利下げ観測が後退し、ETFの承認が加速する中、市場はいつ好転するのか？

暗号通貨市場は段階的な調整を経ており、短期的には忍耐強くあることが最善の戦略である。

暗号通貨市場の概要

1.3月にBTC価格がATHを突破して以来、米ドルの利下げに対する悲観的な市場心理を伴い、大きな上昇モメンタムを維持できずにいる。暗号通貨市場は、米ドル利下げに対する市場の悲観的な見方や、市場の主流となるシナリオの欠如とともに、調整局面を迎えている。 短期的には忍耐強くなることが最善の戦略であり、長期的には、2024年後半から2025年に全体的な強気相場が到来すると考えている。

2.イーサ・スポットETFは早ければ7月4日に上場承認されると予想され、これは市場センチメントとイーサのエコシステムにとって良いことである。イーサ・スポットETFの審査に必要なS-1文書についてSECからフィードバックを受け、6月21日（金）までに変更を完了し提出するよう求められている。

3.FMGはDePINに関する詳細な調査を発表し、DePIN回路における3つのトレンドを特定しました：DePINモデルと消費者製品の組み合わせ、Web3モバイルベースのエッジデバイスエコノミーとシェアリングエコノミー、RWAモデルによるDePIN流動性のロック解除。

4.ミーム流行の背景には、市場の「物語なき段階」がある。現在の市場には物語がないため、ノンストップアンロックでFDVの高いトレントが大量に存在することと相まって、投資家はミーム投機に目を向けている。現在のミームの物語は、投資機関の存在、流動性を提供する取引プラットフォーム、コミュニティへのエンゲージメントのレベルの向上など、以前のサイクルよりもはるかに強固な基盤を持っている。

5.最近の2つの大規模なエアドロップ（ZKSync、Eigenlayer）では、エアドロップ後の数日間に「ZKscam」や「EIGENscam」というバズワードが登場した。このプロジェクトのエアドロップの仕組みのわずかな不手際が、コミュニティに大きな不満を引き起こした。エアドロップのトークンは、継続率が非常に低いユーザーに対してほぼゼロコストで配布され、その半分以上は即座に売却される。 プロジェクト側がエアドロップ運営に熱心でなくなることは徐々に予想され、やはりプロジェクト側には優れた製品能力と市場ジオプロモーション能力が必要である。

One. 市場概要

1.1 暗号市場データ

6月19日の暗号時価総額は2兆3800億ドルで、月初から5%減少した。6月19日の暗号市場の時価総額は2兆3800億ドルで、月初から5.92%減少した。時価総額の53.92%はBTCで、月初の52.66%からわずかに上昇した。Crypto Fear and Greed Indexは下降傾向にあり、現在は中立レベルとなっている。

6月19日現在、ビットコインとイーサを合わせた時価総額は月初から3.5％下落し、アルトコインは15％下落した。

過去2回のビットコイン半減期のパターンによると、半減期は強気相場のピークから12カ月離れていた。そして、強気相場の頂点は12-18ヶ月離れている。上昇は一夜にして起こったわけではなく、ボラティリティと下落局面を伴っていた。現在の半値戻しは2024年4月20日に起こり、2024年末までには市場は改善し始めると予想されている。

今年の純流入は昨年より好調だが、それでも2021/2024年の水準を大幅に下回っている。2021年・2022年の強気相場時の水準を大幅に下回っており、資金流入は強気相場を維持するには十分ではない。JPモルガンの推計によると、暗号市場には今年これまでに120億ドルの純流入があった。ビットコインスポットETFには160億ドルの純流入があった。また、取引所におけるビットコイン準備高は1月以降、約22万コイン（130億ドル）減少しており、スポットETFへの流入の大半は、新規資金というよりも、実際には既存のデジタルウォレットからの送金であることを示唆している。

1.2マクロ通貨環境

6月12日夜20:30に予想を下回るCPIが発表された後、クリプト市場は数時間上昇した。6月13日午前2:00に米国財務省の（FOMC）が開催された。6月13日午前2時に開催されたFOMCで、FRBは予想に反してドットプロットで、今年の利下げは3月の3回から1回にとどまると示唆した。その後、暗号市場は軟調に推移した。

コインシェアの統計によると、3月22日以降で最大の資金流出は6億ドル（週数、6/15まで）で、ビットコインは6億2100万ドルの流出、ETH、LIDO、XRPは少額だった。ビットコインは6.21億ドル、ETH、LIDO、XRPは少額の流入を示した。sosovalueのデータによると、BTCスポットETFは6月13日から現在まで毎日流出を示している。

1.3暗号通貨人口予測

トリプルエーは、2024年の世界の暗号通貨保有状況に関する報告書を発表し、それによると、世界のデジタル通貨ユーザーベースは2024年までに562万人に達するとしている。デジタル通貨のユーザーベースは5億6200万人（世界人口の6.8％に相当）に達し、2023年の4億2000万人から増加する。

