HFAResearch: メモコインTVLスパイク理論

Author: Charles Source: HFAResearch Translated by Good Oba, Golden Finance

私たちは今、多くの人が「モデムサイクル」と呼んでいるものの真っただ中におり、あえて「モデムスーパーサイクル」と呼ぶ人もいます。私たちは、WIFのような新興暗号通貨が数ヶ月のうちにゼロから数十億ドルの時価総額に急騰するのを見てきました。モデューロ現象の熱狂とともに、pump.funのような製品も誕生した。好むと好まざるとにかかわらず、モデューロコインは侮れない存在だ。

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ほとんどのアクティブな暗号通貨参加者にとって、モーダルコインの全体的なパフォーマンスはこれまでのところ驚異的で、他のどのセクターよりもはるかに上昇しています。特定のモーダルコインで莫大なリターンを上げたトレーダーのニュースを目にすると、"彼らはどうやってこの特定のモーダルコインを特定したのか？"という疑問が常に残ります。 確かにある程度の生存者バイアスはありますが、それ以上に、他の要因があるのでしょうか？

HFAResearchでは通常、ファンダメンタルズに基づく投資、取引、マイニングのアイデアに焦点を当てています。

ファクターTVLスパイク理論は、上位の不換紙幣コイン、または上位の不換紙幣コインのバスケットが、ブロックチェーンTVLにレバレッジをかけた賭けとして機能することを示唆しています。過去に見たさまざまな例を挙げる前に、なぜそうなるのかを理解しましょう。

ブロックチェーンTVLが成長するにつれて、資金の一部はチェーン上の特定のアプリケーションや「目的地」に向かうことがわかっています。流動性を提供する。したがって、わずかとはいえ資金の一部は、問題のブロックチェーンに賭ける最もリスクにさらされる方法を探すと考えるのが論理的である。どのようにするのだろうか？ それは、代表的なモーダルコイン、あるいは代表的なモーダルコインのバスケットを買うことである。この方法は、ダイコインの将来のパフォーマンス（上昇または下降）を評価する基本的な方法を提供するため、ダイコインに参加するための貴重で潜在的にリスクを低減する方法を提供すると、私たちは信じています。

歴史上このようなことが起こった例をいくつか見てみましょう。

ベース

TON

上記の例は、TVL流入＝トップモダルコインのパフォーマンスという、議論の余地のない絵を描いています。もしTVLの成長を予測できるのであれば、そのチェーンのトップモーダルコインを保有することで、そのTVL予測に凸賭けをすることができる。

この戦略を批判する人たちは、TVLがどこに流れているかを特定するためには、どのコインがリーディング・モーダルコインであるかの知識が必要であるため、報酬が少なくなるように設計されていると言うだろう。それは正当な批判であり、確かにこの戦略では、時価総額10万ドルのモデムコインを購入し、1000倍の1億ドルまで一気に上昇させることはできません。しかし、すでに確立された少し大きめの時価総額のプロジェクトを見つけ、そこから収益を上げ始めるには非常に効果的である。たとえば、2月下旬から4月上旬にかけてTVLベースが放物線を描いて成長したとき、Toshiは時価総額4,000万ドルから3億ドル以上に急騰しました。

TVL成長の予測には、長期と短期の2つの方法がある。長期的な予測とは、TVLが今後数ヶ月の間にどこに行くかを予測することです。例えば、TVLの成長が好調を維持する理由として、リテールユーザーを取り込むチャネルとしてBaseがCoinbaseを所有することを挙げるかもしれない。TONとTelegramの密接な関係に注目し、月間9億人のTelegramアクティブユーザー全員がブロックチェーンに参加することによるTVLへの影響を理解することもできるだろう。また、TVLがSolanaに流れる理由として、Solanaの優れたオンチェーンユーザー体験とモバイルウォレットを挙げることもできるだろう。お分かりいただけただろうか？長期予測では、より長い時間軸でTVLの成長を予測するために、ブロックチェーンのより深い流通のファンダメンタルズに注目します。そして、そのチェーン上の主要なモーダルコインを見て、それに従ってベットします。

短期戦略では、TVL成長の理由として、ポイントプログラムやエアドロップなどの短期的なカタリストに注目します。例えば、サージポイントプログラムの発表後、リネアの主要なモーダルコインである$FOXYは、その後のTVL流入で非常に良いパフォーマンスを示しました。

短期戦略は、市場や、インセンティブ・スキームの下で資本が流れる可能性のある場所をより積極的に見る必要がある。これは、インセンティブプログラムを通じてTVLを増やすことに賭ける方法として、新しいチェーンの主要なDEXのリクイディティプール2に入るという、私たちの何人かが前回のサイクルで行ったゲームと比較的似ています。

より実践的な例としては、最近「マーク」（ポイントと読みます）プログラムを開始して以来、TVLが放物線を描いて伸びているスクロールが挙げられるでしょう。

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