香港ビットコインETF、旧正月明けに上場か

Source: W3C DAO

Hong Kong Bitcoin Spot ETF to be listed as soon after Chinese New Year

テンセントニュースの「First Line」の報道によると、1月26日（金）、Harvest Funds Hong Kongが香港SFCにビットコインスポットETF（上場投資信託。ビットコインスポット上場ファンド（Exchange Traded Funds、以下、ETF）の申請を行った。

これは香港で初めてビットコインスポットETFの申請を提出した組織です。

同メディアは、香港証券先物委員会が香港初のビットコインスポットETFの承認を早めたいと考えており、旧正月明けに香港証券取引所に香港初のビットコインスポットETFを上場させる予定だと報じた。

香港SFCは、複数の申請を一度に承認する米国の慣行に倣う可能性が高い。これまでのところ、Harvest Fund以外の組織からは申請書は提出されていないが、Southern East Angloを含む組織は香港SFCと何度か連絡を取っているが、当面は提出していない。

香港の一部のファミリーオフィスの投資家マネージャーは、投資カテゴリーや運用が複雑なため、これまではビットコイン市場に直接関与していなかったが、香港のスポットETFに加入することに非常に興味があると述べている。

ただし、香港のスポットETFの加入には、米国の規模とのギャップがあるかもしれないとも言っている。米国のスポットETFと比較すると、香港のスポットETFは、不換紙幣の引き受けに加え、ビットコインの直接引き受けの可能性が加わるかもしれません。

ETFだけでなく、早ければ今四半期にも安定的なコインのルールを導入しようとする香港の動きは、資産運用会社ハーベスト・ファンズの国際部門を含む企業からも関心を集めていると、ブルームバーグがこの件に詳しい関係者の話として伝えた。

香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority）は、規制のサンドボックス（砂場）として知られる安定コインの試験運用計画について協議しています。

以前、香港文匯報によると、香港のライセンス仮想資産ブローカーであるビクトリー証券は、そのエグゼクティブディレクターのチャン・プイ・チュエン氏は、米国がスポットETFの上場を許可するために、仮想通貨と実際の取引所として「コインサークル」は、「リンケージ」キーを達成するために、必然的に実際の取引所との「リンケージ」につながると述べた。"仮想通貨と実際の取引所との連動 "のカギを握るのは米国と見られており、より多くの投資家を呼び込むに違いない。

チェン・ペイカン氏は、多くの投資家が仮想通貨への投資に消極的なのは、主に新しい投資方法にまだ適応していない、あるいは投資プラットフォームに何か起きるのではないかと心配しているからだと指摘した。

SFCは、香港で発行されるすべてのVC ETFが香港で認可されたプラットフォームを使用し、プラットフォーム自体に保険がかけられていることを要求しており、投資のリスクが保護されるだけでなく、香港のVCプラットフォームと証券会社の発展も恩恵を受けることになる。

アジア初のビットコインスポットETF

2024年1月11日、香港の議員ジャッキー・ウー氏は、米証券取引委員会（SEC）が早朝にビットコインスポットETFを可決したことは仮想資産市場にとって重要な進展であり、次のようにツイートした。香港も仮想資産分野の "リーダー "となり、革新的な政策で業界をリードしていくべきだ。

香港政府はできるだけ早くスポットETFの実施を促進すべきだ 香港証券先物委員会（SFC）はすでに、ビットコインETFのスポット申請を受け付ける用意があることを示している。仮想資産が急速に発展し、競争が激しくなっている今、香港は仮想資産の世界的な中心地となる可能性を固めるため、できるだけ早く、世界的、特にアジアにおいて、関連する政策や商品を率先して実施すべきである。

仮想資産の普及と教育の強化：仮想資産商品への世界的な対応と注目が高まる中、特別行政区政府は直ちに普及と教育を強化すべきである。一方では、国民の仮想資産に対する認識を高め、他方では、悪徳業者による仮想資産の不正利用の可能性を減らすことができる。

この点について、HashKey Groupのリビオ・ウェン最高執行責任者（COO）はCaixinの独占インタビューで、現在、約10のファンド会社が香港で仮想資産のスポットETFを立ち上げる準備を進めており、そのうち7、8社はすでに実際の推進段階にあることを明らかにした。

これは、香港証券先物委員会と香港金融管理局が2023年12月に発行した、仮想資産スポットETFの承認申請を受け付ける準備ができたとするサーキュラーを受けたものだ。

これは、香港がアジアで初めて仮想資産スポットETFの上場を認める市場になりつつあることを意味する。

ビットコインETFは、伝統的な証券取引所に上場され、取引されるファンドであり、投資家はより便利で安全に、より低いコストとリスクでビットコイン投資に参加することができると言えます。

ビットコインETFは、主にビットコイン先物ETFとビットコインスポットETFの2種類に分けられます。ビットコイン先物ETFはビットコインの先物契約に投資するファンドで、ビットコインスポットETFはビットコインを直接保有するファンドです。

世界的に見ると、ビットコインETFの開発はまだ始まったばかりで、ビットコインETFの上場を承認している国や地域はわずかです。その中でも、重要な金融センターである米国と香港は最近、ビットコインETFに関する一連の規制方針を発表し、市場で広く注目を集めている。

