OG DeFiプロジェクト最新情報ラウンドアップ：AaveとMakerDAOの野望と展望

著者：WOOネットワーク

背景

現在、ファンシーなコインのラウンドが市場のメインテーマとなっており、DeFiや関連する「ユーティリティ」トークンへの関心は低い。現在、市場全体のDeFiロックアップは約1,820億ドルで、2021年末までの新高値3,000億ドルにはまだ40％ほど届かない。

しかし、暗号通貨市場において、DeFiは実収益を上げられる数少ないトラックの一つであり、市場全体の流動性の要でもある。価格パフォーマンスは激しく急騰している新興暗号通貨には及ばないものの、DeFiのオールドブルーチップは依然として市場で重要な役割を果たしている。価格のパフォーマンスは新興暗号通貨ほど良くないものの、Aave、MakerDAO、Uniswapなど、DeFiの古いブルーチップは依然として市場で重要な役割を果たしており、これらのプロトコルは全体的なロックアップ数で上位7位に入っており、このトラックにおける絶対的なリーダーでもある。

進化し続ける暗号市場で、彼らはどのように持ちこたえているのでしょうか？主要なアップデートは何ですか？

この記事では、WOO Xリサーチがこれらの質問にお答えします。

Aave

現在の状況

Aaveは2017年にETHLendで始まった。2017年にETHLendで始まり、2018年にAaveと改名し、スマートコントラクトの初期バージョンをイーサ上に展開し、2019年にAave V1、2020年後半にAave V2、2022年3月にAave V3をローンチしました。

Aave V3Aave V3は、クロスチェーンでの貸し借りをサポートし、効率的なモデルによって資本利用率を向上させ、分別管理された資産の貸し借りをサポートします。このバージョンはまた、借入と預金の上限、更新された清算メカニズム、および複数の報酬トークンの利用を可能にします。

現在220億ドルのTVLは、リドに次いで暗号市場全体で2番目に大きなロックアップであり、12のブロックチェーンがサポートされているため、すべての人に無許可の貸し出しプラットフォームを提供し、メガホールが貸し出しを通じて循環的にロング/ショートを行うのに最適な場所となっています。

融資機能に加えて、Aaveは2023年7月にオーバー担保のステーブルコインとして独自のステーブルコインGHOをローンチする。安定化メカニズムは以下の通り：

• GHOの価格がペッグより高い場合、ユーザーは1ドル相当の担保で1GHOを鋳造し、1ドルより高い価格で売却して利益を上げ、GHOの価格を下げることができます。GHO価格は下がる。

• GHO価格がペッグを下回る場合、ユーザーは市場で1GHOを1ドル未満で購入し、1ドルの負債の返済に充てることができます。

追加のGHOは、イーサリアム市場の担保としてAave V3の資産を使用して鋳造され、さらにAaveの質権保有者（stkAAVE保有者）には、一般人口を上回るいくつかの重要な利点があります：

追加のGHOは、イーサリアム市場の担保としてAave V3の資産を使用して鋳造されます。align: left;">1.貸出金利の割引：1 stkAAVEを差し入れるごとに、最大100 GHOの貸出に割引が適用されます。割引貸出レートは標準レートよりも低くなります。例えば、標準貸出レートが7.25%の場合、AAVEを差し入れたユーザーのレートは5.08%となります。

2.特典スキーム：プレッジに参加するユーザーは、メリット・スキームを通じて定期的に特典を得ることができます。

現在、GHOの時価総額は1億200万ドルで、crvUSDに匹敵する。

しかし、$Aaveの価格はプロトコル自体に連動しておらず、ガバナンスを主目的とするトークンはイーサリアムに1年近く遅れをとっているため、製品のパフォーマンスが良いことと価格のパフォーマンスが良いことは同じではない。

