Golden Encyclopedia｜貿易戦争は株式市場と暗号市場にどのような影響を与えているのか？

市場の反応は悪かった。スタンダード＆プアーズ500指数は1週間足らずで15％下落した。4月7日現在、ナスダックは今年に入ってから20％近く下落している。貿易摩擦の激化と世界経済成長への潜在的な影響は、投資家を不安に陥れた。

暗号通貨市場も静かではない。株価が下落し、不透明感が広がる中、ビットコインの取引量は急増し、多くの人がヘッジのためにデジタル資産に目を向けた。

次に、こうした貿易摩擦が金融市場にどのような影響を及ぼしているのか、まずは伝統的な株式、そして暗号通貨について詳しく見ていこう。

2つ目：貿易戦争が株式市場に与える影響

市場はサプライズを好みませんが、特に貿易戦争は好みません。

2025年4月、米国は中国からの輸入品に145％の関税を課すと発表し、ウォール街の反応は迅速かつ激しいものだった。スタンダード＆プアーズ500指数はわずか2日間で10％以上急落した。テクノロジー株は苦境に拍車をかけ、ナスダックは年初来で20％近く下落した。

しかし、過去の貿易戦争における市場の動きに注目していれば、これがそれほど馴染みのないことではないことに気づくだろう。2018年から19年にかけて、米中間の関税戦争の第1ラウンドの間、交渉や新たな関税に関するツイートがあるたびに、株式市場は急変した。そして、その先に目を向けると、最も古く、最も悪名高い例の1つは、関税が上昇し続け、世界貿易が縮小し、世界恐慌が激化した1930年のスムート・ホーリー関税法だった。

では、なぜ株式市場はこれほど大きな打撃を受けたのか？その理由はこうだ。関税は輸入品のコストを引き上げ、国際的なサプライチェーンに依存している企業の利益率を圧迫する。自動車メーカーやエレクトロニクス・ブランドが部品に高いコストを支払わなければならない場合、そのコストは利益を圧迫するか、消費者に転嫁される。いずれにせよ、株価の評価を決める収益にとっては悪いニュースだ。

恐怖の要素もある。貿易戦争は経済に大きな不確実性をもたらす。次はもっと関税がかけられるのか？他国は報復するのか？このような予測不可能性によって、企業は投資や雇用を遅らせ、消費者は支出を控えるようになるかもしれない。これは市場のボラティリティの上昇に現れ、ウォール街のいわゆる「パニック指数」であるVIXによって追跡されることが多い。

中央銀行は金利を調整したり、流動性を注入したりして、ショックを緩和しようとすることがある。しかし、問題の根本が政治的なものである場合、彼らにできることは限られている。

第3に、関税の打撃を受けると、暗号通貨は打撃を受け、その後立ち直る

関税は暗号通貨にも打撃を与えたが、市場は数日後に回復し、世界的な不確実性の時代に暗号通貨が不安定で反応しやすい性質を反映している。

トランプ大統領が新たな関税を発表した後、ビットコインは約7万6000ドルまで下落した。イーサや他の主要トークンもこれに追随し、暗号通貨の市場価値は数日で約2000億ドルも蒸発した。

繰り返しになるが、このような売りは珍しいことではない。世界的な貿易摩擦の突然の激化など、不確実性が高まると、投資家は慎重になる傾向がある。つまり、投資家は暗号通貨を含むボラティリティの高い資産から手を引き、現金や債券などより安全だと思われる資産を選好する。これは典型的な「リスク回避」戦略だ。

しかし、以前にも見たように、暗号通貨は長く下げ続けることはない。4月中旬までにビットコインは反発し、85,000ドル弱で取引されるようになった。イーサ、リップル、その他の主要なトレントも、失地回復した。多くの投資家にとって、この上昇は、そのボラティリティにもかかわらず、暗号通貨が政府や政策の決定に対する貴重なヘッジとしても見なされていることを思い出させるものだ。

。

2018年から19年にかけて、米中間の緊張の初期段階において、ビットコインは同様のパターンを示しました。短期的な下落の後、急速に回復しました。2025年初頭、カナダとメキシコの輸入品に対する米国の新たな関税により、ビットコインの価格は下落しましたが、その後急速に回復しました。

