アレオは地図から消えた。

かつてブロックチェーンプライバシーコンピューティングトラックの新星と見られていたプロジェクト、Aleoは、高潮から一転して急落している。トップクラスの資金調達の背景も、スターチームも、注目される技術革新も、アレオのコイン価格の急落を止めることはできませんでした。

では、堅実な学業、強力な資金調達、鉱山労働者からの支援を兼ね備えたアレオは、どのようにして「自力再生」に成功したのだろうか？align: left;">アレオ・プロジェクトは、ゼロ知識証明（ZKP）、プライバシー・コンピューティングなど、未来のスターと呼ばれる技術で独自のハローを打ち出し、アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）、ソフトバンク・ビジョン・ファンドなど大物VCのハローを頂点に、アレオはかつてブロックチェーンの「救世主」と謳われた！かつてブロックチェーンの「救世主」と謳われたアレオ。市場での圧倒的な知名度、ソーシャルメディア上での熱狂的な議論、グーグルやアマゾンなどの大手メーカー出身の技術陣の経歴などが、アレオを祭壇に立たせた。

アレオの創業チームには、ハワード・ウー、コリン・チン、そしてアレオの共同創業者兼CEOのレイモンド・チューといった暗号技術の第一人者が揃っている。ハワード・ウーはアレオの共同創業者兼CEOで、カリフォルニア大学バークレー校を卒業し、ゼロ知識証明と楕円曲線暗号の分野で傑出した貢献をしており、彼の学術成果であるZexeとDIZKはイーサリアムやZcashなどのトッププロジェクトに採用されている。コリン・チンはアレオのコアプログラミング言語であるLeoの開発を担当しており、若き天才暗号学者である。レイモンド・チューはsnarkVMとsnarkOSの開発に多くの貢献をしている。レイモンド・チューはsnarkVMとsnarkOSの開発に大きく貢献しています。

これらすべての強みを持つAleoは、プライバシー・コンピューティングと分散型アプリケーションの将来にとって重要なインフラになると期待されていました。しかし、この強力なチーム背景は、市場レンダリングにおいて諸刃の剣となった。投資家はAleoに群がり、その評価額を最高値に押し上げたが、この高評価の裏にはバブルの重大なリスクが潜んでいる。

プロジェクトの資金調達過程における数億ドルの評価額は、特にa16zやソフトバンクといった大手機関のオーラとともに、多くの投機資金や強気の投資家を引きつけ、同時にプロジェクトの過度な押し上げを許した。市場での熱狂的な投機により、アレオは自身を失い、すべてのリソースと背景は最終的に高い評価の下で重荷となり、コイン価格の長期的なサポートを提供することができなくなりました。

バブルがはじけたとき、市場は、この華やかさのすべてが、プロジェクト自体の動きが遅いという事実を隠すことができないことに気づいた。

02 実質的な進歩の欠如：資金提供では埋められない技術格差

アレオの資金提供は大成功だった。

rootdataのクエリによると、AleoはシリーズAをa16zが、シリーズBとB+をソフトバンクとKoraが主導し、合計2億9800万ドルの資金調達を完了した。理論的には、このような強力な資金調達の背景と金融支援があれば、Aleoはすぐに市場価値を裏付けるような大きな成果を上げるはずだ。しかし、そうはなっていない。

アレオはプログラミング言語「Leo」、「snarkVM」、「snarkOS」、その他一連の技術ツールを発表したにもかかわらず、市場では期待された着地点の応用の商業化は見られず、生態系の構築も表面化していない。プライバシー保護の旗印を叫びながら、実際の応用は遅々として進まないが、ビットコインとイーサは徐々にプライバシー機能の最適化を実際に完成させている。

この実質的な進展のなさは、アレオ・プロジェクトの関係者が描く大きなパイとは対照的で、投資家たちは待ちくたびれた様子で忍耐を失っている。以前の退屈な猿のアザーサイド・プロジェクトを見てみよう。アレオも同じ過ちを犯しており、実質的な進展のなさは、殻の華やかさの下に隠すことはできない。

