DeFi revival BTCFiの将来は？

ジェシー、ゴールデンファイナンス

米国の仮想通貨規制が徐々に明確化される中、DeFiも今回の強気相場の主軸の一つとなっている。

現在、人々は米国規制下のDeFiについて話しており、RWA、USD安定コイン、PayFiなどを指すことが多い。そして、これらの慣行は一般的にイーサとそのセカンドレイヤー、またはいくつかの高性能な新しいパブリックチェーンの上に構築されている。このすべては、チェーン上の金融活動に参加するために、ビットコインをカプセル化しているビットコインとしなければならないようだ。

カプセル化されたビットコインだけがオンチェーン金融に参加できるというこの厄介な状況を変えるため、BTCFiが誕生しました。 いわゆるBTCFiとは、ビットコインとそのエコシステムを中心に構築された金融サービスプラットフォームとプロトコルを指し、分散型金融技術と組み合わせることで、ビットコインの金融機能を拡張することができます。

具体的には、これによってビットコイン自体がチェーン上の金融活動に参加できるようになり、そうでなければ不毛だったビットコインのスマートコントラクト機能が強化された。ビットコインのエコシステムには、他のパブリックチェーンと同様の中央集権的な取引所、過担保のステーブルコイン、リプレッジ、その他のより複雑なDeFiプロトコルも存在する。そして、BTCそのものに加えて、碑文、ルーン、RGB++など、多くのBTCエコシステム関連資産もDeFi関連活動に関与している。

DeFiLlamaのデータによると、BTCの総TVLは現在65億4500万ドル、ソラナは82億9700万ドル、イーサは683億1000万ドルとなっている。BTCFiはまだまだ発展の可能性の高いブルーオーシャンであることがわかる。

現在、BTCFiはBabylonのような素晴らしいプロジェクトを誕生させています。別のPosブロックチェーンに誓約し、サードパーティのエスクローやブリッジングソリューション、ラッピングサービスを使用することなく収益を受け取ることができます。それ以外には、どのようなプロジェクトが注目に値するでしょうか？

BTCFi全体的な開発

DeFiLlamaのデータによると、BTCFiトラックは、TVL総額で50億ドルを超えるバビロンなどのプロジェクトで代表される。このうち、貸し出しと再レッジ契約はBTCFiエコシステムの2つの中核をなすもので、最大の市場シェアを占めています。

BTCFiプロトコルのTVLランキング（2024年12月24日時点のデータ）

DefiLlamaによると、BTCFiの市場規模は2030年までに約1.2兆ドルに成長すると予測されている。BTCエコシステムが急成長した今年、BTC全体のTVLは3億ドルでしたが、2024年末には65億ドルに達し、20倍以上の伸びを見せます。

貸出プロトコルは、BTCFiのこのトラックで最も重要なアプリケーションの1つであり、伝統的にビットコインは、デジタル資産として、貸出市場に参加していません。しかし、BTCFiプロトコルは、ビットコインを分散型融資の担保として使用することを可能にする。代表的なプロジェクトにはLiquidiumやShell Financeがある。

それから、BTCFiのStablecoinプロトコルがあり、ビットコインとその派生資産（OrdinalsやRuneなど）を担保として、ビットコインの価格に連動する安定コインを発行している。ステーブルコインの実践としては、シェルファイナンスのビットコイン連動型ステーブルコイン、バビロンのビットコイン担保型ステーブルコインなどがある。

再誓約メカニズムもまた、現時点ではBTCFiエコシステムにおけるイノベーションであり、今年、これらのプロジェクトは数量のロックアップにおいてかなりの成果を上げており、現在、BTCFiエコシステムでは多くの再誓約プロトコルが利用可能になっている。ユーザーは、BounceBitやBabylonエコシステムのロンバードプロトコルなど、すでに誓約されたビットコインやその他の暗号資産を再誓約して、追加の報酬を受け取ることができます。

ヘッダーBTCFiプロジェクト紹介

Babylon

BTCFiに関しては、Babylonは無視できないプロジェクトに違いありません。これは、ビットコイン独自の標準的なステーキングを導入する業界初のプロジェクトで、基本的に誓約、セキュリティ、流動性のプロトコルです。

