金は狂っている。

著者：万連山、ソース：Gron

最近、非常にコメントしにくいニュースがあります：ゴールドブームは「ビッグマザー専用」から「若者の戦場」へ。

若者は狂い、ビッグマザーも従属しなければならない。

60万の95ローンの後、何人かの人々の住宅ローンの家の現金は、お金を補うためにクレジットカード、オンラインローンを持つ人々がいる...... "今年の金価格は30％上昇した昨年は28％上昇し、金利はわずか4％であり、これは安定した収入ではありませんか？"

この点で、中高年、さらには若年層のほとんどが反対している。

理由はいろいろあるが、ギャンブルを嫌う国民性という一点に尽きる。

しかし正直なところ、昨年本当に金を買うために金を貸し始めたのなら、大儲けしたことになる。

客観的に見れば、少なくとも1年前から金にしっかりと強気で、それを実践できた人は、実際に称賛に値する。

結果という点では、仕事に行くよりずっといい。

次々とチャンスを逃し、バスに乗るのが遅かった傍観者たちは、パパの問題で頭がいっぱいなのに、他人を批判するのは誰なのだろうか？

......

もちろん、若者に金を投機するためにローンを組むことを勧めているわけではない。

私たちは昨年から金をロングにしていますが、金価格がこれだけ上昇した今、まだ強気なのかと聞かれると？

実はまだ楽観的です。

なぜなら、今、マクロの状況は、過去数年間よりも良いように見えない、あるいはさらに悪いことに、金の購入の波の中央銀行も続けている......金の強気市場の原動力をサポートするために、弱まるだけでなく、より強くしませんでした。

しかし、あなたは私がまだポジションを取るためにあえてするかどうか私に尋ねる？

正直に言うと、あまりにも熱心に追加していません。

十分に稼いでいない、ちょうど水平半月長い上記の100の金と銀の比率を見て、突然感じる......銀は、より香ばしいかもしれません？

相対的な問題です。相対的な問題だ。

銀は確かに2022年も今のところ強気相場です。

しかし、金と比較して本当に強気なのだろうか？

Precious time lag

銀は金のフォロワーです。

信用貨幣の時代には、銀の通常の取引ロジック自体がなかったのです。

大体において、銀の価格が金の価格を上下に追随するというのは、正確には「常識」ではありません。

なぜならば、金の価格が上昇しても、すぐに銀の価格が上昇するわけではないからです。

これは、銀が投資という観点から金のバックアップとして位置づけられているからです。

金の価格が急騰したときに初めて、金の安価な代替品として、銀が大量に買われ始め、上昇サイクルに入るのです。

金価格の上昇と銀価格の上昇のタイムラグは、しばしば大きな裁定取引の機会となります。

例えば、金価格が2,000ドルを完全に突破し、現在の大暴騰を開始した時点は、2024年2月の初めであり、これまでに85％以上上昇しています。

時差は2ヶ月近くあります。

ですから、金が大きく上昇したら、長期投資家は金を買うだけでなく、銀も事前に待ち伏せすることになります。

なぜこのような時間差が存在するのか？

これを論理的に説明するには、多くの自称「プロ」が嘲笑する概念、金銀比を避けて通ることはできません。

金価格と銀価格の比率。

1996年から現在までの金銀比の長期平均は約60です。

金銀比が40/70になるたびに、銀は金に比べて相対的に割高/割安であり、銀をショート/ロングすべきことを意味します。

簡単に言えば、金銀比率が高すぎると、平均的なレンジに戻るために、銀が上がるか、金が下がるかのどちらかになります。

この法則は過去30年間に何度も証明されています。

あるいは直近のものです。

2018年9月から2020年8月にかけて、金価格は50%以上上昇したが、銀価格は2019年5月まで上昇を開始せず、2020年8月にはわずか26%でピークを迎えた。

その結果、金銀比率は2020年初頭に一時129まで急上昇した。

そのため、最初の2年間で、多くの組織や投資家は金銀比率に疑問を持ち始め、人為的な法則は失敗したと考えるようになった。

実際に失敗したのだろうか？

今にして思えば、金銀比率がこれほど極端に急騰したにもかかわらず、銀価格と金価格が2020年に連動して動いたため、わずか半年で129から70台後半まで戻りました。

どんなに極端であっても、パターンが残っていることは明らかです。

しかし、その極端さが、2020年以降の金銀比率の平均位置を2020年以前よりも高くしていることも事実です。

そして、なぜそのような極端な現象が起こるのでしょうか？

振り返ってみると、金銀比率の急騰・急落と相関性が高いのは、恐怖と貪欲の指数であるVIXです。

これが再び起こったのは、前回の金の強気相場の時だった。

2008年、VIXは20から史上最高値の130まで一気に上昇し、金銀比率は80まで上昇しました。

2010年、VIXは20前後まで下落し、金銀比率は32まで下がりました。

上昇しても下落しても、VIXは常に金銀比率の一歩先を行っています。

同様の状況は2020年にもほぼ再現される。

VIXは再び130を突破し、金銀レシオは再び129の高値まで追随し、再び前者を追随して下降した。

この2つの波は一般的には区別がつかないように見えますが、ニュアンスの違いによって新たな問題が生じます。

2008年の波では、金銀比率は80から32まで下落しました。80から32へと、なんと60%も低下しています。

そして2020年の波では、VIXの振幅は2008年とほぼ同じでしたが、金銀比率の後退は前回よりも小さくなりました。

2020年の金のピークは2,089ドルでしたが、銀は30ドルを割ることはできませんでした。

この結果、2020年以降の金銀比率の平均ポジションは、2020年以前よりも高くなります。

つまり、銀の価値は2018年から2020年の波の間、完全に解き放たれなかったということでしょうか。

なぜか？

源泉である金の価格がショック状態に陥ったからです。

The fickle gold-to-silver ratio

現在のラウンドは、2018年、金の大きな強気相場の始まりであり、これは2001年から2011年の10年にわたる強気に相当すると一般的に受け止められている。

この2つの類似点は、VIXが高騰する中、金銀レシオが通常のレンジに戻った後、金価格がオシレーターの期間に巻き込まれたことです。

異なる点は、前者のオシレーター期間が2年未満であったのに対し、後者は2020年8月から2023年10月までと3年以上続いたことである。

銀のオシレーター期間は、下図のように金価格に追随している。

この違いは何でしょうか？

銀の強気相場は金の強気相場より少し早く終わり、前述のように、かなりの時間差で始まりました。

このタイムラグがあるために、銀の強気相場は金よりも長い期間変動しているのです。

銀価格のこのオシレーター期間は、2024年4月初旬まで終わりません。