イーサETFが承認 トレントETFに期待するな

著者：Nikita Ovchinnik 出典：blockworks 翻訳：Good Oba, Golden Finance

2023年5月23日、米国証券取引委員会（SEC))は初のスポット型イーサリアムETFを承認し、暗号通貨市場にとって重要なマイルストーンとなりました。しかし、これは前向きな決定ではあったものの、暗号コミュニティにとって完全な勝利ではなかった。

今回の動きは、1月のビットコインETFの承認に続くものだ。

この2つの承認は、デジタル資産に対する規制当局の姿勢の変化を示しているようで、間違いなく、より広範な採用につながるだろう。

しかし、他の暗号通貨ETFを待つ時間はイーサリアムよりもはるかに長くなりそうであり、SECによるイーサリアムETFの承認は、徐々に進化する規制環境の幕開けを象徴するものでもある。

態度転換の理由

SECは目を覚ましたと言ってよいでしょう。イーサETFを承認するという決定は、市場からの圧力と戦略的な考慮に基づいているようです。

イーサETFの承認は、イーサやビットコインなどの主要な暗号通貨が金融エコシステムの不可欠な一部となりつつあり、世界規模で広く採用され、受け入れられ、運用されていることをSECが明確に認識していることを意味します！--そのためには、当局による適切な規制が必要であり、弱い「保護主義」的な反対ではない。このアプローチに移行することで、SECは投資家を保護し、市場の整合性を維持するための構造化された環境を提供しながら、このセクターのダイナミズムを活用することができます。

イーサリアムETFに対するSECの規制枠組みは、いくつかの重要な措置を通じて投資家保護を向上させています。特に、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）などの組織と包括的な監視共有協定を結び、価格設定やポートフォリオの保有状況の透明性、暗号通貨投資に関連するリスクの開示を義務付けています。これらの措置は、暗号通貨分野における投資家の安全性を高めるものです。

イーサETFの承認決定は、金融イノベーションにおける米国の競争力を維持する必要性からも影響を受ける可能性がある。

暗号通貨とブロックチェーンは、大きな経済成長を促し、主要産業のセキュリティを強化し、分散型金融（DeFi）などの新たなビジネスモデルを通じてイノベーションを促進し、新たな投資機会を創出する可能性を秘めている。暗号通貨を受け入れることで、SECは国の競争力維持に貢献できる。

一方の勝利は他方の損失

一見すると、ETFの承認は暗号擁護派にとって明らかな勝利のように思えるが、多くの分野で規制が強化されることを示唆している。

SECが詐欺防止と市場の健全性に重点を置いていることは、取引所やウォレットなどが監視の目を厳しくすることを意味する。これは、規制を遵守するか、主流の金融システムから排除されるリスクを負うかの厳しい選択を迫られることになる。

その結果、真の分散化を達成することはより難しくなります。これらのプラットフォームはやがて、その原則を放棄するか、絶え間ない障害、すなわちコンプライアンスの負担、コストの増加、監視の強化に対処するかの選択を迫られるかもしれません。これらの課題には、集中的な監視とデータ収集が必要だ。明らかに、分散化の原則を維持しようとすると、主流金融からの排除につながりかねず、分散化プラットフォームのユーザーベースと流動性が制限される可能性がある。

ゲーリー・ゲンスラー現議長のリーダーシップの下、SECは一貫して、透明性、市場の整合性、投資家保護に主眼を置いた、慎重かつ漸進的なアプローチを示してきました。イーサETFが承認されたにもかかわらず、他のオルタナティブコインETFの多数の承認は、業界に大きな成長の可能性をもたらし、すべての利害関係者に資する信頼とコンプライアンスの環境を構築するものであるが、SECの慎重なアプローチのため、短期的には実現が困難であろう。

ゲンスラー氏がビットコインETFの承認後の声明で述べたように、「これは、連邦証券法の下での他の暗号資産の地位、または連邦証券法を遵守していない特定の暗号資産市場参加者の現状についての委員会の見解を示すものではありません。

ほとんどの暗号資産は投資契約であるため、連邦証券法の対象となる。投資家は、ビットコインや暗号通貨に価値が連動する商品に関連する数多くのリスクに注意する必要があります。

結局のところ、一般大衆が運命を決める

ETHのETFを承認する決定は重要だが、確立された暗号コミュニティ自体への影響は比較的限定的だろう。

しかし、イーサETFは、これまで懐疑的だったり躊躇していた新規投資家の波を引き寄せるだろう。私は、こうした新規参入者が市場の流動性を大幅に高め、より広範な採用を促進することを期待しています。

しかし、ETFの承認はSECによるよりオープンなアプローチを示す一方で、多くの分野で規制上の課題があることも示している。しかし、この瞬間は、デジタル資産を伝統的な金融に統合するための重要な一歩であることに変わりはない。

暗号通貨の運命は今、進化する規制環境を乗り切るコミュニティの能力と、いつものように、これらの新しい金融商品を受け入れる一般の人々の意欲にしっかりと委ねられている。