中国暗号通貨：2025年の暗号通貨事情ガイド

はじめに

中国における暗号通貨の状況は、10年以上前に中国が初めて暗号通貨の海に足を踏み入れて以来、劇的に変化してきた。Bitcoin の初期のマイニングの支配から、2021年の暗号通貨取引とマイニングのほぼ全面的な禁止に至った規制の取り締まりまで、中国本土の暗号通貨に対するスタンスは、業界の受け入れから完全な根絶まで、ほぼ全領域に及んでいる。

2021年、中華人民共和国（PRC）は本土での暗号通貨取引とマイニングを禁止した。一方、独立した法制度を持つ特別行政区である香港は、香港金融管理局（HKMA）と証券先物委員会（SFC）を通じて、デジタル資産に対する規制の枠組みを確立している。一部のアナリストは、香港の発展が中国本土の将来の政策に影響を与える可能性があると考えている。

2025年現在、政府は中国本土の法律で暗号通貨の取引とマイニングを禁止し続けている。しかし、規制姿勢の微妙な変化や香港の動向は、中央政府の姿勢が軟化している可能性を示唆しています。

概要

• 中国はかつて世界のビットコインマイニングと中央集権的な取引所を支配していましたが、規制の禁止によって急速にその支配力が弱まりつつあります。

• 中国はかつて世界のビットコインの採掘と中央集権的な取引所を支配していましたが、規制の禁止によって業界の支配力が急速に損なわれています。

• 中国のマイニング事業と集中型取引所のほとんどは海外に移転し、その多くは現在でも世界的に支配的です。

• 中国は、米国がドルの裏付けのある安定コインを強化するためにGENIUS法を可決した後、ドルへの依存を減らすためにデジタル人民元の開発を強調している。

• アナリストは、香港を中国の「一国二制度」構造における規制のサンドボックスと表現しており、香港のステーブルコイン規制2025は、中国本土の厳格な管理とグローバルな暗号通貨イノベーションの橋渡しの役割を果たしている。

中国の暗号通貨の状況

中国は暗号通貨、特にビットコインのマイニングの分野で早くから採用していました。ビットコインが国内メディアの注目を浴び始めたのだ。これにより、マイニング業者自身やASICマイニング・ハードウェア・メーカーなど、この分野で複数の企業が設立された。特に、現在ASICマイニングハードウェアの最大手メーカーであるビットコインは、この時期に設立された。また、同国のマイニング事業者の多くは、事業をさらに最適化するため、電力が安い地域に移転した。初期の中国におけるビットコインマイニングの急速な人気は、中国がコンピューティングパワーのビットコインシェアを独占することにつながり、最終的には2017年から2020年の間にコンピューティングパワーのシェアの60～75%にまで達した。

2019年から2021年にかけて、ビットコイン採掘における中国の優位性は薄れる - Kraken

この6、7年の間に、中国の暗号通貨ブームはFirecoin、OKX（元OKCoin）、コインセーフ（CoinSafe）などが生まれ、やがて業界大手に成長した。実際、CoinSafeは今日に至るまで、スポット取引量の約35％、デリバティブ取引量の約50％を占め、中央集権型取引所のリーダーとしての地位を維持している。

Firecoin、OKX、CoinSafeはいずれも2013年から2017年にかけて中国本土で設立されたが、2017年の規制取り締まりを受けて海外に移転し、グローバルな取引所として運営を続けている。2021年が近づくにつれ、規制環境は徐々に強化され、まずビットコインのマイニング事業が標的となり、その後売買、サービス、取引へと拡大していった。厳しい禁止にもかかわらず、マイナーや取引所が近隣のカザフスタンやロシアに事業を移したため、中国のグローバルなリーチは維持された。

中国政府が保有する暗号通貨

禁止にもかかわらず、中国政府はまだ暗号通貨を保有している可能性がある。他の多くの政府と同様に、これらの資産のほとんどは、暗号通貨、特にPlusTokenネズミ講に関連した犯罪による没収に由来すると考えられています。