暗号通貨保有者の34%は24～35歳で、どの年齢層よりも割合が大きく、暗号コミュニティでは若者が絶対的な支配力を持っている。

暗号市場の2つのホットスポットとNarrative

2.1AIと暗号の結婚
Nvidiaは、AIやアクセラレーション・コンピューティングにGPUを使用している企業は世界で4万社以上あり、400万人以上の開発者コミュニティがあると推定しています。今後、世界のAI市場は2023年の5,150億ドルから2032年には2兆7,400億ドルに成長し、年平均成長率は20.4％になると予想されています。一方、GPU市場は2032年までに4,000億ドルに達し、年平均成長率（CAGR）25％で成長すると予想されています。

ビットワイズのアナリストは、AI＋暗号が20兆ドルの巨大な市場を解き放つと予測しています。非中央集権的な演算ネットワークは、AIの概念と強く結びついたトラックとして、実需のための暗号で最も有望な垂直方向の1つです。

2.2ミーム・ナラティブ（The Meme Narrative

ミームは主流の暗号市場に徐々に受け入れられており、コンセンサスが価値であり、その存在が正当化されることに同意する人が増えている。

• 機関投資家レベルでは、Bybitのレポートによると、機関投資家のミームコインへの配分は今年300%以上増加し、4月には約3億ドルのピークに達した。人気があるのはDOGEとSHIBとBONKです。

• 取引所レベルでは、CoinSecureはPEPE、WIF、BOMEを含む多くのミームコインを立ち上げ、ミームに十分な流動性をさらに提供し、ミームコインに対する投資家の熱意に火をつけています。

• コミュニティレベルでは、シンボルには大きな結束力があり、世界共通語としてのミームは、コミュニティが素早くコンセンサスに達し、シンプルで効果的なコミュニケーション経路を形成することを可能にしている。さらに、多くの有名人がMemecoinに参加しており、有名人がNFTコレクションを購入・保有するという前回のサイクルと同様に、Memeの普及を促進している。

• 流通プラットフォームレベルでは、Pump.funは100万以上のMemeを流通させており、Pump.funの取引量は36億ドルに達している。36億ドル、新規ユーザーは増え続けている。配信プラットフォームのサポートにより、Memeは最小限の資金調達メカニズムと市場戦略になった。

第三に、規制環境である。>第三に、規制環境

ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナスとジェームズ・セイファートは、イーサリアムのスポットETFのローンチ日が7月4日に繰り上げられる可能性があると述べた。その理由は、SECスタッフが先週、S-1に関するコメントを発行者に送ったところ、簡潔で大きな問題もなく、今週金曜日（6月21日）までに変更を完了し、提出するよう求められたからだという。

FMGの前回のCrypto Market Watchで述べたように、Form 19b-4は5月に承認され、Form S-1が発効するまで取引は開始できず、ETFの突然の承認は、暗号通貨政策に対するバイデン政権のソフトなスタンスと、その背後にある選挙の必要性を反映している。この判断は、ARK InvestのCEO兼チーフ・インベストメント・オフィサーであるキャシー・ウッド氏の分析によって裏付けられており、同氏はコンセンサス会議において、暗号通貨が選挙の争点であったためにイーサ・スポットETFの申請が承認されたと語っている。

米国の数百万ドル規模の暗号産業に対するトランプ氏の暗号推進姿勢は、バイデン有権者に暗号通貨政策の戦略的調整を促した。バイデン氏の再選キャンペーンはすでに暗号通貨業界の主要人物に接触し始めており、「暗号コミュニティと暗号政策の前進」についての指導を求めている。

FOUR: FHE Fully Homomorphic Encryption

Public-key Fully Homomorphic Encryption (FHE)

Public-key Fully Homomorphic Encryption (FHE) は世界初の公開鍵暗号化システムです。FHE（Fully Homomorphic Encryption）は、安全な計算のための先進的なソリューションであり、暗号文に対して任意の演算（任意の数の加算・乗算演算を含む）を無制限に行うことができるため、計算処理におけるデータのプライバシーと安全性が確保される。公開鍵完全同形暗号化（FHE）の軽量化に関する国内外の研究は、重要な成果を達成していますが、その高い計算、ストレージ、および通信オーバーヘッドは、エッジコンピューティングシステムにおけるリソースに制約のあるローカルデバイスの客観的なパフォーマンス要件をまだ満たしていません。

FHEがもたらす機会：

1.AIおよびエッジコンピューティングのプライバシー問題への対処

大規模な言語モデルのトレーニングプロセス。データの割り当て、モデルのトレーニング、パラメータと勾配の集約など、データの処理と送信に関わるさまざまな側面が、データのセキュリティとプライバシーに影響を与える可能性があります。データ・プライバシーの問題を解決できなければ、需要側で真にスケールさせることはできない。さらに、エッジコンピューティングパワーを活用する前提は、データプライバシーを確保することであり、FHEはまさにこのシナリオのためのプライバシーコンピューティング技術です。

2.DePINハードウェアアクセラレーション

FHEはZKの約1000～10000倍のコンピューティングパワーを必要とし、多くのハードウェア企業がFHEチップの製造に取り組んでいます。

最近では、FHEのコンセプトを持つプロジェクトがVCから多額の投資を受け、暗号コミュニティでホットな技術トピックとなっている。FHEテクノロジーはまだ採用の初期段階であり、今後の展開に注目したい。

このデータは、Coinmarketcap、Coinshare、Sosovalue、Bloomberg、Tripe-A、Bybit