香港は現在、先物ベースの暗号通貨ETFを認めており、現在、南東英ビットコイン先物、南東英イーサ先物、サムスン・ビットコイン先物の3つが上場しています。

総資産は約5000万ドルと比較的小さい。サムスン・アセット・マネジメントは、スポットETFを立ち上げる可能性を探ることを排除しないと述べた。

米国がベンチマークを設定、香港が追随

米国は世界最大の金融市場であり、ビットコインETFの最大の需要者です。しかし、米証券取引委員会（SEC）は、ビットコイン価格の高い変動性、市場操作の可能性、投資家保護を懸念し、ビットコインETFを警戒してきました。2013年以来、SECはビットコインETFの申請を何十件も却下し、市場を失望させてきた。

しかし2024年1月10日、米SECはついに11のビットコインスポットETFを承認し、現地時間11日（木）に取引を開始することを認可したと発表した。米SECがビットコインのスポットETFを承認したのは史上初であり、ビットコインの正式化、正当化、認知の重要な象徴とされるビットコインETFにとって大きな躍進となる。

米証券取引委員会（SEC）の今回の承認は、実のところ、SEC側としては珍しい妥協案です。ビットコインのスポットETFは2013年に提案されましたが、それ以来10年間、SECの現委員長であるゲーリー・ゲンスラー氏とその前任者であるジェイ・クレイトン氏は、ビットコイン価格のボラティリティの高さ、投資家保護への懸念、市場操作の可能性などを理由に、そのような商品の発売を許可しませんでした。

しかし、昨年6月にブラックロック社が意外な動きとして、その申請を行った。昨年8月、グレイスケール・インベストメンツは米証券取引委員会（SEC）を相手取った重要な訴訟で勝訴し、ワシントンDC巡回控訴裁判所の判事は、ビットコイン先物ETFを承認し、GBTCをビットコインのスポットETFに転換するというグレイスケールの決定を却下したSECの決定は「恣意的かつ気まぐれ」であるとの判決を下した。"

上記の裁判は、米SECが最終的には妥協し、ビットコインのスポットETFを求める声の高まりにゴーサインを出さざるを得ないだろうという憶測が高まり、暗号通貨の急騰を呼び起こしました。

一方、香港はビットコインETFの競争において有利な立場にあります。

香港証券先物委員会（SFC）と香港金融管理局（HKMA）が発行した「関連仲介機関の仮想資産関連活動に関する共同通達」では、SFCが仮想資産先物ETFを認め、仮想資産スポット上場投資信託（仮想資産スポットETF）を含む仮想資産を含む他のファンドの認可申請を受け入れる準備が整ったとしています。サーキュラーによると、SFCがVA先物ETFを承認し、VAスポット上場ファンド（VAスポットETF）を含むその他のファンドの認可申請を受け付ける準備が整ったため、両規制当局は上記の最新の市場動向を踏まえ、関連ポリシーのアップデートを行った。今回の更新では、VM関連商品を販売する際に仲介業者が適用すべき要件と、SFCの認可を受けたVMF5を販売する際に仲介業者が満たすべき行動基準を明確に定めています。

さらに、SFCが承認したファンドによる仮想資産への投資に関する通達が香港SFCから発行され、ファンドが「香港で一般に公開されている、SFCが認可した仮想資産取引プラットフォーム（VATP）で取引できるのと同じスポット仮想資産トークンに直接投資しなければならない。".このようなETFが行う暗号通貨取引は、SFC認可の暗号通貨プラットフォームまたは認可された金融機関を通じて行う必要があり、ファンドの受託者またはカストディアンは、SFC認可のVATPまたはHKMAが発行した暗号通貨カストディアン基準に準拠する組織にのみ暗号通貨カストディアン機能を委任することができ、SFC認可のスポット暗号通貨ETFは、暗号通貨の現物および現金での引き受けと償還が認められている。

終わりに

現状では、米国と香港がビットコインETFの2大市場であり、それぞれ西洋と東洋の異なる立場と戦略を表しています。

米国は世界最大の金融市場であり、ビットコインETFの最大の需要者ですが、その規制当局はビットコインETFに対して慎重かつ保守的で、つい最近、市場の圧力に対する妥協と譲歩として、11のビットコインスポットETFの上場を承認したばかりです。

アジアで最も重要な金融センターであり、ビットコインETFの最大の供給元である香港には、比較的オープンで柔軟な規制当局があり、3つのビットコイン先物ETFを承認し、アジアで初となるビットコインスポットETFの申請を受け付ける準備が整っています。

香港のビットコインETFは、より多くの個人投資家やファミリーオフィスの投資家を引き付け、ビットコインの流動性と信頼性を高めることを目的としていますが、同時にビットコインのボラティリティと不安定性を高める可能性もあると言えるでしょう。

要するに、ビットコインETFをめぐる米国と香港の競争は、仮想資産空間における東洋と西洋の異なる視点と関心を反映したものであり、ビットコインの将来の方向性と発展に影響を与えるものです。ビットコインETFの立ち上げと発展は、ビットコインにとってチャンスであると同時に課題でもあり、投資家と規制当局の注目と対応を必要としている。