この新たな規定案は、世界中の国々がデジタル資産の規制と課税について議論し、実践している時期に出された。現在、各国政府は暗号通貨を自国の税制に組み込む効果的な方法を積極的に模索しており、それぞれの国の状況に応じて異なる課税戦略を採用している。暗号通貨を伝統的な投資と同様の資産として課税する傾向のある国もあれば、こうした新興資産に特化した税制を整備している国もある。例えば、チェコ共和国は、議会の全会一致により、3年以上保有するビットコインをキャピタルゲイン課税の対象から除外している。デンマーク税務審議会は、2026年以降、暗号通貨の未実現キャピタルゲインに対して42％の課税を提案し、新方針は暗号通貨開始以来のすべての購入に適用され、暗号通貨投資の損失と利益を利益と相殺することを認めている。また、イタリアは政府歳入を増やすため、暗号通貨のキャピタルゲイン税を26％から42％に引き上げた。ケニアは2023年上半期に384人の暗号通貨取引業者から7700万ドル以上の税金を徴収したと発表しており、徴税の効率化を図るため、税制と技術アプリケーションの強化を計画している。...このような背景から、フランス上院が最近、暗号通貨の含み益への課税を提唱したのは、気まぐれではなく、暗号通貨の税制・規制体制を構築・改善するという世界的な流れに従うための必然的な動きである。 h3>今回の改正では、不動資産に対する富裕税を「非生産的富裕税」と改称し、課税対象を単一の不動資産から、未完成の不動資産、流動資産、金融資産、有形動産、知的財産権、デジタル資産など幅広い分野に拡大した。この名称変更と拡大は、IFIの課税ベースを拡大し、フランス経済のニーズに沿った税制にすることを意図している。これまで唯一の課税対象であった不動産に加え、フランスの富裕税には、経済活動に使用されていないことを条件に、デジタル資産（暗号通貨など）や銀行口座の流動資産も含まれるようになる。さらに、この改正は、賃貸アパートの建設や中小企業（SMEs）への支援など、経済的に生産的な投資に対する税制上の優遇措置を提供する。
3.2デジタル資産の包含
特に興味深いのは、ビットコインをデジタル資産の一例として挙げ、デジタル資産を明確に課税対象に含めたことである。改正の第3項以降に追加された条項では、デジタル資産が非生産的富裕税（UWT）の課税範囲に含まれることが明記されている。具体的には、"I.-A. - General Tax Code, Book I, Part I, Title IV, Chapter II bis "の改正において、第965条が以下のように明確化された。第964条に規定される者およびその未成年の子（これらの子の財産の法的管理時）が直接的または間接的に保有する資産の当年1月1日現在の純価値で、以下のいずれかのカテゴリーに属するもの。 本改正により、特に以下のものは、未開発の不動産で経済活動に使用されていないもの。"これは、法律の文言上、デジタル資産が非生産的な富の一部として明確に扱われ、適切な富裕税の対象となったことを意味する。この時点で、ビットコインのような暗号通貨は、不動産と同様に、譲渡時の実現益と毎年1月1日の正味時価に対して課税されることになる。ここでいう正味市場価値とは、もちろん、不動産に関連する費用を差し引いた後の価値のことだ。
改正の開始時期については、改正案では2025年から不動産富裕税を非生産的富裕税に置き換えるとしている。つまり、改正が最終的に施行されれば、2025年以降、デジタル資産は正式に非生産的富裕税制に含まれることになる。デジタル資産が非生産的富裕税制に含まれるとはいえ、改正案ではデジタル資産課税の基準額は明記されていないことを強調しておく。しかし、今回の改正全体から見れば、課税基準の引き上げは、富裕層に分類できないが、インフレの影響だけで課税対象になっている世帯への課税を避けるための重要な改革の方向性である。また、今回の改正では、デジタル資産に対する非課税措置については触れられていない。しかし、改正の目的が生産的投資を奨励することであり、一部の特定の生産的投資活動に対して減税を認める可能性があることを考えると、フランス政府が将来、デジタル資産への特定のタイプの投資による所得に対して免税または減税を認めるかどうかは、さらなる注目と検討に値する。
