コンセンシス：イーサがセキュリティではない4つの理由

出典:BeInCrypto; Compiled by Whitewater, Golden Finance

イーサは米証券取引委員会（SEC）から監視の対象となっており、証券としての分類を示唆している。 SECの動きは、特に2018年にイーサが証券の基準を満たしていないことを明らかにした後、論争を巻き起こしている。

これらの出来事を踏まえ、ブロックチェーンソフトウェア企業のコンセンシスはSECの再考に強く反対している。 以下は、イーサが証券とみなされないことを支持する4つの説得力のある理由です。

I.イーサに関するSECの歴史的立場

2018年、当時SECの企業金融部部長だったウィリアム・ヒンマン氏は、イーサは有価証券とみなされないことを示す大演説を行いました。

「イーサの創設に至った資金調達活動はさておき、イーサ、イーサネットワーク、分散型構造の現状についての私の理解に基づけば、現在相場がつき、販売されているイーサは証券の取引ではありません。「とヒンマン氏は述べた。

SECのその歴史的な立場は、現在の再分類努力に対する議論の礎石を形成しています。 SECはまだこの立場を正式に撤回しておらず、イーサが現在非証券であることを支持する強力な推定を導いている。

「Hinman  2018によれば、今と2018年の間に違いはありません。今日、理論や開放性という点で、どちらかといえば、イーサを開発し、それに取り組み、採用する人の数は、以前よりも広がっています」と、Consensysの広報担当者はBeInCryptoに語っています

したがって、よほどの新証拠や状況の変化がなければ、SECの突然の見解の転換は、以下のように思われます。

したがって、よほどの新しい証拠や状況の変化がなければ、SECの突然の見解の転換は、事前の規制ガイダンスに異議を唱える上で、不当かつ気まぐれなものと思われます。

II.CFTCの商品分類

米国のもう一つの規制当局である商品先物取引委員会（CFTC）は、イーサリアムを常に商品として認めてきました。 直近では、暗号通貨取引所KuCoinに関わる民事執行訴訟において、CFTCはついにイーサを商品として分類しました。

「KuCoinは、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ライトコイン（LTC）などのデジタル資産を含む先物、スワップ、レバレッジ取引、証拠金取引、または融資付きリテール取引を行うための施設を運営し、注文を勧誘、受け付けています。と書いている。

この分類は、イーサに対するより広範な市場の理解と規制上の取り扱いを支持し、証券とは異なる役割と機能をさらに強調するものです。 Consensysの広報担当者は、SECとCFTCによる歴史的な二重の承認は、イーサが証券ではなくコモディティに適用される規制の枠組みの中で運営されているという主張を補強するものです。

「何年もの間、SECはイーサが商品であると明確に宣言してきました。 だから、このケースで正しい結果を得るために、CFTCが継続的に言ってきたこと、SECが過去に言ってきたこと以上に踏み込む必要はないと思います」とコンセンシスの広報担当者は付け加えた。

イーサリアムアーキテクチャの本質は、分散型であることです。 通常、非対称な情報を持つインサイダーの利益のために中央集権的な団体によって管理される証券とは異なり、イーサはすべての情報が一般にアクセス可能なプラットフォーム上で運営されています。

ネットワークのガバナンスと運営プロトコルは、中央集権的な組織に依存していません。 そのため、情報の非対称性から投資家を保護するという証券分類の主な根拠を否定することになります。

「イーサが分散型であることに疑いの余地はありません。 核となる問題やチーム、特権的なインサイダー情報を持つ核となる開発チームは存在せず、セキュリティのために存在しなければならないような普通のビジネスなのです」と、Consensysの広報担当者はBeInCryptoに語っています。

イーサリアムのこの基本的な属性は、SECの2018年の決定と一致しています。の原則と一致しています。

IV.コンセンサスメカニズムのシフトの無関係

イーサが最近、プルーフ・オブ・ワークロード（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムにシフトしたことは、SECによって再分類の潜在的な原因とみなされています。 しかし、この変更はイーサの業務の中核的性質や非セキュリティ分類には本質的に影響しません。

「ヒンマン氏の2018年のスピーチを見ると、イーサはセキュリティではないと言ったとき、彼はPoWやPoSを根拠にしていませんでした。 コンセンサスメカニズムは無関係です」とConsensysの広報担当者は結論付けています。

PoSへの移行は、配当や集中型ビジネスの所有権といった典型的な証券要素を導入するものではない。 プラットフォームの基本的な分散型の性質を変えることなく、効率性と持続可能性を向上させる技術的な進化にすぎません。

まとめると、SECがイーサを証券として再検討したことは、特に、このプラットフォームの歴史的な規制上の扱い、他の規制当局による分類、非中央集権的な性質、およびその内部コンセンサスメカニズムと証券法との関連性を考えると、厳しい精査を受けることはありませんでした。証券取引法とは無関係である。