ドイツ銀行が3度目の警鐘：ドルには暴落を始める前提条件がある

出典：ゴールデン10データ

ドイツ銀行のグローバルFXリサーチ責任者であるジョージ・サラベロス氏は、ここしばらくの間、ドルについて警鐘を鳴らしてきたが、今回、その懸念を新たなレベルに引き上げた。

3月初め、一部のトレーダーが米国の関税引き上げによる短期的なインフレショックの可能性に備えていた矢先、ドイツ銀行のストラテジストは、ドル相場と株式の相関性が低下していることを挙げ、ドルが安全資産通貨としての評価を失う可能性があると警告した。そして3週間前、サラベロス氏は再びドルの信認危機のリスクを指摘した。

そして今、彼と同僚のストラテジストであるティム・ベイカー氏は、米国の評判は、早急な修復が難しいかもしれない形で傷ついたという事実に集約される、より長期的な予測を立てている。

サラベロス氏とベイカー氏は木曜日に発表したレポートの中で、この100年で最大の米国の通商政策の転換や、第二次世界大戦以来最も重要な米国の地政学的リーダーシップの再評価など、今年に入ってからドルが直面している障害の長いリストを並べた。

彼らは次のように書いている。"これらすべての要因に関する我々の見解は、ドルが大幅な下落トレンドを始めるための前提条件が整ったということだ。"

今のところ、投資家は関税による乱高下から一息ついているようで、トランプ大統領が金融市場を下支えするために通商政策のスタンスを軟化させ続けることができる、いわゆる「トランプ・プット」に望みを託している。木曜日、米国の主要3株価指数は3セッション連続で上昇し、米国債価格は米国債への幅広い需要から上昇した。

そしてドルは他の主要通貨に対して弱含みで推移した。インターコンチネンタル取引所（ICE）のドル・インデックスは、6つの主要通貨に対して0.6％下落し、99.27となった。ドル相場が直面している問題のひとつは、米中間の包括的な貿易協定に2～3年かかる可能性があることだろう。

ドイツ銀行は、「我々の予想では、ドルの『長期高値』時代は終わりを告げ、ユーロは残りの10年間、対ドルで上昇し、購買力平価（PPP）為替レートの水準である1.30に近づくだろう」と報じた。"ユーロ・ドルの為替レートがこの水準に達したのは2014年以来である。

同行のストラテジストがドルに対して弱気な見方をしている背景には、世界の他の国々が、アメリカの拡大する双子の赤字に資金を供給することに積極的でないことがある。