主なイノベーションは、ビットコイン独自の標準ステーキングの導入であり、シュナー署名、Taprootのアップグレード、Tapscriptの更新など、ビットコイン改善提案を通じて実装された技術的なアップグレードを通じて、ステーキング取引の効率性とプライバシーを向上させます。ビットコインホルダーが、サードパーティのエスクローを必要とすることなく、メインビットコインネットワークへのコマンドコードコントラクトを使用して、セルフホスト形式でBTC資産をロックすることを可能にし、多数のBTCレイヤー2で「セキュアコンセンサスサービス」をエクスポートし、その後、利用可能な他の拡張機能の豊富な利点を享受することを可能にする。

現在TVLは50億ドルを超えており、その中に豊かなエコシステムがあります。公開されている情報によると、Layer2、DeFi、Liquidity Pledge、Wallets and Custodians、Cosmos、Endgame Providers、Rollup Infrastructureを含む7つのカテゴリーをカバーし、合計91のプロジェクトがあります。合計91のプロジェクトがあり、その中には、Layer2スペースのBisonLabsやBSquared Network、DeFiスペースのKina FinanceやLayerBank、リクイディティプレッジスペースのBedrock、Chakra、Lombardなど、多くの有名プロジェクトが含まれており、バビロン周辺の大きなエコシステムを形成しています。これらのプロジェクトはバビロンを中心に大きなエコシステムを形成し、ビットコインのエコシステムの多様化を推進している。

シェルファイナンス

は、ビットコイン上に構築された初の分散型融資および安定化プロトコルで、ビットコインのエコシステムに分散型融資および安定化プロトコルを提供することを目指しています。ビットコインの上に構築された初の分散型融資および安定化プロトコルで、ビットコインのエコシステムに分散型融資および安定化プロトコルを提供し、ビットコインおよび関連資産の保有者が資産を管理し、より柔軟に流動性にアクセスできるようにすることを目的としています。

その中核機能の1つは、ユーザーがビットコイン、オーディナルNFT、BRC-20、ルーン、およびその他のビットコインエコシステム資産を担保として、BTCXと呼ばれる合成資産を貸し付けることができる貸出サービスであり、このプロセスは第三者を信頼する必要がなく、独自のピアツーピア貸出メカニズムによって実現されます。このプロセスは、Shell Financeが借り手のカウンターパーティーとして機能する独自のピアツーピア貸出メカニズムを通じて、第三者を信頼することなく達成される。従来のピアツーピア・レンディング・プロトコルとは異なり、Shell Financeは借り手に対し、変動金利での継続的な利息ではなく、1回限りの融資手数料を請求します。これにより、即座に無利息での借り入れが可能になり、保険契約者にユニークな収益機会を提供します。

2つ目の中核機能は、ステーブルコインの発行です。 シェルファイナンスは、BTCメインネット上で初の分散型ステーブルコイン・プロトコルであり、ユーザーは前述のビットコイン・エコシステム資産を担保にステーブルコインを入手することができます。この安定コインのローンチは、BTCの第一層資産の流動性を高め、BTCFiの開発の基礎を築くもので、将来的にはビットコイン・フラクタルや他のUTXOモデルのネットワークにも拡張され、利用シーンがさらに拡大する予定です。

技術的には、BTCFiはDiscreet Logging Contracts（DLC）技術と、ビットコイン・ライトニング・ネットワークの共同開発者であるTad Gredryja氏によって提案されたPSBT技術を使用し、契約実行プロセスをよりプライベートで安全なものにし、担保資産の価値が返済基準額を下回ると自動的に清算されるなど、完全に自動化されています。融資を返済するためだ。

2024年12月4日、シェルファイナンスのメインネットが稼動しました。

Liquidium

ビットコイン・ブロックチェーンに基づく序列貸出プラットフォームで、ネイティブ序列をネイティブ序列の担保として使い、ネイティブ序列の貸し借りを行うことができます。これにより、仲介業者やカストディアンが不要になる。

同製品は幅広い担保をサポートしており、担保としてのビットコイン・オーディナルだけでなく、BRC-20トークンなどもサポートする計画で、ユーザーに多くの選択肢を提供し、ビットコイン資産の適用シナリオをさらに拡大する。