03 投機性が高い：操作のリスクは星のオーラではカバーできない

アレオ市場は、短期的な裁定取引を望む多数の投機家で埋め尽くされており、プロジェクト自体の長期的な発展には関心がない。彼らはプロジェクト自体の長期的な発展には関心がない。アレオがトップVCによって地図に載ったとき、こうした投機的な資金が群がり、コインの価格をどんどん押し上げた。しかし、この非常に投機的な市場環境は、アレオのコイン価格を極めて脆弱にする運命にある。

ひとたび市場のセンチメントが変化すると、これらの投機筋は誰よりも早く撤退し、アレオの価格は瞬時に雪崩を打った。投機性の高いプロジェクトは単純に市場の変動に耐えることができず、コインの価格が下がり続けたことで、投資家の信頼は打ち砕かれた。

特に、アレオの市場の厚みは極めて乏しく、売り手は一度の大口注文で支持を打ち砕くことができる。このような状況で、誰が長期保有する自信があるだろうか？MEMEコインの模造ディスクやダートドッグ・プロジェクトを見てみろ、一夜にして急騰・急落しなかったものがどれだけある？アレオには確固たる市場基盤とユーザーの粘着性がなく、投機筋が「ネギ切り」に使うだけだろう。

04高い価格変動性：流動性の低さが大手のプレーを許す

アレオの市場の厚みから見ると、主要取引所の売買注文の厚みは非常に弱い。Coinbaseの+2%の買い深度はわずか5,000ドル、売り深度はわずか1,369ドルで、Gate.ioも同様で、買い注文は売り注文に対して持ちこたえることができない。このように流動性が低いため、価格のボラティリティは当然非常に高く、ひとたび大きな買い注文や売り注文が入ると、価格はジェットコースターのように変動する。

この流動性の低い市場は、大手企業にとって操作の温床であり、アレオンの市場の深さによって、市場を少し引き上げたり、叩きつけたりして、小売業者を誘い、短期的に価格を押し上げる「駆け引き」が可能になる。そして、鶏の羽のような痕跡を残しながら、すぐにコインを出荷することができる。このボラティリティは投機筋を興奮させるだけでなく、本当に投資したいユーザーを落胆させ、最終的に市場環境をさらに悪化させる。

05フォロワー効果と盲目的投資：高レシーバーの悪夢

アレオンは最盛期に多くのフォロワー投資家を集めました。

アレオンの注目度とトップクラスの資金調達の背景だけを見て、プロジェクト自体の実際の着陸を無視した。

コインの価格が高騰したとき、これらのフォロワーは次の「100倍コイン」を逃すことを恐れ、買いに奔走した。しかし、コインの価格が下がり始めると、彼らは「ネギ」の収穫となった。

リサーチもせず、トレンドに盲目的に従った投資家たちは、高い水準に追い詰められ、コインの価格が一気に下がるのをただ眺めるしかなかったが、逃れる機会はなかった。流動性不足、市場の厚みのなさ、高いポジションを引き継いだ投資家はリレーゲームの最後の「受け皿」となった。このような太鼓現象は、より深刻なスタンピード効果をもたらし、市場の信頼を完全に崩壊させるだけである。

最後まで書く

アレオはかつてのブロックチェーンスタープロジェクトから、今日のコイン価格の急落まで、「大熱狂は死ぬ！「という4つの言葉が、その結末を完璧に説明している。

過度な投機、実質的な進歩の欠如、高度な投機、流動性の低さ、トレンドへの盲目的な追随......これらすべての問題が、アレオの足を引っ張っています。ハイライトの裏にあるダークサイドは、結局のところ現実を直視しなければならない。暗号通貨業界は「ユニコーン」には事欠かないが、欠けているのは強固な地盤と長期的な蓄積だ。アレオの失敗は再び市場に警鐘を鳴らしたが、投資家は「熱」に浮かされることなく、目を光らせておくべきだ。

大ヒットの後には死が待っていることが多く、それがアレオの悲劇だ。