ジェミニ・アーン・プログラムをめぐるSEC訴訟でジェミニとジェネシスの申し立てを裁判所が却下

13日に提出された書類によると、連邦裁判所は、暗号通貨取引所ジェミニとジェネシス・グローバル・キャピタルによる、現在は廃止されているジェミニ・アーン・プログラムに関する証券取引委員会（SEC）の訴えを却下する共同申し立てを却下した。

裁判所はまた、SECの終局的差止命令による救済措置と遺贈金の要求を却下した。

SECの訴状は、ジェミニとジェネシスがハウイーとリーブスのテストを適用して、ジェミニ・アーンを通じて証券を提供・販売したことをもっともらしく主張している。

ハウエイテスト適用

ハウィー・テストの一つの側面は、ジェミニ・アーンの投資契約としての地位を検証するものである。裁判所は、SECが、投資家の財産を結びつけるために資産をプールしていることを示す共通企業性と水平的共通性を十分に主張していると判断した。

ジェミニとジェネシスは、市場レートをベースとした支払いと顧客がいつでも契約から抜けることができることから、共通企業性と水平的共通性が否定されると主張していた。しかし、裁判所はこれらの主張には説得力がないと判断した；

裁判所はまた、ジェミニの融資が証券ではなく商業ローンとして機能することを意味するとの契約は、テストの下では必ずしも経済的実態を反映していないと指摘した。

さらに裁判所は、SECはアーン投資家が投資による利益を期待していたことを十分に証明したと判断した。

リーブステストがSECをサポート

SECのリーブス・テストでは、ジェネシスはすべての手形が証券であるという推定に異議を唱えなかった。

この点で、ジェミニとジェネシスの主張は、両者の動機が商業的というよりむしろ投資志向であったことを考慮し、証券取引法の広範な範囲と緊張関係にあるとみなされた。ジェネシスは融資を通じて収益を上げることを目的とし、投資家は高金利の約束に惹かれた。

この分類は、投資家の利益に対する合理的な期待に加え、契約が広く一般に配布されていることから支持された。裁判所はまた、代替的な規制スキームやその他のリスク低減要因が存在しないことを指摘し、ジェミニのアーン契約がリーブスのテストに基づく有価証券に該当するという判断を確固たるものとした。