4.未実現キャピタルゲインへの課税をめぐる論争
実は、未実現キャピタルゲインへの課税の是非について、さまざまな国で論争が続いています。中心的な論点は、実現利益よりもむしろ、含み益のある潜在的利益に課税することが公正であるか、効果的であるかということである。
4.1含み益に課税する利点
含み益に課税する利点の一つは、税収を増やすことであると主張されてきた。例えば米国では、連邦準備制度理事会（FRB）の推計によると、米国人の1％の富裕層が含み益の50％以上を保有している。さらに、ペンシルベニア大学の研究チームは、これらの利益に課税することで、10年間で最大5,000億ドルの税金を上げることができると試算している。それ以外にも、含み益への課税には3つの大きなメリットがある。第一は、富裕層が資産を保有することで課税を回避しているという問題に対処することである。富裕層の多くは、株式、債券、不動産、その他の投資といった資産に富の大半を固定することで、納税義務を免れている。このような富裕層の中には、「買って、借りて、死ぬ」という一般的な租税回避戦略を利用する人もいる。つまり、値上がりする資産に投資し、それを生涯保有し、売却せずに借入金で生活資金を調達し、相続人に引き継ぐのである。平均的な投資家でも、資産を売却しないことで、税金を無期限に繰り延べることができる。この戦略により、税金を払わずに多額の富を蓄積することができる。第二に、富の不平等を緩和し、税の再分配を通じて社会の公平性を促進する。第三に、経済効率を高め、投資家がより生産性の高い分野に資金を投入することを促す。
4.2含み益税のデメリット
含み益税のデメリットは、主に4つの側面に反映されている。1つは、資産評価の精度の難しさであり、特に市場価格が容易に入手できなかったり、頻繁に変動する流動性の低い資産については、複雑で時間とコストのかかる評価につながる。第二に、流動性問題の可能性である。非現金資産に富の大部分が結びついている個人は、課税によってキャッシュフローの問題に直面し、納税義務を果たすために資産を売却したり負債を負わなければならなくなる可能性がある。第三に、二重課税の懸念があり、同じ資産が保有期間中の値上がり益に課税され、売却時のキャピタルゲインの実現に再び課税されるため、長期投資が抑制される可能性がある。第四に、流動性の低い資産に対する市場の冷え込み、投資家のリスク回避志向の高まり、高成長が見込まれる不安定な資産への投資の減少、より税制優遇のある国への資本流出の可能性など、潜在的な経済的悪影響があり、国の競争力を弱める可能性がある。つまり、未実現キャピタルゲイン課税の導入は、評価の難しさ、流動性の問題、二重課税のリスク、潜在的な経済への悪影響といった課題に直面している。
5.暗号通貨保有者と市場への影響
5.1暗号通貨保有者への影響
フランスの暗号通貨投資家の多くは、改正の公平性について懸念を表明している。不動産や株式とは異なり、暗号通貨には一貫した評価指標がなく、しばしば高いボラティリティに見舞われる。この政策により、投資家は重い税負担を避けるために、安定したコインを購入したり、海外の取引所を利用したりするようになるかもしれない。
5.1.1税負担の増加
暗号通貨保有者は二重の税負担を迫られることになる。一方では、暗号通貨を売却する際に実現利益に対する税金を支払う必要があり、他方では、暗号通貨の正味市場価値に基づく富裕税を毎年支払う必要もある。これにより、投資家にとって暗号通貨を保有・取引する実質的なコストが大幅に増加することになる。
5.1.2投資行動への干渉
税負担の増加は、暗号通貨保有者に投資戦略の調整を促す可能性がある。長期保有者の中には、将来的な税負担を避けるために暗号通貨を早期に売却することを選択する人もいるだろうし、短期投資家は、リターンと税負担のバランスを取るために投資戦略をより慎重に検討するかもしれない。未実現キャピタルゲイン課税の支持者は、帳簿上の利益はすでに納税者に経済的利益をもたらしており、したがって「公平に」課税できると主張するが、暗号通貨のように価格上昇が数日から数時間でマイナスに転じる可能性のあるボラティリティの高い資産については、そうでないことが多い。このような場合、未実現キャピタルゲイン課税は、投資家に不利なタイミングで資産を清算させ、仮装損失を生む可能性がある。
