ニューヨーク銀行からシティバンクまで、ウォール街が暗号通貨に参入

著者：Yueqi Yang; Compiled by Block unicorn

米大手銀行の一部は、ドナルド・トランプ大統領の下で規制政策が急速に緩和されたことを利用して、大規模ファンド、投資家、トレーダー向けの暗号通貨サービスに強力に進出している。長年支配的だった事業のデジタル資産版を立ち上げている。

現在のところ、この動きのほとんどは、投資家に代わって暗号通貨を保有するカストディアン業務に関わっている。世界最大級の株式・債券カストディアン銀行であるステート・ストリートの幹部は、同銀行は来年デジタル資産のカストディアンサービスを開始する予定だと述べた。一方、ステート・ストリートの最大のライバルであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、すでにビットコインとイーサリアムのための小規模なカストディ業務を持っているが、より多くの種類のトークンに拡大することを計画している。

資産規模で米国第3位のシティバンクも、独自に構築したり外部企業と提携したりして、暗号通貨のカストディアンサービスを追加することを模索していると、同行に詳しい関係者は述べている。

「シティは、機関投資家のデジタル資産導入が加速していることを認識しています。「また、資産トークン化とデジタル資産カストディ機能の開発に顧客と協力しています。

全体として、この計画は、銀行が大口顧客向けに主要な暗号通貨サービスを拡大することで、ウォール街と暗号通貨に特化した企業間の勢力再編を意味する可能性がある。現在、Coinbase、Anchorage Digital、BitGoなどの暗号通貨企業が暗号通貨カストディアンの分野を支配しており、Galaxy Digital、FalconX、Hidden Roadは大口投資家やトレーダーに取引サービスを提供している。.

カストディは舞台裏のサービスだが、銀行がウォール街の銀行の生命線である取引や融資などの機関投資家向けビジネスで暗号通貨にさらに参入するための足がかりとなるため、極めて重要だ。また、伝統的な資産運用会社は、暗号資産を暗号通貨会社ではなく銀行に預けることを好むかもしれない。そのため、暗号通貨分野への参入は、銀行がカストディ・サービスを提供できるかどうかにかかっている。

最近まで、銀行は規制上のハードルや、この不安定で比較的新しい資産クラスのリスクのために、暗号通貨を直接扱うことに消極的なことがほとんどだった。しかし、トランプ政権が発足した最初の週に、SECはジョー・バイデン時代の会計ガイダンスを取り消した。

連邦銀行規制当局も、以前は銀行が暗号通貨に手を出すのを恐れていたため、規制方法を見直そうとしている。例えば、連邦預金保険公社は、銀行システム全体に対する暗号通貨のリスクを警告していたが、現在は銀行がより多くの暗号通貨活動に従事する道を開いている。

暗号通貨業界はバンク・オブ・アメリカの計画を注視している。ヘッジファンド、投資信託会社、寄付金、資産管理会社、ファイナンシャル・アドバイザーなど、合計で数兆ドルを管理する大口顧客から暗号通貨市場に資金が集まる可能性があるからだ。

このことは、現在約3兆2000億ドルと評価され、ビットコインとイーサリアムが時価総額の70％近くを占める暗号通貨市場全体を大きく押し上げる可能性がある。伝統的な企業が暗号通貨への投資を増やそうとすれば、暗号通貨を保管する場所や取引を支援する企業が必要になる。

例えばバンク・オブ・ニューヨーク・メロンでは、暗号通貨の保管を希望する基金、資産管理会社、登録投資顧問からの関心が高まっている。BNYメロンのデジタル資産担当グローバル・ヘッドであるキャロライン・バトラー氏は、同行は「慎重な方法」で暗号通貨のカストディアン・クライアントを増やそうとしていると述べた。

同行はまた、ビットコインやその他の暗号通貨の上場投資信託（ETF）を発行する資産運用会社向けのカストディアンサービスも模索している。コインベースは現在、この事業を独占している。ブラックロックやフランクリン・テンプルトンといった大手を含む、人気のビットコインETFを提供するファンド会社のほとんどは、数十億ドル相当の暗号通貨を保有するためにCoinbaseを利用している。