技術的には、ビットコインネットワークをベースにしており、すべての貸し借り操作はビットコインネットワークの第一層で直接行われます。プロジェクト・トークンLIQUIDIUMは2024年7月22日にローンチされ、ビットコイン上のRunic Token Standardの最初のガバナンス・トークンである。このトークンはLiquidiumプロトコルを分散化し、そのガバナンスへのコミュニティ参加を促進することを目的としています。

ビットスマイリー

プロジェクトには3つの主要コンポーネントがあり、その1つ目はDAIをベンチマークとするオーバー担保ステーブルコイン・プロトコル、bitUSDであり、ユーザーが

2つ目は、ネイティブの非信頼貸付プロトコルbitLendingで、ピアツーピアモードの原子交換技術を採用して取引集約を実現し、保険システムを導入して従来の貸し借り清算プロセスを最適化します。

3つ目はクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）で、基本的にリスク移転ツールである革新的なデリバティブ・プロトコルです。BitSmileyプラットフォームでは、一方の当事者（通常、債務不履行のリスクを懸念する側）が、もう一方の当事者（一定のリターンのためにそのリスクを引き受ける意思のある側）に対して、保険料に似た手数料を定期的に支払う。合意された基礎となる債務（例えば、関連するビットコインエコシステム資産の貸し借りから生じる債務など）に債務不履行が発生した場合、リスクを引き受ける側は手数料を支払う側に合意された手数料を支払うことで、債務不履行のリスクを管理しヘッジする。運用面では、NFTカットCDSと統合し、市場の効率性と公平性を高めるために集約入札を使用します。

現在、同社のトークンSMILEはBybit、Gate.io、Bitget、Matchaなど複数の取引所で稼働している。

Chakra 

ビットコインの再誓約プロトコルで、以下の技術革新があります。ビットコイン保有者は、自分のウォレットから資産を移すことなく誓約することができ、第三者のリスクを回避し、資産の安全性を確保するために「あなたの鍵ではなく、あなたのコイン」という原則に従います。2つ目はゼロ知識証明技術の使用で、具体的にはスタークを使用して証明システムを実装している。ビットコインの誓約イベントは、ゼロ知識証明によってオフチェーンで検証され、ビットコインネットワークに接続することなく、信頼できるセットアップなしにオンチェーン情報にアクセスできるため、スナークと比較してセキュリティが強化されます。

分散型のビットコイン流動性を統合することで、Chakraはより安全で流動的な決済体験を提供します。ユーザーはワンクリックで簡単にビットコインを誓約することができ、Chakraの最先端の決済ネットワークを活用して、バビロンエコシステムのLST/LRTプロジェクトなど、さらなる流動性収益の機会に参加することができます。

ソルブ・プロトコル

エコシステムの主要プロトコルと提携してさまざまな収益シナリオを提供するビットコイン・プレッジ・プロトコルは、中核となるハイライトです。

同プロジェクトのSolvBTCは、自己生成収益を可能にする初のBTC製品であり、プレッジングを通じて、ユーザーのウォレット内のアイドル状態のビットコインに安全な収益基盤を作ります。SolvBTCは、BTCレイヤー2からのステーキング収益とリステーキング収益、ETHレイヤー2からのDeFi収益を獲得し、アプリケーションレイヤーの様々なプロトコルとシームレスに統合することで、ステーキング、リステーキング、取引戦略収益を通じて、ビットコイン保有者に豊富な収益機会を提供します。

これは統一されたビットコイン流動性マトリックスと考えることができ、SolvBTCを通じて分散している何兆ドルものビットコイン流動性を統一するように設計されています。BTCB、FBTC、MBTC......に関わらず、ビットコイン資産の収益アグリゲーターに相当します。異なるチェーン上の異なるBTC資産をSolvBTCに鋳造することができ、ユーザーの資産管理を簡素化します。

これはまた、異なるビットコイン資産の流動性の機会を統合することに相当し、1つのSolvBTCがチェーンを横断して資産の統合プールを形成し、保有者により多様な収益機会をもたらします。