5.2市場への影響
税負担の増加は、暗号通貨などの市場の流動性を低下させる可能性がある。含み益に対する課税は、まだ資産を売却していないにもかかわらず税負担に直面している投資家にとって流動性の問題を引き起こす可能性があり、資産価値が大きく変動する暗号通貨市場では特に懸念されます。納税期限を前に投資家には資金繰りのプレッシャーがあり、納税に十分な資金がない場合、投資家は暗号通貨の売却を選択せざるを得なくなるため、投資家の財政を圧迫し、暗号通貨市場価格の変動につながる可能性がある。同時に、一部の投資家は重い税負担のために取引頻度を減らしたり、市場からの撤退を選択したりして、市場全体の流動性の低下を招く可能性がある。
5.3グローバルな影響
グローバルな視点から見ると、フランスは欧州連合の重要な加盟国の1つとして、その政策変更によって欧州全体、さらには世界全体の暗号通貨市場に模範的な影響を与える傾向があります。実証的な効果をもたらしている。フランスの暗号通貨税制の調整は、他国が自国の税制の枠組みを見直すきっかけになるかもしれない。例えば、EUは現在、暗号資産市場（MiCA）規制の調和に取り組んでおり、MiCAの枠組みは税制に関するEU諸国の総意であるため、今回のフランスの修正は、他のEU諸国、あるいはEU全体がフランスと同様の税制を検討するきっかけになるかもしれない。フランスのアプローチは、米国や日本などの他の主要経済国にも影響を与える可能性があり、世界的に暗号通貨投資家の税制環境を変える可能性がある。
6.結論
暗号通貨市場がますます成熟するにつれ、いかに効果的に規制し、合理的に課税するかは、各国政府にとって共通の課題となっています。今回の改正はまだ予備段階であり、正式な法的規定にはなっていないが、その背後にある税制の論理と政策の方向性は、暗号通貨保有者と業界関係者の深い懸念を呼び起こすのに十分である。世界的に見て、キャピタルゲインは、その国がキャピタルゲイン税を別途設けているか否かにかかわらず、所得税の重要な課税対象であるとみなされている。各国の税法実務の観点から、一部の国や地域（例えば、シンガポール、香港、中国）では、金融資本を呼び込むためにキャピタルゲイン税率を0％としています。一方、税率が0％でない国では、通常、キャピタルゲインが「実現」されたとき、すなわち、帳簿上の所得が実際の所得に転換されたときにのみ課税されます。暗号通貨のキャピタルゲインの扱いに関しては、ほとんどの国がこの慣行に従っており、暗号通貨に関する学術研究者や政策研究者で、暗号通貨の帳簿上の利益への課税を提案している者は、ほとんどいない。したがって、フランスの税制改正は特に「注目すべき」ユニークなものである。
この改正は異例ではあるが、その支援措置と政策目的の両面から解釈することができる。一方では、暗号通貨の未実現キャピタルゲインへの課税は単独で存在するのではなく、「純益」に対して未実現キャピタルゲインに課税するという改正案の要件など、暗号通貨の相殺メカニズムを補完するものです。一方、この税法改正は、暗号通貨の規制を強化するフランスの最近の傾向に沿ったものである。つまり、暗号通貨の非中央集権的な性質は、税務行政に前例のない課題を突きつけており、含み益への課税は暗号通貨の税務行政をある程度簡素化し、政府が暗号通貨への介入と規制を強化するための重要な手段となる。
今回の改正は暗号通貨保有者に税制上のプレッシャーをもたらすかもしれないが、税制を改善し、市場の健全な発展を促進する上で大きな意義があり、政府が暗号通貨の課税方法を再考しているという現象を浮き彫りにしている。今後、世界的に暗号通貨課税の規制が強化され、より標準化された透明性の高い暗号通貨市場が形成されることが期待される。
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