PlusTokenは、魅力的な日次リターンを販売する存在しない裁定取引プラットフォームを利用したネズミ講だ。この詐欺は2018年4月に表面化し、1年以内に主に中国と韓国から260万人以上のユーザーを魅了した。今日現在、PlusTokenチームは推定22億ドルの資産を保有しており、主にビットコインである。PlusTokenが保有する他のトークンには、ETH、XRP、LTC、EOSが含まれる。

PlusToken詐欺で没収された資産 - The Block

PlusToken詐欺で没収された資産 - TheThe Block

詐欺が破綻し、その操作者が逮捕された後、中国当局は資産を没収した。裁判所の判決によると、資産は「法律に従って処分され、収益は国庫に返還される」という。しかし、中国政府がまだ資産を保有しているのか、売却されたのか、明確な公式確認は取れていない。

CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏などのオンチェーンアナリストは、ビットコインは売却され、コインミキサーを通じて送金され、清算のためにFirecoinを含む複数の取引所に送られた可能性があると考えている。さらに、2024年にPlusToken関連のアドレスを通じて4億4500万ドル以上のETHが流れたことから、何らかの形で再分配や清算が行われていることがうかがえます。

2024年のPlusToken関連アドレスのETH送金 - アーカム

中国の暗号通貨禁止

中国の暗号通貨禁止

中国の暗号通貨業界への最初の打撃は、2013年12月に中国人民銀行が金融機関にビットコインの取り扱いを禁止する通達を出し、ビットコインを通貨ではなく商品として扱ったことでした。

2017年のイニシャル・トークン・オファリング（ICO）ブームの際には、PBOCと他の6つの政府部門がICOとトークンの資金調達活動の禁止を発令し、国内のすべての中央集権的な取引所の業務停止を要求した。

2021年には規制がさらにエスカレートし、2021年5月には金融機関や決済会社が暗号通貨関連サービスを提供することが禁止され、当初の規制が強化された。2021年6月には、内モンゴル、新疆、四川の主要マイニング拠点がビットコインのマイニング活動の取り締まりを導入した。この措置は、電力消費による環境への影響を理由に正当化された。この取り締まりによって、中国の大規模なビットコインマイニング企業は、カザフスタンやロシアといった近隣諸国に大量移転することになり、現在では世界のコンピューティングパワーの大きなシェアを占めている。

中国本土、暗号通貨取引とマイニングを禁止 - ロイター

最も大きな打撃となったのは2021年9月で、中国人民銀行を含む中国で最も権威のある規制当局が、暗号通貨取引とマイニングを正式に禁止する共同声明を発表した。暗号通貨から不換紙幣、暗号通貨から暗号通貨への取引を含め、使用するプラットフォームにかかわらず、すべての暗号通貨取引を禁止する共同声明を正式に発表したのだ。この禁止令は事実上、すべての暗号通貨取引を非合法化するもので、これまでで最も厳しい禁止令となった。

暗号通貨を含む取引やサービスが制限されているにもかかわらず、個人が暗号通貨を保有することは明確な違法行為ではない。

ステーブルコイン

2025年、米国は7月にトランプ大統領が署名したGENIUS法を通じて、ステーブルコインの包括的な規制枠組みを確立しました。この法律は、特にその発行と担保要件に関して、ステーブルコインの発行と使用に関する規制の明確化と監視における歴史的な一歩となった。ステーブルコイン法は、ステーブルコインの発行を保険付預金取扱機関および認可された金融機関に限定し、発行されるすべてのステーブルコインを1対1の比率で高品質の流動性資産（現金、米国債、その他の低リスク証券など）で裏付けすることを保証する。同法はまた、厳格な透明性、マネーロンダリング防止（AML）、消費者保護の要件を課している。予測可能な基準を確立し、信頼を高めることで、この法律はステーブルコインの普及を促進し、世界的なデジタル決済と支払いにおける米ドルの優位性をさらに強固にし、世界的な基軸通貨としてドルの地位を強化します。