Bedrock

Bedrockはマルチアセット流動性再連帯プロトコルです。

BTCFi側では、バビロンに裏付けされたuniBTCを再誓約に使用します。 Bedrockはバビロン戦争で傑出したパフォーマンスを発揮し、297.8BTCの誓約されたクレジット、つまりバビロンの最初の誓約総額の30%近くを獲得することに成功しました。

この製品のユーザーは、ETHチェーン上のwBTCをバビロンに誓約することができ、WBTCを誓約した後、1:1のバウチャーであるuniBTCを受け取り、いつでもwBTCと交換することができます。バビロンは、このプロセスにおいて中核的な技術サポートを提供します。wBTCを誓約し、uniBTCを保有するユーザーは、BedrockとBabylonのポイントを獲得することができます。BabylonとのuniBTCパートナーシップを通じて、BedrockはBabylonのPoSチェーンをサポートする流動性誓約サービスを提供します。uniBTCを鋳造することで、Babylonチェーンの安定性と安全性を確保し、さらにBedrockの製品をBTCチェーンに拡張します。

バウンスビット

ビットコインのインカムインフラストラクチャを構築することにコミットし、機関レベルのインカム製品、リプレッジシナリオ、そして特定のサービスであるCeDeFiサービスを提供しています。

Bouncebitプロトコル：ユーザーがBTCやその他の資産を預けると、対応するLiquid Custody Tokenを受け取ることができます。資産は、安全なマルチパーティコンピューティングアカウントとミラーリングメカニズムを通じてCoinSafeプラットフォーム上で管理され、ユーザーに収益を還元します。

Bouncebit Chain：は、Proof of Equity Consignment Serviceのコンセンサスメカニズムを持つLayer1ブロックチェーンを採用し、Ether仮想マシンと完全な互換性を持っており、ユーザーは自分のトークンを検証ノードに託して誓約することができ、得られた誓約証明はチェーン上のDAppで使用することができます。誓約の証明はチェーン上のDAppで使用できる。

シェアセキュリティクライアント：そのロジックはEigenlayerと一貫しており、Bouncebit ChainのセキュリティをBridge、Oracle、Sidechainなどのアプリケーションをサポートします。

Bouncebitは2024年初頭に稼働し、総額798万ドルを調達しました。

2024年5月には、BBのネイティブトークンがCoinで稼働しました。

ロレンゾ・プロトコル

ビットコインの流動性と金融レイヤーを提供するために設計された、モジュール式のバビロンベースのビットコインL2インフラストラクチャ。金融レイヤー。

バビロンのビットコイン・プレッジとタイムスタンプ・プロトコルを通じ、スケーラブルで高性能なビットコイン・アプリケーション層の基盤を構築し、ビットコインのスケーラビリティを高め、スマート・コントラクトの実行などの機能を可能にします。

このプロジェクトは、リキッドプリンシパルトークン（LPT、stBTCなど）とイールドアキュミュレーショントークン（YAT）を含む革新的なトークンシステムを持っています。stBTCはプレッジされたBTCに対して1:1で固定され、BTCの異なるエコシステムの流動性を統一し、保有者はプレッジの終了時にプリンシパルを償還することができます。YATは独自の再誓約スキーム、開始時刻、終了時刻を持ち、期限切れ前に取引や譲渡が可能で、保有者はPOSチェーン報酬を受け取ることができます。また、同じ誓約スキームのYATは交換可能で、累積リターンと将来のリターンへの投機から価値が生まれます。

このプログラムは、回転誓約やレバレッジ誓約など、さまざまな誓約をサポートしています。リボルビング・プレッジは、外部のDEXパートナーシップを活用し、ユーザーがBTCをプレッジし、より多くのBTCを借り入れ、プレッジ報酬を増やすことを可能にします。一方、レバレッジド・プレッジは、内部流動性を提供することでプロセスを簡素化し、ユーザーがワンクリックで最大レバレッジを適用できるようにすることで、資本効率を高め、プレッジリターンを最適化します。

現在のBTCFiの問題点

軌道について現在、プロジェクトはそれほど少なくなく、その総TVLは2024年に爆発的に増加しましたが、BTCFiトラック自体はまだ業界に嵐を巻き起こしていません。

