DogecoinのETFが暗号業界を投機の受け入れへと後押し

米国初のDogecoin ETFが始動し、議論を呼んでいる：これは採用のためのマイルストーンなのか、それともウォール街が機関投資家の投機のためにミームを再パッケージ化しただけなのか？

木曜日にデビューする予定のRex-Osprey Dogecoin ETF (DOJE)は、以前の暗号ETFとは一線を画している。1933年証券法に基づいて承認されたビットコインETFとは異なり、DOJEは1940年投資会社法に基づいて承認された。

BlackRockのスポット・ビットコインETFが単にBTCをCoinbaseのカストディで保有しているのに対し、DOJEはケイマン諸島の子会社とデリバティブを経由してエクスポージャーを獲得し、分散投資規則に準拠している。言い換えれば、創造的な構造化なしに単一の資産を規制対象のETFに組み入れることはできない。

暗号純粋主義者の意見は分かれている。ETFが正当性を示すという人もいれば、個人トレーダーがCoinbaseで数分で買えるようなトークンに高い手数料をかけたものだという人もいる。批評家たちはまた、皮肉にも注目している。ジョークコインであるDogecoinが、実際に実用性のあるプロジェクトを飛び越えてETFの舞台に登場したのだ。

ミームかマーケットか？

2013年にLuckycoin（Litecoinのフォーク）のフォークとして誕生したDogecoinは、ジョークとして始まったが、時価総額でトップ10に入る暗号に成長した。Dogecoinの台頭は、カジノのようなボラティリティで批判されることの多い、より広範なmemecoinカテゴリーを生み出した。そのため、ETFの承認は特に議論の的になっている。

"これらのETFは、Coinbaseで直接DOGEを購入できるにもかかわらず、桁外れの手数料を請求しています。 と、暗号管理プラットフォームGliderのCEO、ブライアン・ファンは言う。機関投資家は、代わりに "合法的な "収益を生み出すトークンを追い求めるだろう、と彼は付け加える。

Dogecoinのトークノミクスはビットコインの希少性を風刺したもので、2100万コインの上限はなく、毎分1万DOGEのブロック報酬があり、年間約50億の新しいコインが鋳造される。このインフレモデルは、希少性と価値の保存を約束する資産とDOGEを対立させる。

レイヤー1ブロックチェーンFogoの創設貢献者であるダグラス・コルキットはこう付け加える：

「ETFの包装はファンダメンタルズを変えるものではなく、ウォール街に真顔でDOGEを売り込ませるだけだ。

Dogecoin ETF：コミュニティの勝利？

懐疑的な見方にもかかわらず、賛成派はDOJEが暗号のコミュニティ主導のダイナミクスを反映していると主張している。FG Nexusのデジタル資産担当CEOであるマーヤ・ヴジノヴィッチ氏は、DogecoinがETFの地位まで上り詰めたことは、技術的なロードマップだけでなく、コミュニティがいかに資産を規制された構造へと押し上げることができるかを示していると指摘する。

Dogecoinは、アルトコインの中でもメインストリームの知名度を誇っている。テスラCEOのイーロン・マスクのツイートは歴史的に価格を急上昇させ、このトークンは何度も弱気相場を乗り切っており、ほとんどのミームコインにはない回復力を見せている。

「Vujinovic氏は、「ETFの道筋はフリーフォーオールになるわけではありません。「流動性、サーベイランス、カストディの準備はまだハードルが高い。しかし、より多くのトークンが規制の対象となり、採用の幅が広がるでしょう」。

投機と規制の出会い

DOJE ETFは、「ミームは真面目な金融と共存できるのか」という核心的な問いに直面させる。

単一のトークンを「分散型」ETFとしてパッケージングすることは、従来の観点からすれば馬鹿げている。しかし、支持者はDOJEが以下をもたらすと主張している。保管、監査、開示 主流投資家に正当性を示す。

ヴィンセント・リュウ、CIOクロノス・リサーチ と要約している：

「memecoinsがETFを襲う可能性があることで、投機と投資の境界線が曖昧になり始める。資産を変えるのではなく、機関投資家がTradFiのリテール・パーティに参加できるようにするだけです」。

実際、Rex-Ospreyはすでにトランプ公式（TRUMP）、ボンク（BONK）、XRP、ソラナ（SOL）に関連するETFをSECに申請している。これがイノベーションであれパロディであれ、はっきりしているのは、暗号が金融のブレークスルーと純粋なエンターテインメントの境界線を曖昧にし続けているということだ。

結論

DOJEは、ミームコインが真剣な市場に属するかどうかの答えにはならないが、規制当局と機関投資家がミームコインを次のようなものとして扱う意思があることを証明している。もしそうなら .クリプトネイティブにとって、今回のローンチは、この空間では、ハイプ、コミュニティ、文化がファンダメンタルズよりも速く動くことが多いということを痛感させるものだ。