暗号基金を設立するために知っておくべき法律上の豆知識

出典：jinjianzhi弁護士

ビットコインETFの成立により、暗号通貨の世界では流動性が飛躍的に高まり、強気相場が目前に迫っている。マンキューの友人たちの多くも、強気相場を利用するために暗号ファンドを設立する準備を始めている。しかし、海外の会社や銀行口座の開設とは異なり、海外の暗号ファンドの構築はそれほど単純ではなく、最近の友人の輪と組み合わせて、しばしばQ＆Aを通じてこの記事の内容のいくつかを尋ね、暗号ファンドの設立は、暗号ファンドの着陸事項のその後の操作の問題を説明する。

01 どこで暗号ファンドを設定するのが良いですか？

オフショアの場所が望ましい。

香港やシンガポールなどのオンショアでプライベートエクイティファンドを設立するにはライセンスが必要です。ファンドマネージャーの登録が必要な本土でプライベート・エクイティ・ファンドを設立するのと似ているかもしれません。そして、ライセンスを取得するということは、より高いコンプライアンス・コストを意味する。香港を例にとると、一般的に香港でプライベート・エクイティ・ファンドを設立するには、9号ライセンス（アセットマネジメントの提供）と2つのRO（ライセンスホルダー）を取得する必要がある。9号ライセンスの申請費用は約30万香港ドル、ROの月給は8万～10万香港ドルで、会社設立から正式なライセンス取得まで8カ月かかるとすると、月給9万香港ドルをベースに年末ボーナスを加味すると、総費用はおおよそ70万～90万香港ドルとなる。加えて、暗号通貨を理解するROはさらにエキゾチックで、より高価になるばかりだ。経験に基づくと、香港でプライベート・エクイティ・ファンドを設立するコストは、少なくとも200万～300万香港ドルである。

オフショアでは、ファンド設立のための柔軟な規制があり、特定の金融ライセンスを取得する必要がなく、ライセンス申請の難易度も非常に低い、さらにオフショアの税制は「タックスニュートラル」（税务中立）です。加えて、ケイマンとBVIは、所得税、キャピタルゲイン税、印紙税、あるいは他の税務管轄地での経済活動に関連する取引に対する税金を課さないという意味で、オフショアの税務政策は「タックスニュートラル」です。他の課税管轄地での経済活動に関連する取引に対する課税管轄地。したがって、オフショアでクリプトファンドを設立することは、より費用対効果の高い選択肢であることは明らかです。

02 BVIとケイマンのどちらを選ぶか？

ファンドの目的や戦略、投資家のニーズや好みに基づいて、最も適切なものを選びましょう。

• ファンドの種類： ケイマンでは、基本的にミューチュアルファンドとクローズドエンドファンドの2種類のファンドを提供しています。BVIが提供するファンドの種類は非常に多様で、クローズドエンド型ファンドに加え、インキュベーター・ファンド、公認ファンド、プロフェッショナル・ファンド、プライベート・ファンドの4種類の投資信託を設定し、投資家に幅広い選択肢を与えています。BVIは、投資家に幅広い選択肢を与えている。個人的なアイデアがあれば、BVIファンドが適しているかどうかを検討することができます。

• 資金調達： 比較的、ケイマンの規制と開示要件はBVIよりも厳しいため、機関投資家は通常、ケイマンのファンドを好みます。機関投資家を引き付けたいのであれば、ケイマン籍ファンドを設立した方が無難です。

• コスト：目安として、BVIファンドの設定費用とその後の年間維持費は、ケイマン籍ファンドの50～70％です。BVIファンドを設立する方が割安です。手数料の詳細については、お問い合わせにマンクンの弁護士のQRコードを追加してください。

上記は、いくつかの簡単なポイントから、ケイマン・ファンドとBVIファンドのどちらを選ぶべきかを大まかに判断したものですが、やはり、ファンドの目的や戦略（通貨かプロジェクトか？複数の戦略を持つ複数のファンド？単一の投資家？単一の投資プロジェクト？米国のLP？ さらなる分析。

03 関係する外部関係者は？

暗号ファンドの設立と運営のプロセスには、弁護士、監査人、管理者、その他の仲介者（銀行、カストディアンなど）が関与しており、それぞれが異なる役割分担をしています。

弁護士

オフショアファンドの設立、資金調達、運営には複数の司法管轄区が関係するため、複数の法律事務所の支援が必要です。

主任弁護士は通常、ファンドの私募に必要な実質的な法的文書の大部分を担当します。これには、中核となる募集趣意書（必要な場合）、ファンドのパートナーシップ契約書、募集文書、ファンド組成に関する法的意見書などが含まれます。さらに、プロジェクトの構造や商業上の要件によっては、投資管理契約、投資顧問契約、投資家との付随契約、GPレベルで存在する可能性のある協力契約、株主契約、その他の法的文書が必要になることもあります。

オフショア支援弁護士は、ファンド構造に関するアドバイス、ファンド文書のレビュー、決議文書の起草、政府への提出書類の作成などを担当します。

特別なアドバイスとして、クリプトファンドの設立を決めたら、潜在的な投資家と正式に関わる前に、専門の弁護士に相談してアドバイスを受けることをお勧めします。特に、ファンドの潜在的な投資家が米国やEUのような金融規制がより厳しい地域の出身である場合、ファンドの構造や法的文書を調整したり、特定の投資家に特化した開示や表明保証をファンドの法的文書に追加したりする必要があるかもしれません。

監査役

主な業務は、ファンドの財務諸表がファンドの財政状態や業績を正しく、完全かつ正確に反映したものであることを確認するための監査、ファンドの内部統制の有効性やコンプライアンスを評価するための監査、ファンドの税務事項の監査など、暗号ファンドに監査サービスを提供することです。ファンドが納税義務を果たし、税務計画を最適化できるよう支援するための監査。

管理者

ファンド管理者は、第三者サービスプロバイダーとして、マネーロンダリング防止検証や資産評価などの日常的な管理サービスを独自に提供することで、投資家の権利と利益を保護する役割を果たすことができます。ファンドのコア業務に集中できるようになります。

1. KYC/KYW, マネーロンダリング防止（AML）/テロ資金供与対策（CTF）コンプライアンスおよびデューデリジェンスサービス

3. ファンドの純資産価値（NAV）計算

4. 外国口座課税法（FATCA）/共通報告基準（CRS）関連報告サービス

5. 日常的なファンド管理サービス（投資家対応の維持、拠出通知の発行、投資家の変更/償還、会計記録の設定および維持、ファンドの情報開示および報告、ファンドの会計および報告プロセスの調整を含みますが、これらに限定されません。）

その他の仲介機関

その他の仲介機関には、銀行、カストディアンなどが含まれます。ファンドの銀行口座の開設と管理、ファンドの資金フローの受領と払い出し、ファンドの暗号資産の保管と監督、ファンドの取引指示の実行、ファンドの取引活動の確認と記録などである。

04 まとめ

伝統的なオールドマネーの参入は、暗号ファンドのコンプライアンスにとってますます厳しくなるに違いありません。全体として、暗号ファンドの設立は簡単ではありませんが、適切で経験豊富な仲介者（正直なところ、主に弁護士）がいれば、ストレスはかなり軽減されるでしょう。暗号ファンドのトリビアでマンセーしている人は、コメント欄かバックオフィスに遠慮なくコメントを残してほしい。記事の後半で詳しくお話しします。