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近況報告

7月25日、ACIを代表してAaveの公式ガバナンスチームが、Aaveの新しい経済モデルに関する提案を発表した。通常、提案が通る可能性は高い。

主なポイントは以下の通り：

アンブレラ・アトケンスのセキュリティ・モジュールの立ち上げ：

• アンブレラ・アトケンスのセキュリティ・モジュールの立ち上げ：

  • アトケン防衛メカニズム：以前は、エイヴのセキュリティ・モジュールは、担保に入れた資産を売却して負債を返済していた。現在では、資産を保護するためにAtokenカテゴリーを追加している。不足が生じた場合、トークンを差し押さえて債務を破棄し、担保資産は売却される代わりに破棄される。これにより、システムの効率が向上する。

  • ユーザーに借り入れを促す：Aaveのユーザーの約80％は、契約書に資金を預けるだけで、借り入れをしません。これは主に流動性のためであり、Aave契約は長期的に資産を保有するのに十分安全であると考えているためである。借り入れを行うユーザーを引き付けるために、より中期的なインセンティブを提供し、これらのユーザーがアンブレラ証券モジュールに参加するようにする。報酬は主にそれぞれのaトークンの形で、原資産の積立係数によって賄われます。

  Aaveの買い戻しプログラムは、以下のように機能します：

  • 収益の創出：

  • 収益の分配：収益の一部はAAVEトークンの購入に使用され、エコシステム・リザーブに分配されます。収益のもう一部はStkAtokens保有者にAtokensの形で分配されます。

  • セキュリティ：資金が不足した場合、差し押さえられたStkAAVEとStkGHOトークンは、負債を返済するために破棄されます。 Anti-GHOは、質権者にStkGHOを生成し、必要に応じて質権者の負債を破棄することで、さらなるセキュリティを提供します。

  • 報酬：誓約者（StkAAVEやStkGHOの保有者など）は、プロトコルが生み出す収益から得られる貢献度に基づいて報酬を受け取ります。

  このような仕組みにより、Aaveプロトコルの安定性と安全性が確保され、同時にユーザーに継続的な報酬が提供されます。

  

  Subsequent Impact

  最大のインパクトは、契約のパフォーマンスが正式にAaveの価格と連動しているため、借り入れや貸し出しの行動があるたびに、契約が自動的にAaveを流通市場で購入することだ。Aaveは、融資が行われるたびに流通市場でAaveを購入するために協定を利用できるという好例であり、Aave価格の長期的な発展にとって大きな一撃となる。

  ホルダーにとっては、利益分配メカニズムを備えたUmbrella Atokensセキュリティモジュールの開始も、質権設定への意欲を高め、プロトコルの安全性を高めることになるでしょう。

  現在の提案はまだ初期段階であり、通貨価格への影響はすぐには出ず、まだ多くの調整と議論が必要だが、Umbrella Atokensの通過によってプロトコル自体の安全性が高まり、より多くの資金がプロトコルに参入するようになり、Aave暗号通貨の価格を押し上げる実質的な収益が生まれることが予測できる。

  

  MakerDAO

  現在の状況

  2014年作成され、2017年12月に最初の公式MakerDAOホワイトペーパーがリリースされ、オリジナルのDai（当時はSai）安定コインシステムを紹介した。ホワイトペーパーには、ETHに加えて幅広い種類の担保資産をサポートするためにシステムをアップグレードする計画も含まれていた。当時の希望は2019年11月に実現した。

  現在Daiは最大の分散型ステーブルコインであり、前回の弱気相場ではRWA代表プロジェクトの1つとして米国債利回りも導入した。内部開発の面では、分散型融資プラットフォームであるSpark ProtocolとSummer.fiも作成しました。前者はサブDAOとして機能し、ユーザーはETH、stETH、sDAIなどのアセットを使ってDAI融資を受けることができます。前者はサブDAOとして機能し、ユーザーはETH、stETH、sDAIなどのアセットを使ってDAI融資を受けることができます。後者は、ユーザーが既存のアセットからの収益を増幅できるようにする融資収益集約プラットフォームです。

  同社はまた、Web3の企業向けオンチェーンソリューションであるMultisと、DAOソリューションであるOpolisにも投資している。

  MakerDAOは暗号通貨分野で事業を多角化し、社内外の機会を積極的に追求していると言っていいだろう。

  MKRは統治トークンとして、DAI準備率の調整、担保暗号通貨資金のプールの増加、リスクパラメータの調整などを含む項目に投票することができます。

  統治トークンに加え、Makerは償還された資産の安定化のための支払いにも使用される。ユーザーが最初に誓約された資産の償還を希望する場合、安定化手数料としてMakerを1つだけ支払う必要があり、支払うことができる。この安定化手数料は、市場でMakerを買い戻し、希少性を維持するために破壊するために使用されます。