銀行もまた、カストディアンサービスを利用して、もう一つの人気暗号通貨分野であるトークン化、つまり債券のような資産をブロックチェーン上に置くことに参入する可能性がある。ニューヨークメロン銀行は、マネー・マーケット・ファンドのようなトークン化された資産をサポートするためにカストディアン・サービスの利用を検討している。「これは、カストディに関連する他のすべてのサービスの原動力となります」とバトラー氏は語った。

同様に、ステート・ストリートは、トークン化された資産を投資家に提供する企業に対し、エスクローサービスや名義書換代理人サービス（資産の所有権を追跡するサービス）を提供することを目指している。また、トークン化された資産を担保として使用するプロセスを顧客が管理するのを支援するサービスを提供することも可能で、これにより、これらのブロックチェーンベースの資産がトレーダーにとってより有用なものとなり、普及が促進されるだろう。

「当社の計画では、規制当局の承認を得た上で、2026年にエスクローから段階的にこれらのサービスを顧客に提供する予定です」とステート・ストリートのドナ・ミルロッド最高商品責任者（CPO）は述べた。

一方、暗号通貨企業は、ウォール街によって市場から完全に搾り取られることを避ける方法を模索している。彼らは、多くの銀行が少なくとも当初は暗号通貨企業と提携し、インフラを構築したり、サービスをアウトソーシングしたりしたいと考えるだろうと考えている。

米国最大の暗号通貨取引所であるCoinbaseは今月初め、米国の銀行規制当局に書簡を送り、銀行が暗号通貨会社に業務の一部を委託することで、暗号通貨のカストディアンや取引サービスを展開できるようにするよう要請した。機関投資家代表のブレット・テジ・ポール氏は、10行の米銀行と話すため、今週2日間の集中会議の真っ最中だとインタビューで語った。

しかし、大手銀行の商品立ち上げの多くはすぐには実現しないだろう。例えば、ステート・ストリートは、米国でデジタル資産のカストディ・サービスを開始するには、連邦準備制度理事会（FRB）の承認を得る必要があるとミルロッド氏は述べた。

取引のジャンプスタート

いったん銀行が暗号通貨カストディを手に入れれば、暗号通貨取引や融資、プライム・ブローカレッジといった追加サービスの立ち上げに道を開くことができる。ヘッジファンドなどの大口顧客向けの取引やその他のサービスであるプライム・ブローカレッジなどだ。これにより、同銀行は大規模な暗号通貨会社の領域に、より堅固な参入を果たすことになる。

大手トレーディング会社のゴールドマン・サックスは、2021年に暗号通貨取引部門を立ち上げて話題になったが、同行はまだ暗号通貨を直接取引していない。その代わりに、実際の暗号通貨ではなく、現金のみで決済される暗号通貨デリバティブや、CMEに上場されているビットコインやイーサリアムの先物を取引している。

同様に、シティバンクはCMEのビットコイン先物をエージェントとしてのみ取引している。

しかし、カストディサービスを提供することに比べ、取引活動という点では、銀行はまだ長い道のりを歩んでいる。暗号通貨を直接取引する拡大は、カストディよりも収益性が高い可能性がある一方で、取引や融資は一般的に、単に顧客の暗号通貨を監督するよりも銀行にとってリスクが高いため、より多くの規制当局の監視に直面するだろう。

また、銀行が何かをすることが許可されているからといって、そうするとは限りません。暗号通貨のボラティリティは、大手銀行が直面する厳しい規制資本要件を満たすために高くつく可能性があります。銀行は暗号通貨を取引することが自社のリソースを最大限に活用することなのかどうかを判断する必要がある。

ゴールドマン・サックスが暗号通貨を直接取引するには、デジタル資産プログラムに詳しい2人の関係者によると、主要な規制当局である連邦準備制度理事会（FRB）の承認が必要だという。また、ニューヨークで暗号通貨サービスを提供するには、ニューヨーク州金融サービス局からビットライセンスを取得する必要がある。

ゴールドマン・サックスは、暗号通貨のスポット取引に参入することがビジネスとして理にかなっているかどうかも評価すると、関係者の1人は述べた。ゴールドマンの広報担当者はコメントを控えた。