デジタルデベロップメント・グローバルリサーチ：IMFの新しい暗号規制の規制上の影響

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デジタル・ディベロップメント・グローバル・リサーチ第3巻。Issue 12 (2025/3/17-2025/3/23)

今号では、IMFの新しい暗号資産規制に関連する内容を参考までにまとめています。

I.IMFの新しい暗号資産規制

Deep Tide TechFlow News, March 23, 2012 - 国際通貨基金（IMF）は3月20日、国際収支マニュアル（BPM7）第7版を発表した。同マニュアルは2009年以来初めて更新され、世界経済報告の枠組みに暗号通貨などのデジタル資産が初めて含まれた、とCrowFund Insiderが報じた。新しいフレームワークでは、デジタル資産はカンジブルトークンと非カンジブルトークンに分類され、さらに関連する負債を負担するかどうかによって分類されます：

-ビットコインなどの裏付けのない資産は、生産されていない非金融資産に分類されます。「

-ETH、SOLなどのプラットフォームトークンは、国境を越えて保有されている場合、株式類似商品に分類される可能性があります。収益生成活動であり、配当収入の源泉とみなされる;

- 採掘および質権関連サービスは、輸出可能なコンピューター・サービスとして認識される;

IMFは、2029年から2030年までにBPM7と更新されたSNAの普及を促進する計画である。

いわゆるファンジブル・トークン（FT）は、互いに交換可能なデジタル・トークンである。各可換トークンは、他の類似トークンと価値と機能が同一であり、他のトークンと根本的に異なることはない。ちょうど、人民元1元のような本物の法定通貨が、他の人民元1元と完全に等価であり、任意に交換可能であるのと同じである。例えば、ビットコインやその他類似の暗号通貨は、さまざまな取引で分割、結合、等価交換が可能なカビるトークンであり、その価値は市場の需給や投資家の期待に大きく左右される。

非可換トークン（Non-fungible tokens、NFTs）は一意性と独自性を持つデジタル資産であり、各NFTは独自のアイデンティティと属性を持ち、他のトークンと置き換えることはできません。現実世界における美術品や収集品のように、各NFTには固有の価値があり、それは通常、独自のデザイン、コンテンツ、特定の出来事や人物との関連といった要素に基づいています。例えば、ブロックチェーン技術に基づくデジタルアート作品、仮想土地、ゲームの小道具などはNFTの形で存在し、その所有権と価値はブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて記録・検証され、改ざん不可能で追跡可能です。

II.規制の影響

IMFが暗号通貨を含むことは、IMFが暗号通貨を含むことを意味する。IMFが初めて暗号通貨を経済統計基準に含めたことで、暗号通貨規制への影響が出る可能性が高い。

(i)規制の範囲と目的を明確にする

IMFは、実用的なシナリオにおける性質に従って暗号通貨を代替可能なトークンと非代替可能なトークンに分類し、さらに対応する負債があるかどうかなどによって分類しています。例えば、ビットコインは非産出非金融資産、ステイブルコインは金融商品、プラットフォー ムトークンは「株式類似の保有」に分類される。これは、異なる暗号通貨の性質を明確にする上で、規制当局に重要な指針を提供し、的を絞った規制政策を策定し、規制の焦点と方法を決定するのに役立ちます。

統計的な基準が含まれていることから、暗号通貨は世界のすべての地域で法律や規制によって認められているかどうか、あるいは認められている程度にかかわらず、すでにマクロ経済や金融の安定に潜在的な影響を及ぼしていることがうかがえる。規制当局は、暗号通貨市場のボラティリティが伝統的な金融システムに伝達されることに注意を払う必要があり、金融・財政政策に影響を与える可能性のあるステーブルコインなどの暗号資産に対する規制を強化するなど、システミックリスクの誘発を防ぐことに重点を置き、ソブリン通貨の代替を回避し、金融システムの安定的な運用を維持する必要がある。span>

暗号通貨を経済統計基準に含めることは、より良いデータ収集、保管、報告システムの必要性に焦点を当てています。世界の規制当局はこれを利用して、暗号通貨市場の規模、取引フロー、および国境を越えた暗号通貨取引の追跡や資本フローの把握など、その他の情報についてタイムリーかつ正確な情報を入手し、規制をより強化し、マネーロンダリング、テロ資金調達、その他の違法行為を防止することができます。

