フラクス・ファイナンスの暗号レイアウトへの道

By Nancy, PANews

3月22日、Frax Financeの創設者であるサム・カゼミアンは、Fraxの将来のロードマップを発表した。L3を展開し、2026年末までに1,000億ドルを超えるFraxtal TVLを達成する計画です。ベテランの計数安定企業として、Frax Financeは当初の単一の暗号通貨プロトコルから多様な商品マトリックスを構築し、LSD、レンディング、クロスチェーンブリッジ、RWA、L2といった多くの人気トラックにまたがる事業を展開している。この記事では、Frax Financeの最新の進捗状況と市場データをレビューします。

ステーブルコインの競争力を拡大、今年はL2に注力する計画L2 フラクタル

L2 の競争力拡大という点では、Frax FinanceはL2に注力しています。align: left;">今年の市場力学の観点から、Frax Financeは資産発行だけにとどまらず、商品機能と物語ラインの反復的なアップグレードを加速させています。

一方では、Frax Financeは今年1月中旬にFXB（Frax Bonds）モジュールを正式に稼動させ、FRAX v3の設計とすべての新機能の展開を正式に完了しました。このバージョンはUSDCへの依存を排除し、新たな分散型ステーブルコイン・メカニズムを構築し、RWA軌道に正式に参入することを目的としている。中でもFXBは、FRAXステーブルコイン建てで、期限切れ時に1FRAXステーブルコインに信用なしで変換できるユーティリティトークンで、保有者は単純に将来のステーブルコインFRAXを割引価格で購入することができ、債券利回りは特定のタイムスタンプを持つ同様の満期の米国財務省債券の利回りに対応します。Frax Financeの複数の更新バージョンを見ると、その物語は安定性のカウントからLSD、RWAまで多次元的なアップグレードを達成しています。

一方、以前のUniswapプロトコルの手数料スイッチ案と同様に、Frax Financeもトークン保有者にこの種のインセンティブを提供する予定で、最近の「手数料スイッチの再活性化」案では、veFXS保有者に10ドルの手数料を割り当てることを提案しています。最近の「手数料スイッチの再活性化」提案は、契約の手数料収入の75％をveFXS保有者に分配することを提案している。また、カゼミアンは最新のロードマップの中で、プロトコルの手数料切り替えを再活性化し、収益の50％をveFXSに、残りの50％をFXSとその他のFrax資産の買い戻しに充てること、FPISからveFXSへの変換レートを67％引き下げ、4年間の新たな変換レートを1 FPIS -> 1.33 veFXSとすることを提案している。DeFiLlamaのデータによると、3月22日現在、Frax Financeの年間収益は4,793万ドルになる見込みである。また、資産カバレッジの拡大を加速させるため、Frax Financeは最近NEARでFRAX安定コインをローンチし、最新の計画ではfrxTIAやfrxMetisなどの新しい資産も発行することを明らかにした。

また、Layer1ブロックチェーンdYdX Chainの元dYdX開発、SNX ChainのSynthetix展開、MakerDAOがNewchainを立ち上げる計画など、Frax Financeも新たな遊びとしてチェーンを発行する予定です。今年2月、Frax Financeは、OP Stack上に構築されたモジュール式のレイヤー2ブロックチェーンであるFraxtalの立ち上げを発表し、技術論文によって駆動されるブロックチェーンとなることを目指し、そのプラットフォーム上で他の人々が構築し成長することを奨励している。

他のレイヤー2とは対照的に、Fraxtalは独自のブロックスペースインセンティブ（Floxと呼ばれる）を採用しており、Fraxtalのチェーンの利用に応じてFXTLポイントで報酬を得ることも、veFXSを誓約することで獲得することもできる。veFXSはシーケンサーの収益を獲得するために使用されるFraxtalのシーケンサープレッジトークンです。fraxtalは2024年のFrax Financeの開発の焦点であり、将来的にはFRAX、sFRAX、frxETH（および新しいFrax資産）を含むすべてのFrax資産はFraxtal上で優先的に発行されます。また、時価総額上位200プロジェクトに4つのトークン/アセットを持つ唯一のプロトコルとして、Fraxtalが成熟するにつれて、すべてのFraxアセットが将来的にFraxtal上でGasトークンとして利用できるようになります。

注目すべきは、Frax FinanceがLayer3もターゲットにしていることです。Layer3は、Layer2に強力なアプリ構築機能をもたらすことで爆発的に成長する余地があると広く見られています。フラックスファイナンスは、今後365日以内に23の公式L3を立ち上げ、Fraxtal Nationコミュニティをスタートさせる予定です。現在、2つの公式L3が構築されており、残りは今後数ヶ月のうちに完成する予定だ。関係者によると、L3チェーンはFloxを通じてFXTLポイントを獲得できるだけでなく、23のL3チェーンスロットは公式パートナーのために確保されており、Fraxtalのコア開発者から追加サポートを受け、多額のFXTLが割り当てられる。

ホットトピックが注目を集めている。

多くのデータから、ホットトピックを踏んでいるFrax Financeは、安定コインのトラックでは競争力が限定的だが、LSDとRWAのトラックでは成長の余地が大きい。

コインゲッコーのデータによると、ステーブルコイントラックでは、Frax Financeのステーブルコイン「FRAX」が3月22日時点で時価総額6億4000万ドルで8位にランクインしているが、全体の時価総額の0.4％を占めるに過ぎない。非中央集権型ステーブルコインではDAIと僅差だが、後者の時価総額の数分の一に過ぎない。現在のステーブルコイン市場の状況を見ると、リーダーの独占はなかなか崩せない。

LSD競争の観点から、DeFiLlamaのデータによると、3月22日現在、LSDトラックの総TVLは486億6200万ドルに達し、そのうちFraxイーサ（frxETH）は10億ドル近くで2.09％を占め、年初から42.5％増加した。トップのリドの345億ドル超と比べると、Frax Etherはまだ大きな開きがある。しかし、Frax Financeの公式サイトによると、3月22日現在、frxETHのAPRは4.08%に達し、stETH、rETH、cbETHなどの同時期よりも高く、比較的高い質権利回りや、より多くの資金が参入することが予想される。

RWAレイアウトのもう一方では、Frax Financeの公式ウェブサイトによると、米国債利回りを利用した質権保管庫sFRAXの総額は3月22日時点で28,388,000枚を超えている。DeFiLlamaのデータによると、3月22日現在、RWAトラックプロジェクトのTVL総額は40.1億ドルを超えている。stUSDTやOndo Financeといった上位のRWAプロジェクトの利回りと比較すると、sFRAXは5.4％の金利で優位に立っている。

ホットトラックのレイアウトは、Frax Financeの全体的なロックアップの成長にもつながっている。TVLは年初来で30.6％上昇したが、最近の手数料切り替えのニュースを背景に一時高騰した後、下落している。しかし、CoinGeckoのデータによると、年初から15.6％下落しているガバナンストークンFXSの価格を大幅に押し上げるという話はありませんでした。

全体として、Frax Financeは、ステーブルコイン間の競争がますます激しくなっている今、複数の製品スイートを統合することで差別化する方法を模索しているが、独自の成長のフライホイールを本当に構築できるかどうかはまだわからない。