ゴールドペディア｜米国備蓄における金、原油、BTCの役割とは？

著者：Arunkumar Krishnakumar, CoinTelegraph; Compiled by Five Baht, Golden Finance

I.The State of U.S. Reserves: the Role of Gold, Oil, and Bitcoin

米国政府は長い間、準備資産として金と石油に依存してきたが、機関投資家の間でビットコインの人気が高まるにつれ、戦略的準備としての役割が飛躍的に高まっている。戦略的準備金としての役割は劇的に高まっています。2025年1月に米国の新政権が発足することで、ビットコインが戦略的準備資産として機能する可能性と潜在性は、大きな好材料となっている。

金は歴史的に通貨システムの基幹であり、石油は依然として重要な経済・安全資産ですが、ビットコインは伝統的な金融パラダイムに挑戦する新しいタイプのデジタル基金を象徴しています。

米国は金と石油の埋蔵量は多いが、ビットコインの保有量は比較的少なく、主に資産の差し押さえを通じてアクセスしている。2024年第3四半期時点で、米国は約8,133.46トン（約7,898億7,000万ドル相当）の金を保有しており（2025年3月8日）、最大の金準備保有国となっています。

1971年に金本位制が廃止されるまでは、これらの準備金は伝統的に経済の不確実性をヘッジし、ドルを支えるために使われていました。

石油の場合、米国は2024年8月時点で約3億7200万バレルの戦略石油備蓄（SPR）を維持している。 SPRは石油危機に対応して1970年代に創設され、現在の市場価格で約280億ドルと評価されている。これらの備蓄は、供給の途絶を管理し、インフレ圧力を制御し、地政学的危機の間のエネルギー市場を安定させる。

金や石油とは異なり、ビットコインは公的な準備資産ではないが、米国政府は没収によって大量のビットコインを保有している。政府が管理しているビットコインはおよそ200,000,000ビットコインと推定され、ビットコインの価格は79,515ドルで、およそ159億ドル（3月10日現在）の価値があります。

しかし、金や石油とは異なり、これらの資産は戦略的準備として保管されているのではなく、司法省や連邦保安局による競売や清算を待つ資産として保管されている。

II.金、石油、ビットコインの流動性と市場ダイナミクス

金、石油、ビットコインはそれぞれ独自の流動性と市場ダイナミクスを示し、金は最も安定しており、石油は地政学的な考慮によって動かされ、ビットコインは高いボラティリティと24時間365日のアクセスのしやすさが特徴です。

市場における資産の流動性の深さは、資産の健全性を示す極めて重要な指標です。一般的に、流動性が高ければ高いほど、投資家は価格設定やリスク管理の選択肢が増えます。

金、原油、ビットコインが流動性と市場力学の点でどのように異なるか見てみましょう。

• 金：金は依然として最も流動性の高い金融資産の一つです。先物市場、上場投資信託（ETF）、店頭取引（OTC）における1日の取引高は2000億ドルを超えています。金の流動性の高さと世界的な認知度の高さから、インフレや為替変動に対するヘッジを求める中央銀行、機関投資家、政府にとって、金は最適な資産となっている。金の価格は変動するものの、歴史的には他のほとんどの資産よりも変動が少ない。

• Oil: 原油はスポット市場と先物市場の両方で取引されています。石油はスポット市場でも先物市場でも大量に取引されており、世界の先物取引量は1日あたり約100万バレルに達する。金とは異なり、石油の流動性は産業需要と地政学的動向に大きく左右される。原油価格は、サプライチェーンの混乱、石油輸出国機構（OPEC）の決定、マクロ経済政策に非常に影響を受けやすい。エネルギー市場におけるその役割を考えると、原油は金よりもはるかに不安定であり、その価格変動は政情不安、減産、大規模な紛争によって引き起こされる可能性がある。
  

• ビットコイン：ビットコインは比較的新しい資産ですが、その流動性は非常に高いです。ビットコインは比較的新しい資産ですが、流動性が非常に高く、世界の取引所における1日の取引量は通常300億ドルから500億ドルを超えています。BTCは機関投資家の間で受け入れられていますが、投機的な需要、規制の不確実性、市場構造により、金や石油よりもはるかに不安定なままです。金や石油とは異なり、ビットコインは24時間365日の取引サイクルを持ち、アクセスのしやすさと世界的な流動性の点でユニークな存在となっている。
  