IMFの分類に基づき、規制当局は異なるシナリオ、性質、リスク特性に基づいて、異なるタイプの暗号通貨に対して差別化された規制を実施することができます。アルゴリズム安定コインのようなリスクの高い暗号通貨については、自己資本比率と流動性管理の要件を強化することができる。プラットフォーム・トークンについては、その発行と取引を規制し、投資家の権利と利益を保護するために、証券規制の一定の原則を参照することができる。

(3)国際的な規制の調整と協力の推進国際的な規制の調整と協力の推進

IMF の基準は世界に統一された統計的枠組みを提供し、各国が暗号通貨規制についてコンセンサスを得るのを助け、規制の食い違いや裁定取引の余地を減らすことができる。これを基に、各国は協力して、マネーロンダリング防止や課税の基準を統一するなど、同様の規制ルールを策定し、それに従うことで、暗号通貨取引が規制の緩い地域に集中することを防ぎ、規制の難易度を下げることができる。

暗号通貨の国境を越えた取引特性は顕著であり、各国の規制機関は連携を強化する必要がある。情報共有、共同法執行、その他の方法を通じて、国境を越えた暗号資産の流れの追跡、国境を越えたマネーロンダリングへの対処などの協力など、国境を越えた暗号通貨犯罪や金融リスクに共同で対処し、国際金融秩序を維持する。span>

クリプトアセットは、経済統計基準に含まれた後、関連事業体に対してより厳格な開示要件に従う必要があるかもしれない。これにはプロジェクトの基本情報、財務状況、リスク要因などが含まれ、投資家が投資対象をより包括的に理解し、合理的な意思決定を行い、情報の非対称性による投資リスクを軽減できるようにする。

規制当局は、暗号通貨が統計基準に含まれたことを利用して、投資家教育を強化し、暗号通貨のリスクに対する認識を高めることができる。例えば、暗号通貨の特徴やリスク、合法的な投資ルートを紹介する広報キャンペーンを実施し、投資家の自己防衛能力を高めることができる。投資家の自己防衛能力を高める。

第三に、他の国際組織

IMF以外にも、以下の国際機関が暗号資産に注目している。BIS：国際決済銀行（BIS）の総裁は、暗号通貨の「積極的な拡大」を防止し、投資家と消費者の権利を守るため、各国が管理を強化するよう勧告する演説を行った。新技術の通貨分野への応用の見通しを肯定する一方、ビットコインが「バブル、ネズミ講、環境破壊の集合体」になるなど問題点も多いとの見方を示し、各国の中央銀行が暗号通貨に厳しい規制をかけ、暗号通貨のマネーロンダリング（資金洗浄）に対抗し、仮想通貨の拡大・膨張を防ぐために「同じリスク、同じ規制」の原則に従うよう提唱している。仮想通貨が金融システムの安定を危うくすることを防ぐため、「同一リスク、同一規制」の原則に従うべきである。さらにBISは、中央銀行デジタル通貨（CBDC）とトークン化された資産をサポートするための世界的に調和された台帳の青写真を作成し、調和された台帳の設計に「スマートコントラクト」イノベーションを組み込むための様々なユースケースを検討した。

金融安定理事会（FSB）：2023年7月、FSBは暗号資産と「グローバル安定コイン」の規制の枠組みを提供する「暗号資産の国際規制枠組み」を発表しました。FSBは2023年7月、暗号資産と「グローバル安定コイン」に関するハイレベルの規制案である「暗号資産に関する国際規制枠組み（IRFCA）」を公表した。この枠組みは、暗号資産業界に対する規制アプローチの世界的な一貫性を向上させ、規制の抜け穴を減らし、規制の裁定を防ぎ、金融リスクから効果的に保護することを目的としている。同原則は、「同じビジネス、同じリスク、同じ規制」、「柔軟性」、「技術中立性」を提案しており、規制当局が暗号資産を規制するための適切な規制権限、ツール、十分なリソースを持つことを求めている。同じビジネス、同じリスク、柔軟性、技術中立性」の3原則は、規制当局が暗号資産を規制するための適切な規制権限、ツール、十分なリソースを持つことを求め、暗号資産発行者とサービスプロバイダーにガバナンスフレームワーク、リスク管理、データ管理の面で要件を課す。

国連（UN）:2016年、国連は資産デジタル暗号委員会（WADCC）を設立し、以下の報告書を発表しました。暗号通貨と安定した金融システム構築におけるブロックチェーン技術の役割」と題する報告書を発表し、ブロックチェーン技術を用いたより強固な金融システム構築のための提言を提示した。これは、暗号通貨とその基礎となるブロックチェーン技術の金融分野への応用に対する国連の関心と、それがもたらす可能性のある金融システムの変化を重要視していることを示している。