グレースケール：暗号金融バザール・ソラナ

著者：Grayscale Research; Compiled by Golden Finance

本記事のハイライト：

*ソラナ（Solana）は、スマートコントラクトプラットフォームのブロックチェーンである。Solanaはスマートコントラクトプラットフォームのブロックチェーンで、そのチェーン上の活動の深さと多様性で知られている。ブロックチェーンの活動を測定するための最も重要な3つの指標である、ユーザー数、取引量、取引手数料で現在トップです。

*万人向けの高速かつ低コストのブロックチェーンとして、分散型金融、消費者/ソーシャルアプリケーション、物理的インフラプロジェクトにまたがる業界をリードする数多くのアプリケーションをホストしています。Solanaは効率的な設計で、暗号通貨分野で最高の新しいユーザー体験を提供すると信じています。

* SOLトークンの現在の評価額は約1190億ドルで、時価総額で5位（ステーブルコインを除く）、流動性で3位の暗号資産となっています。SOLは2023年以降、他の類似資産を大幅にアウトパフォームしており、保有者は誓約を通じて〜7％の名目リターンを得ることができます。

*グレイスケールリサーチは、Solanaの多様なオンチェーン経済がSOLの評価に強固な基盤を提供し、将来の成長に必要な条件を作り出すと考えている。

純粋に技術的な観点から見ると、Solanaは取引を処理し、ブロックチェーンに逐次記録するコンピュータの分散型ネットワークである。Solanaは暗号通貨の金融バザールなのだ。

SOLトークンはデジタル商品で、ネットワークの運営を助け、Solanaエコシステムの成長のための投資チャネルを提供する（図1）。現在、SOLは時価総額（ステーブルコインを除く）で5番目に大きい暗号資産であり、1日の平均取引量で3番目に流動性の高い資産である。

図1：SOLは時価総額第5位の暗号資産

みんなのために

Solanaは、Ether、BNB Chain、Tron、Cardano、Sui、その他のネットワークとともに、スマートコントラクトプラットフォーム暗号通貨セグメントに属しています（図2）。このグループの中で、Solanaはオンチェーン活動の深さと多様性で際立っている。現在、ユーザー数、取引量、取引手数料の面でリーダー的存在となっている。ブロックチェーンはネットワーク技術であり、一般的には大きい方が有利である。これらは唯一の重要な考慮事項ではありませんが、これらのコアとなるブロックチェーンの基礎知識において、Solanaは同業他社の中で際立っています。

図2：Solanaはオンチェーン活動のリーダー

スマート・コントラクト・ブロックチェーンはアプリをホストするネットワークであり、Solanaは印象的な機能の数々をカバーする業界をリードするアプリをホストしています。

1.Raydiumは分散型取引所（DEX）であり、Solanaの分散型金融（DeFi）インフラの中核コンポーネントです。これまでの累計で、ソラナDEXの取引高は1.2兆ドルを超え、他のどのブロックチェーンエコシステムよりも多く、ソラナの主要なDEXアグリゲーターであるジュピターは、取引高で暗号通貨業界最大のアグリゲーターでもあります。

2.Pump.fun、ミメコインのローンチパッドとソーシャルアプリ。Pump.funのアクティブユーザーは月間約200万人で、1日の収益は約120万ドル。

3.モバイル・ホットスポットに特化した分散型物理インフラ（DePIN）プロジェクトであるHeliumは、モバイル・アクセス・ポイントの全国的なネットワークを構築するために、ユーザーがネットワーク容量を提供することを可能にする。ヘリウムは現在、1日あたり150万人のアクティブユーザー、11万2000のホットスポットを持ち、AT&Tやテレフォニカといった大手通信事業者と提携している。

これらの例は、Solanaの500を超えるユニークなアプリケーションのほんの一部に過ぎません。他の主流ネットワークのほぼすべての機能を備えた汎用ブロックチェーンとして、Solanaは非均質化トークン（NFT）取引で3位、ステーブルコイン取引量で5位、トークン化資産で7位にランクされています。最近人気を集めているその他のユースケースには、ポケモンデッキの収集品の取引や、トークン化された株式のオンチェーン発行などがある。

ソラーナのエコシステムを測定するには、ブロックチェーンそのものと、ホストされているアプリの取引活動の両方を考慮する必要があります。時間によって変動はあるものの、Solanaエコシステムは毎月約4億2500万ドルの手数料を生み出し、年間換算で50億ドル以上の収益を上げている（図3）。手数料はブロックチェーンとそのアプリケーションの総需要を示す最も直接的な指標であり、データはソラーナの需要が大きいことを示唆していると考えています。

図3：Solanaのエコシステムは現在、かなりの手数料を生み出している

独自の道を行く

ソラーナは、迅速で安価な取引、魅力的な新しいユーザーエクスペリエンスを提供し、（私たちの意見では）独自の道を行くことで、競争の激しい市場で際立っています。

ネットワークは400ミリ秒ごとに新しいブロックを生成し、取引は約12～13秒で完了します。高いスループットに加え、取引コストも比較的低く抑えられている。今年これまでのところ、ユーザーが支払った平均取引手数料はわずか0.02ドルだ。Solanaはローカル手数料市場と呼ばれる手法を採用しており、手数料競争を特定の人気アプリケーションに限定している。Solanaのスピードと費用対効果は、他のスマートコントラクトプラットフォームと比較しても遜色ない。今後予定されているSolanaのアップグレードであるAlpenglowは、最終確認時間を100-150ミリ秒に短縮すると予想されている。

図4：Solanaは比較的高速で安価なトランザクションを提供

Solanaは間違いなく、暗号通貨分野で最高の新しいユーザー体験の1つだ。これは、その高速で安価な取引コストと豊富なアプリケーションセットによるところが大きい。加えて、Solanaのレイヤーデザインではなく「モノリシック」なデザイン（ネットワークコンポーネント間のアセットをブリッジする必要性を回避）と、Phantomに代表される優れたウォレットインフラがある。また、Solanaは近年ネットワーク停止が少なく、これはすべてのユーザーにとって重要な機能です。

さらに、Solanaは独自の成長戦略を追求しており、これは時間の経過とともに競争障壁を生み出すのに役立つかもしれません。スマート・コントラクト・ブロックチェーンは、ソフトウェアベースのコンピュータと考えることができ、現在、この「コンピュータ」の主要なアーキテクチャは、イーサ仮想マシン（EVM）であり、イーサや他の多くのスマート・コントラクト・プラットフォーム（BNBチェーン、ポリゴン、アバランチを含む）で使用されているプラットフォームです、Polygon、Avalancheを含む）。EVMベースのアプリケーションは、あるEVMチェーンから別のEVMチェーンへ簡単に移植できる。対照的に、SolanaはSolana Virtual Machine（SVM）と呼ばれる独自のアーキテクチャを採用している。SVMベースのアプリケーションは、非SVMブロックチェーンに簡単に移行することができないため、需要の停滞につながる可能性がある。

現在、SolanaとSVMベースのアプリに取り組むフルタイムの開発者は1,000人を超えており、Solanaに特化した開発者の数は過去2年間で他のスマートコントラクトプラットフォームよりも急速に増加している（図5）。時間をかけて、この人的資本はSolanaの継続的なイノベーションに貢献することができる。

図5：Solanaはイーサリアムに次いで開発者のエコシステムが大きい