ビットコインは企業債にはリスクが高すぎる？2025年採用企業の50％以上が赤字に転落

ビットコイン財務戦略が裏目に 上場企業の半数以上が株価半減

かつて金融の未来に向けた大胆な動きとして注目されたものが、今では難しい問題を提起している。

2025年、43の上場企業がビットコインを自己資産として採用することを決定した。

数カ月前、そのすべてが年初来高値からの下落を報告しており、半数以上が株価を半減させている。

ビットコイン財務省株の大半が50％以上の損失

ビットボからのデータ 2025年に企業のバランスシートにビットコインを追加した企業43社のうち23社は、今年のピーク時の評価額を50％以上下回っている。

このグループのドローダウンの中央値は-52.4%という急激なもので、かつて強気な企業の動きと見られていたものが広範囲に弱くなっていることを示している。

広範な下落は、ビットコイン価格とそれを保有する企業の株式との間の不安定な相関関係を反映している。

今年初めの暗号通貨の上昇で多くの人が利益を得たが、突然の下落で伝統的な資産ではめったにない方法で損失が拡大した。

カンター・エクイティ・パートナーズは要注意人物となる

明確な例は、カンター・エクイティ・パートナーズである。

ビットフィネックス、テザー、ジャック・モーラーズが率いる新会社トゥエンティ・ワンの設立を支援したことで、同社の株価は5月1日に59.75ドルまで急騰した。

その熱意は続かなかった。

現在、株価は28.31ドルまで急落しており、高値から52％の損失だ。

最初の市場の興奮にもかかわらず、株価はその後の暗号のドラッグに耐えることができなかった。

ビットコイン保有と株式価値の断絶が深まる

ビットコインを保有する上場企業は軒並み、デジタル資産の評価と自社の時価総額との深刻なミスマッチに取り組んでいる。

いくつかのケースでは、企業の価値は保有するビットコインよりも低くなっており、この財務戦略の持続可能性に関する議論を煽っている。

この断絶は、企業に四半期ごとに含み損益を開示させ、ビットコインの価格変動に対する株式のエクスポージャーを増大させる会計規則が一因となっている。

透明性を提供するためとはいえ、その結果、業績報告は不安定になり、投資家は神経質になっている。

MicroStrategyとマイナー企業、市場の打撃にもかかわらずビットコインを擁護

景気後退に巻き込まれながらも、MicroStrategyのマイケル・セイラー会長は揺るぎない姿勢を崩さない。

しかし、長年ビットコインの伝道者であったマイクロストラテジーでさえ、現在は取得原価を下回る価格で取引されている。

一方、マラソン・デジタル・ホールディングスやライオット・プラットフォームズのような企業は、ビットコインの買収資金を調達するために転換社債に依存している。

企業のビットコイン導入は岐路に？

現在進行中の調整は、企業のビットコイン導入についてより広範な再考を促している。

書類上、BTCを国庫準備金として保有することは、バランスシートを将来にわたって保護することを意味していた。

実際には、企業は極端なボラティリティ、不透明な評価基準、変化する規制環境にさらされている。

2025年の採用企業の半数が大きな損失を抱え、物語は革新から生き残りへとシフトしている。

また、BTCを保有する無数の民間企業は言うに及ばず、世界の78の証券取引所が関係するすべての企業を把握するのに苦労しているため、その影響の真の規模は不透明なままだ。

デジタル資産時代のリスク再考

ビットコインはボラティリティが高いだけでなく、伝染しやすい。

企業のバランスシートが暗号のパフォーマンスと連動するようになり、株式全体が暗号のジェットコースターに乗るようになった。

取締役会にとっても投資家にとっても、もはや問題はビットコインが国庫に属するかどうかではなく、どの程度のリスクが過剰なのかということだ。

資産価値が事業そのものよりも大きく揺れ動くとき、会社の価値はいったいどうなるのだろうか？