準備資産の3つの保管とセキュリティの問題

保管とセキュリティの問題は、どの準備資産にとっても重要であり、それぞれに固有の課題とコストがあります。

• 金：金は通常、フォートノックス、ニューヨーク連邦準備銀行、その他世界中の金庫など、安全性の高い施設に保管されている。金の保管コストはさまざまだが、大規模な政府準備には多額のセキュリティ・インフラ、輸送コスト、保険が必要となる。加えて、現物の金は盗難に遭いやすく、真正性と重量の正確性を保証するために常時監査が必要である。さらに、金を保管庫に保管する組織の保管料は、保管業者によって年率0.10%から0.50%です。

• ビットコイン：ビットコインの保管は、デジタル資産であるため根本的に異なります。政府や組織は通常、資産を保護するためにコールドストレージのウォレットとマルチシグネチャのセキュリティを使用します。BitGo、Fireblocks、Coinbase Custodyのような機関レベルのエスクロー・ソリューションは、年間0.05%から0.25%の手数料を徴収しており、これは金の保管コストよりもはるかに低い。しかし、ビットコイン取引の不可逆的な性質は、誤った管理や不正アクセスに関連するリスクを増加させます。
  

4、準備資産の戦略的・経済的役割

金、石油、ビットコインはいずれも世界経済において戦略的な役割を担っており、金はヘッジツールとして、石油は地政学的安定に影響を与えています。

これらの資産はすべて、長期にわたって戦略的かつマクロ経済的な意味を持ってきました。より広範な資本市場との関連性を物語ることは、投資家の関心を集めるために必要なことなのかもしれない。

• Bitcoin: BTCの準備資産としての可能性は、その非中央集権的な性質、固定供給量（2100万BTC）、通貨切り下げに対する抵抗力にあります。大規模なインフラを必要とする金や石油とは異なり、ビットコインは数分で世界中に送金でき、ほぼゼロコストで保管できる。
  

インフレや政府債務に対するヘッジとしてのビットコインの戦略的価値は、機関投資家の導入が進むにつれ、ますます認識されるようになっています。

V.米国政府のビットコイン政策の将来

政策イニシアチブは、戦略的なビットコイン準備金の創設により、将来的に金や石油などの伝統的な資産と肩を並べる可能性があることを示唆しています。

2025年1月、ドナルド・トランプ大統領は「デジタル金融技術における米国のリーダーシップの強化」と題する大統領令に署名し、国家デジタル資産準備金の創設を検討するため、デジタル資産市場に関する大統領タスクフォースを設置しました。

このイニシアチブを基に、トランプ大統領は3月7日、米国を暗号通貨分野のリーダーとして位置付けることを目的とした「戦略的ビットコイン準備金」と「米国デジタル資産準備金」を設立する別の大統領令に署名しました。これらの準備金はすべて、法執行活動で押収された暗号通貨で賄われ、納税者の資金が使われないようにします。

ただし、準備金の資金は、政府が新たに購入するのではなく、主に資産没収によって入手した、政府がすでに保有している暗号通貨を使用する。

この戦略は様々な反応を呼んでいる。デジタル資産を受け入れる前向きな一歩と見る向きもある一方で、新たな投資が行われないことや、没収された資産を使うことによる潜在的な影響に懸念を示す声もある。2025年3月10日現在、ビットコインの価値は5％以上下落し、約79,515ドルとなっている。

今後、米国政府のビットコイン政策は進化し続けるだろう。大統領タスクフォースは2025年7月までに提言を行う予定で、将来の規制枠組みや投資戦略、より広範な金融システムへのデジタル資産の統合に影響を与える可能性があります。

暗号通貨に対する世界的な関心が高まるにつれ、米国はイノベーションと安全保障や経済的安定性とのバランスを取るため、さらに政策を洗練させていくかもしれませんし、金や石油のような伝統的な資産も国家の金融戦略にとって不可欠であることに変わりはありません。