このトラックの開発にはいくつかの問題があり、その第一は、ビットコインコミュニティがすでに議論されているいくつかの技術的なアップグレードや革新についてコンセンサスを得るのに苦労しており、ビットコインのエコシステム関連のプロジェクトを進めるのが難しいということです。

技術的なレベルでも、より大きな困難があります。まず、ビットコイン自身のブロックスケーラビリティが不十分で、金融取引やイーサのような複雑なビジネスロジックを自動化することができません。また、ビットコインと他のブロックチェーンとの相互運用性は限られており、ほとんどのソリューションはクロスチェーンでのやり取りを中央集権的な機関に依存している。

また、BTCFiプロジェクトは取引手数料も高く、FOMO効果によるマイナー手数料の高騰や、誓約後のロック解除や引き出し操作の手数料が高いなど、誓約プロセス中に高い取引手数料の問題を露呈したバビロンのように、参加者のコストを大幅に引き上げている。

流動性不足もまた、このサーキットに共通する問題です。 一方では、Wrapped版BTCの流動性リスクは依然として存在し、例えばBabylonプロトコルでは、プレッジに参加するノードが提供するWrapped版BTCの流動性は、それらが集約しているネイティブBTCの流動性と完全には一致しません。例えば、バビロン・プロトコルにおけるBTCの流動性は、それが集約するネイティブBTCの流動性と完全には一致しません。一方、ビットコイン誓約貸付のような金融活動の流動性提供は比較的単一で、主に資本貸付に依存しており、伝統的な金融市場のような多様で効率的な流動性提供メカニズムはまだ形成されていません。

このような背景から、BTCFiプロジェクトのロックイン総額はイーサリアムなどの主流のパブリックチェーンと比べるとまだ相対的に小さく、市場のプロジェクトへの受け入れと参加も低いため、プロジェクトの発展と推進はより大きな課題に直面している。

未来への展望

現在、CoinOn、OKXなどの取引所は、Babylon、Chakra、Bedrock、B²、SolvProtocolと他の協力でプレプレッジ、ファーミングなどの一連の活動を実施し、ユーザーは非常に高い利回りで参加することができ、一般ユーザーもBTCFiに参加するのに非常に便利な方法です。

上記のプロジェクトを通じて、現在のBTCFiエコシステムには、BTCそのものに加えて、BTCFIに参加できる資産の種類が豊富にあることがわかります。例えば、碑文、ルーン、その他のBTCベースの第一層アセット、rgb++、タップルート資産、その他のBTCネットワークベースの第二層アセット、ETHチェーン上のWBTC、誓約されたBTCに代わるあらゆる種類のLSTまたはLRT証明書、その他のラップ/ステークアセット、これらのアセットの流動性はBTCFiの範囲を拡大し、またBTCFiのシナリオをますます豊かにしています。

今後、Layer2テクノロジーなどのテクノロジーの進化が進み、ロールアップなどのソリューションが成熟し、ビットコインのトランザクション処理能力の大幅な向上がもたらされるでしょう。

信頼性の高いクロスチェーンブリッジの出現により、ビットコインと他のブロックチェーンネットワーク間で、より安全で効率的な資産移転や相互作用も可能になる。ビットコインは、異なるチェーン上のDeFiアプリケーションにより広く参加できるようになります。

また、rsk、avm、bitvmなどのソリューションにより、ビットコインのスマートコントラクト機能は、より複雑な金融ビジネスロジックとアプリケーションをサポートするために強化されます。

これらの技術的進歩はすべて、ビットコインのエコシステムにおける分散型金融サービスをより強力に技術的にサポートし、質権設定、融資、デリバティブ取引などのより柔軟な金融商品を可能にします。

また、DeFiのルネッサンスにより、BTCFiと現実世界の金融とのつながりがさらに緊密になり、BTCFiエコシステムにおけるステーブルコインの利用が拡大し続け、国境を越えた決済や国際貿易により効率的で低コストのソリューションが提供されるようになるかもしれません。このようなrgb++サポートusdi安定コインとして、その1:1アンカードル設計とaml / kycのコンプライアンス要件は、国際的な決済の分野で重要なツール作り、将来はグローバルなクロスボーダー電子商取引、国際決済や大規模な着陸の他のシナリオでは、グローバルな金融システムでビットコインを促進することが期待されている広く使用されています。