一方、株式市場は回復への道のりが厳しいことが多い。4月の時点で、スタンダード・アンド・プアーズ500指数は2025年に入ってから9％近く下落し、ナスダックは13％以上下落した。米国が関税の一部を90日間停止した後、株価は一時的に上昇したが、全体的にはセンチメントは不安定なままだ。

2025年の貿易戦争の波紋は、世界のサプライチェーンを直撃し、産業ごとに広がっている。

電子機器から自動車、医薬品に至るまで、世界各地への商品輸送コストは上昇している。特にいくつかの産業について話そう。

エレクトロニクスと半導体への貿易戦争の影響

エレクトロニクスがその中心だ。2024年、米国は中国から1460億ドル相当のエレクトロニクスを輸入した。これらの商品に対する関税が上昇し、関税が継続すれば、企業のコストは年間1820億ドル増加する可能性がある。

それは消費者にとっても問題だ。例えばアップル。携帯電話に対する長期的な免税措置がないため、iPhone 16 Pro Maxの価格は1,199ドルから1,800ドル以上に高騰する可能性がある。さらに、ラップトップ、チップ、スマートデバイスに対する将来の関税の不確実性も加わり、業界全体が緊張状態にある。

貿易戦争が自動車産業に与える影響

自動車メーカーも同様のジレンマに直面している。米国は中国製自動車に対する関税を25％から100％以上に引き上げた。車全体が影響を受けただけでなく、バッテリーやチップ、中国製の他の部品も打撃を受けている。

電気自動車メーカーにとっては特に大打撃だ。中国製のバッテリー部品は、多くのアメリカやヨーロッパのEVブランドにとって重要なものだ。一部の自動車メーカーは、サプライチェーンが突然お役所仕事とコスト上昇に陥ったため、生産を停止したり、サプライヤーを変更したりしている。

貿易戦争が製薬に与える影響

医療制度も影響を感じている。米国は主要な医療用品や医薬品の原料を中国に大きく依存している。新たな関税は価格の上昇と既存の不足の悪化につながっている。

業界の専門家は大きなショックを警告している。一般的に使用される医薬品から病院グレードの機器に至るまで、すべてがより高価になる可能性がある。すでにストレスの溜まっている医療制度では、小さなボトルネックでも深刻な問題を引き起こす可能性がある。

V. 関税上昇、市場低迷、次はどうなる？

2025年の米中貿易戦争の全体的な見通しは依然として不透明であり、世界の投資家、ビジネスリーダー、政策立案者にとっての現実的な影響も不透明です。

短期、中期、長期の見通しを分析してみよう。

短期

市場は一時的に安堵のため息をついた。米国がスマートフォンやノートパソコンなど一部のハイテク製品に対する厳しい関税の適用除外を発表したことで、市場は安堵のため息をついた。スタンダード＆プアーズ500種株価指数は上昇し、世界の株式市場もこれに追随した。ハイテク株が多いアジアの株価指数は上昇し、ドイツのDAXやイギリスのFTSE100など欧州株も上昇した。米国の銀行の決算も楽観的な見方をさらに後押しした。

しかし、それは一時的なものかもしれない。免除措置はまだ検討中であり、よりマクロ的な貿易政策は低迷しているようだ。

中期

先を見据えると、リスクは高まり始めている。貿易摩擦が続けば、世界成長の深刻な足かせになりかねない。JPモルガンは最近、世界的な景気後退のリスクを60％に引き上げたが、これは並大抵のことではない。中央銀行はすでに次の一手を検討しており、金利調整、協調行動、不測の事態への対応策などが議題に上っている。

英国のゴードン・ブラウン元首相のように、2008年の金融危機時のような世界的な対応を求める声もある。その一方で、企業はサプライチェーンを見直し、代替案を見つけようと躍起になっているが、これは言うは易く行うは難しである。

長期的な展望

各国が新たな貿易取引を模索し、伝統的な大国への依存を減らそうとしているのがわかるだろう。例えば中国は人民元の国際化を進め、「一帯一路」構想を加速させている。対照的に、アメリカは国内の製造業を優遇し、輸入への依存度を下げようとしている。

その影響は甚大だ。世界貿易機関（WTO）は、米中間の貿易が80％も縮小する可能性があると警告している。両国が世界貿易の約3％を占めていることを考えれば、これは大きな変化だ。もしその減少が現実になれば、世界経済に打撃を与える可能性がある。