人民元の世界決済シェア2.88％-貿易財務省決済

米ドルの優位性が高まる中、中国は通貨の安定化に向けた投資を強化している。人民元（RMB）の国際化を推進するためだ。人民元は現在、世界の決済総額の約2.9％を占めるに過ぎない。中国の主な焦点は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるデジタル人民元（e-CNY）の推進である。

この動きは、2021年以降の暗号通貨に対する厳しい姿勢からの脱却であり、中国の強硬な反暗号通貨姿勢の軟化を示唆するものだ。中国本土が暗号通貨関連の活動を広範に禁止している一方で、香港は自国の規制当局（HKMAとSFC）の監督下で統制されたイノベーションに取り組んできた。2025年8月、HKMAは香港でステーブルコイン条例を施行し、ステーブルコインの発行者に対するライセンス制度を確立した。

香港

ステーブルコイン分野における最新の進展により、香港は、ステーブルコインのための包括的な規制フレームワークと機関投資家の関心の高まりに支えられ、中華圏における暗号通貨イノベーションの主要な中心地として浮上しています。

2025年8月、香港金融管理局（HKMA）はステーブルコイン条例に基づき、ステーブルコイン発行者のライセンス制度を導入しました。同条例では、自己資本比率、準備資産の分離、マネーロンダリング防止（AML）管理に関する厳格な要件が定められているほか、ライセンスを受けた銀行やフィンテックがリテールおよびホールセール目的で米ドルを発行し、資産トークンの発行を許可している。この規制の明確さは、暗号通貨スタートアップを支援するために香港の議員や業界フォーラムと交流しているエリック・トランプ氏を含む著名な支持者を引き付けており、香港の法的確実性と東西の架け橋としての役割に対する信頼を示している。

観測筋は、香港の急成長する暗号エコシステムに対する中央政府のアプローチは寛容というよりむしろ戦略的であり、事実上、特別行政区（SAR）をデジタル資産統合のための管理された実験場として利用していると考えている。香港が率先してステーブルコインの枠組みを立ち上げ、国境を越えた決済プログラムを試験的に導入することで、中央政府側は本土での幅広い採用を検討する前にリスクと利益を監視することができる。一部のアナリストから「サンドボックス・モデル」と呼ばれるこのモデルは、中国当局が運用の回復力、コンプライアンスの課題、市場のダイナミクスを観察することを可能にし、中国本土での厳格な暗号通貨禁止を維持しながら、分散型暗号通貨とデジタル人民元の相互運用性に関する将来の政策に情報を提供する可能性がある。

結論

中国本土と202の暗号通貨の関係は、一見すると両義的なものに見えるかもしれません。しかし、香港で行われている管理されたデジタル資産の実験を注意深く観察し、学ぼうとしている。

中央政府側は、金融革新と通貨影響力の主要な手段としてデジタル人民元に引き続きコミットしているが、香港で規制されたステーブルコインのエコシステムが確立されたことは、グローバル金融における暗号通貨の役割の高まりを認識していることを示している。このデュアルトラックモデルにより、中国本土は厳格な国内規制を維持しながらも、特に米国が包括的なステーブルコイン規制を通じてその優位性を固める中、国際的な動きを監視することができる（そしてある意味ではそこから利益を得ることができる）。

投資家、起業家、政策立案者にとって、メッセージは明確だ。中国本土が暗号通貨市場の開放に依然として閉鎖的である一方で、香港は戦略的に重要なハブとして台頭しており、この地域のデジタル資産の将来を形作る可能性がある。このことが最終的に中央政府の姿勢をさらに軟化させることにつながるかどうかは、国家統制、経済的機会、国際競争の間でどのようなバランスを取るかにかかっている。