビットコインの価格を押し上げる可能性があると期待している。「既存の埋蔵量を売り払わない限り、どんな行動もプラスになる」とホーガン氏。

ビットコインは供給量が限られているため、効果的な準備資産になると支持者は言う。ビットコインの製造コードに書かれたアルゴリズムにより、ビットコインの総数は2100万枚にしかならない。彼らは、この希少性がビットコインの価値を高めると主張している。なぜなら、今ビットコインを保有することは、将来的に価値が高まることを意味するからだ。

• 暗号通貨の性質上、所有者は匿名ですが、いくつかの公開情報は存在します。

• Largest 1,000ビットコインを所有者のタイプ別に並べてみました。ビットコインの保有者をグループ化することで、最大のプレーヤーをより明確に把握することができます。

• 米国政府や英国政府などの国々は、20万枚と60万枚を保有しています。strong>犯罪捜査によって没収されたビットコインを、それぞれ20万枚と6万枚保有していました。エルサルバドルとブータンはマイニングを通じてビットコインを取得しています。

• BlackRock を含むいくつかの資産運用会社は現在、ビットコイン交換トレーディングを運営しています。コイン上場投資信託（ETF）を運用しており、ブラックロックは55万ビットコイン以上を保有しています。

• cryptocurrency exchangesは、顧客に代わってビットコインを保有しています。strong>は顧客に代わってトークンを保有しており、Coinbaseは100万ビットコイン以上を保有している。

• いくつかの企業はビットコインを購入しています。特にマイケル・セイラー氏のストラテジー社は、最近までマイクロストラテジー社として知られており、ソフトウェア会社からビットコインHODLに移行した会社でした。

• Mysterious Bitcoin founder サトシ・ナカモトは、約100万ビットコインを保有しています。strong>は、取引されたことのないビットコインを約100万枚保有している。

• 1,000人の最大保有者以外にも、約800万人のビットコインの所有者がいます。ビットコインの所有者は不明です。

• 150 万から 250 万のビットコインが紛失したと考えられています。strong>紛失し、所有者がアクセスできない状態になっていると考えられています。

• 100万以上のビットコインがまだ採掘されていない。採掘されていない。

暗号通貨への投資を検討しているのは米国だけではない。チェコの中央銀行はビットコインを準備金に加えることを検討しているが、他の国は尻込みしている。

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は最近、「ECBの管理下にある中央銀行の準備金にビットコインが入ることはない」と「確信している」と述べた。

彼女はさらに、「準備金は流動性があり、安全で信頼できるものでなければならない」とし、「マネーロンダリングやその他の犯罪行為の疑惑に悩まされるべきではない」と付け加えた。

Bitcoin's volatility is much higher than other financial assets 

Rolling 30-day standard deviation of price and index levels (%)

出典：英フィナンシャル・タイムズ計算、ロンドン証券取引所グループ - 米ドル建てビットコインと金価格

ビットコインを通貨として見ている人はまだ少ない。その極端なボラティリティの歴史が第一の問題であり、例えば、私たちはコーヒーが午前中と午後で同じ価格である必要があります。

第二に、ビットコインの保有者は、価格が上昇し続けると思うと、ビットコインを使いたがらないことが多い。また、ビットコインのブロックチェーンは、短期間に大量の取引を処理できないため、拡張が難しい。

その結果、ビットコインを法定通貨にしようという試みは失敗に終わっている。エルサルバドルは2021年にそれを試みたが、強い反対があり、受け入れられなかった。

「当初のビジョンは、バランスの取れたポートフォリオの一部としての資産ではなく、ピアツーピアの電子キャッシュでした」と、ロビー団体ブロックチェーン協会のクリスティン・スミス最高経営責任者（CEO）は言う。「私はビットコインを支払い手段とは考えていません」と彼女は付け加えた。

その代わりに、ビットコインは投資として使われる可能性が高い。

「歴史的に見れば、ビットコインは値上がりし続けており、『これでビットコインは終わりだ』と言われることが多いにもかかわらず、それを否定することはできません」と、コロンビア大学ビジネススクールの非常勤教授であるOmid Malekan氏は述べた。

機関投資家

ビットコインを主流の金融資産にするには、ウォール街の銀行、マネーマネージャー、年金プラン、その他の大規模な機関投資家が大規模に参加する必要があります。

つい最近まで、規制当局の反対に直面することを恐れ、大半は自分自身や顧客のためにそのようなトークンを保有することを恐れていました。

現在、米国を世界の「ビットコイン超大国」にしたいと考えているトランプ氏の下で、こうした懸念は後退しつつある。「暗号通貨と伝統的な金融との統合が進むかもしれない」とアレン氏は語った。

米国の規制当局は、銀行や資産運用会社が暗号通貨をホストすることを容易にし、デジタル資産企業に対する訴訟を縮小し始めている。一方、トランプ大統領の暗号通貨タスクフォースは、暗号通貨企業やトレーダーの銀行サービスへのアクセスを容易にするだけでなく、トークン提供を規制する最善の方法を検討している。

「ルールが導入され、それが現実のものとなれば......銀行業界は取引側に大きく参入することになるだろう」とバンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハン最高経営責任者（CEO）は最近述べ、暗号通貨取引で儲けたいというウォール街の願望を強調した。

2024 年にビットコイン取引が急増

ビットコインの送金件数、1日の合計と30日間の平均（百万件）

出典：CCData

投資家は、昨年立ち上げられた規制対象の上場投資信託を通じて、間接的かつ大量にビットコインを購入している。はビットコインを購入し、これらのファンドは1100億ドル以上を集めています。

「投資家は、暗号通貨のポジションを取るのは間違いだという考えから、ビットコインの見通しを持たないことこそが間違いだと気づくようになった」とスミス氏は述べた。

ビットコインは、政府や大企業の詮索好きな目から逃れ、代替金融システムを構築するという当初の使命からシフトした。現在、ビットコイン信奉者たちは、おそらく最大の機関である米国政府に受け入れられることを歓迎している。

しかし政策立案者たちは、年金制度や中央銀行といったシステム上重要な投資家がビットコインを保有し始め、その価格が暴落した場合、他の金融セクターへの影響は広範囲に及び、暗号通貨企業は救済を必要とするリスクにさらされる可能性があると懸念している。

暗号通貨のボラティリティ、価格暴落のリスク、レバレッジの利用は、暗号通貨が主流になるにつれて「より広い金融システムを不安定化させる可能性がある」ことを意味し、「システミック・リスク....ニューヨーク連銀は「実体経済に深刻な悪影響を及ぼすシステミック・リスク」を引き起こすと警告している。

暗号通貨のメルトダウンは、政府の保有資産の価値が急落し、投資が賢明でないと見なされれば、より広範な米国経済や世界経済に影響を与える可能性がある。債券市場に波及するリスクも考えられる。

「すべての元凶は、中央銀行と伝統的な金融の否定であり、最終的に私が恐れているのは、中央銀行と政府によって支えられて終わるということだ」とアレン氏は語った。