ドビー・ワン：トークンは金融化された信念体系である

Author: Dovey Wan, Founder, Primitive Ventures Source: medium Translated by Good Oba, Golden Finance

トークンは金融化された信念体系を表し、そのボラティリティは最も強力な市場戦略である。は最も強力な市場戦略です。初めて暗号を創設する人の多くは、技術系スタートアップの創設者と同様のボトムアップ型、マイルストーン・ベースのメンタリティを採用し、意味のある価値が創造されさえすれば、最終的に価格は上昇すると信じている。

1. 価格がセンチメントをリードする。

2. 感情が物語をリードする。

3. 語りは認知を導く。

4. 認知はコミュニティを導く。

5. コミュニティは採用とプロトコル・マーケット・フィット（PMF）を導きます。

ダンベル分配とサンクコストの誤謬

クリプトは、金融ポピュリズムと技術自由主義の交差点を体現しています。トークンの最適な分配戦略はダンベル分配であり、IQ150からIQ50までのコアユーザーと周辺ユーザーというユーザースペクトルの両極端をターゲットにする。多くの創業者は、「売り圧力」を避けるために最初のトークン供給を制限しようとするが、通常は上部ファネルの成長に失敗する。ダンベルを拡大する前に、まず一端を引きつけることに成功しなければならない。

初期のビットコインは、コアユーザー（暗号パンク、採掘者、富の再分配を避けたい億万長者）や周辺ユーザー（崩壊した地域通貨システムにいる一般人や、制裁や資本規制を避けたい人々）にサービスを提供していた。初期のDeFiはこのモデルを踏襲し、核となる暗号ローカルユーザー（自前でホストする愛好家、透明性の高い取引を求めるメガウオール、大規模なロングテール資産発行）、またはエッジユーザー（中央集権的な取引所や金融インフラにうまくアクセスできず、「価格上昇」の物語に振り回される人々）に最も適したサービスを提供していた。膨大な中間層は、心理的コストや商品切り替えコストが高いため、無関心であったり、インセンティブが低いままである。

コアユーザーにとって、暗号を採用しないことによる機会コストは高すぎる。エッジユーザーにとっては、機会費用は小さいため、試してみる可能性が高い。

トークンエコノミーでは、ほとんどの「マイナー」は雇用可能性が高く、サンクコストの水準に影響される。サンクコストが高いほど、コアユーザーに近い。ASIC以前のビットコイン採掘者は、回収すべき実質的なサンクコストがないため、コインを保持することはほとんどない。PoSの誓約者は、資本の機会費用としてコインを保持する。ロックイン・エアドロップ（TVLロックイン・エアドロップを含む）とエアドロップ・ファーミングは、トークン配布の最悪の形態である。これらの行動のサンクコストは、しばしば無意味な作業の証明であり、「コスト」を評価し、コアユーザーやフリンジユーザーを引き付けることを難しくしています。

ボラティリティを通じた積極的な循環

市場サイクルを通じた何度もの手の交換は、信念体系の最良の温床であり、創設者の適応性とコミットメントのリトマス試験紙でもあります。暗号空間では、こうしたサイクルが大幅に加速され、伝統的な金融の5倍の速さとなっている。このダイナミズムは自然淘汰のプロセスとして機能し、初期に保有したトークンの熱烈な支持者がメッセージを増幅し、マインド・ウィルスのように広めていく。このシフトは、プレイヤー対プレイヤー（PvP）からプレイヤー対環境（PvE）へと環境を一変させた。

このシフトの鍵は、強力なリーダーシップ、約束を果たすポジティブなフィードバックループ、そして上位ファネルの主要メンバーとの健全な交流です。これにより、暗号空間内のファネルが効果的に変化する。モデリングやNFTのような特定の業界では、すでに加速している暗号サイクルの5倍、全体では25倍の速さで、より高いレベルの集中力と精神的な敏捷性が求められます。

モーダルコインの創設者たちにとっては、乱高下するルーレットに似た、的中率が非常に低い統計ゲームだ。モーダルコインは金融ポピュリズムの歴史の中で役割を果たしてきた。金融ニヒリズムの産物ではなく、金融ディストピアとポピュリズム運動の産物である。カミュは100年前にそれを声高に言った。文化の流動化、アイデンティティの危機、伝統主義と近代リベラリズムの二重の死、これらすべてが現代の一匹猿に意味の欠如をもたらした。この空白を埋めるために、消費主義からインターネット・トライバリズムまで、さまざまなトレンド、物語、商品が生まれてきた。

そこで今、それぞれのトークンの中に整列されたナラティブとアイデンティティが、意味を表現し、同じ志を持つ人々とつながる新たな手段となった--インターネット黎明期に、普段は内向的で社交的でおとなしい猫の奴隷が、ついに愛する猫の写真を投稿する方法を見つけたのと似ている。の写真を投稿する方法を見つけた。モッズコインは、メジャー・トークンやVCトークンとは異なり、何らかの壮大なビジョンやブランドの正当性を堅持する可能性があり、「長期的な意味」を気にしない人々に避難所を提供する。最もばかばかしく、短命だが強烈なドーパミンのヒットだけが、他に戦う戦争がない（しかしADHDのエネルギーをどこかで解き放たなければならない）戦士たちを引き留めるだろう。これは暗号空間における素晴らしい市場適合性であり、その堕落した文化に完璧に適合している。

この環境は、生存者バイアスと極端なべき乗分布によって特徴付けられ、ユーザーとトレーダーは本質的に気まぐれです。このため、ほとんどのトークンは流動性とボラティリティの面で1～3ヶ月のライフサイクルしか持たず、1サイクルを超えて関連性を維持できるものはほとんどありません。トークンに流動性がなくなれば、それは終わりである。情報はエントロピーであり、注目は通貨である。流動性はトークンの心拍変動（HRV）です。

コミットしたホルダーを金持ちにする

寛大さは初期の忠誠心に報い、この信念システムの漏斗の中でコミットメントを強化する勢い主導のシステムを作り出します。底辺の幅が高さを決定するピラミッドを想像してください。コミットした保有者は、高い時価総額が構築される土台を形成します。価格は常に物語をリードする。

確固とした保有者を金持ちにすることに失敗すると、この信念の漏斗の転換経路は自然に無効になり、PvEではなくPvPになります。 報酬は金銭的なものに限らず、アイデンティティの強化や自尊心の向上も含まれます。信念体系に根ざしたトークンのコミュニティとして、保有者の間で共有される アイデンティティを育むことで、社会的・心理的価値を提供するのだ。伝統主義と近代リベラリズムの衰退は、今日のキーボードモンキーに大きな実存的空白を残した。トレンド、ナラティブ、トークンは、この空白を埋める手段となり、意味とつながりの感覚を提供している。インターネットの初期に、通常は内向的で社交的でない猫の奴隷が、ついに愛する猫の写真を投稿する方法を見つけたのと似ている。

ファームホルダーは、富の効果だけでなく、文化的・信仰的アイデンティティのためでもある。裕福なコミットホルダーは、トークンの文化的影響を全体的にさらに強化し、信念体系を強化し、より自己実現的なものにする。

結局のところ、トークンは金融化された信念体系を表しており、そこでは市場力学、人間性、心理的バイアスは単に克服すべき障害ではなく、成長と採用に不可欠な要素なのです。この信念体系を理解し活用することは、暗号エコシステムで成功するために不可欠です。私は、確かな技術力を持ち、人間の本質を深く理解している創業者を常に探しています。暗号スタートアップは、資本市場のゲーム、文化の発展、技術の進歩を完全にマスターする必要があるプロセスです。