  価格の面では、RWAのトラックボーナスなどの要因により、昨年におけるMKRの価格パフォーマンスはイーサに遠く及ばない。

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  最近のアップデート

  5月16日、MakerDAOの創設者であるRune Christensen氏は、DAI安定コインの大幅なアップグレードについてツイートした。というのも、彼はDAIが米ドルにスケールし、純粋に非中央集権的であり続け、同時にスケールすることは現在不可能だと考えているからです。

  しかし、ルーン氏は分散型であると同時に大規模な採用をまだ望んでおり、2つのステーブルコインをローンチすることを期待しています：

  • ニューステーブル（NewStable）：規制準拠のステーブルコイン。NewStable: 規制に準拠したステーブルコイン

  • PureDai:完全分散型ステーブルコイン

  としている。NewStable: 規制に準拠したステーブルコイン

  Daiの軌跡をたどり、実用性と普及に重点を置くNewStableもまた、分散型ステーブルコインであり、そのガバナンスを可能な限り弾力的で透明なものにすることで、実用的な目標を達成する手段として分散化を利用しています。実際的な目的を達成する手段としての中心性。

  DaiのRWAとtradfi事業を引き継ぐNewStableは、Makerへの依存を維持し、Endgameのトークンエコノミー、成長重視、ガバナンス機能を利用できる。

  フリーズ機能の搭載は、NewStableが安全に世界的な規模に達することができるようにするため、ローンチ時には実装されませんが、トークンは後日ガバナンス投票を通じて投票できるようにスケーラブルになり、NewStableの大量市場導入が進むにつれて大規模なRWA担保が使用されるようになります。安全性、安定性、信頼性を高めるRWA担保。

  NewStableのローンチ後、最初の移行期間（現時点では少なくとも1年と推定）を経て、DSR（DAI向け預託金利）は段階的に廃止され始め、時間の経過とともに徐々に金利が引き下げられます。最終的には、利回りはNewStableでのみ利用できるようになる。

  PureDai：完全分散型ステーブルコイン

  PureDaiは、ETHやstETHといった純粋に分散型の担保のみを使用します。USDCのような中央集権的な資産は含まれません。

  さらに、PureDaiは自由に変動するカウンターパーティ価格（これは必ずしも米ドルに対してとは限りません）を持ち、最大限の分散化された予言マシンシステムと対になります。この仕組みは、MakerDAOを含むいかなる組織による変更からも絶対に免れる。

  PureDaiの法令順守リスクを最小限に抑えるため、PureDaiは最終的に不変の契約としてリリースされます。一旦PureDaiがリリースされると、その契約はアップグレードや変更を必要とせず、また変更することもできません。一旦契約が開始されると、PureDaiはメーカーとは何の関係も持たない。

  したがって、ピュアダイの契約の設計は非常に重要であり、ルーン氏は立ち上げには少なくとも2、3年かかると考えている。

  *NewStable, PureDai readily convertible to Dai

  (2)7月17日、MakerDAOの創設者であるRune Christensen氏は、ソーシャルメディアプラットフォームMakerDAO.プラットフォームで、MakerDAOがNewGovTokenの有効化を開始したと述べた。

  SparkサブDAOが開始されると、NewGovToken保有者はSPK報酬のためにNewGovTokenを有効化できるようになり、NewGovToken有効化者はすべてのSPKトークン報酬の15％を受け取ることになる

  (2)7月17日、MakerDAO創設者のRune Christensen氏は、MakerDAOがNewGovToken有効化を開始したとソーシャルプラットフォーム上で述べた。text-align: left;">NewGovTokenは1:24,000の割合でMKRを送金することで獲得でき、Endgameのローンチ後すぐに登場する。NewGovTokenを立ち上げる際のロックイン期間や追加リスクはなく、立ち上げはいつでも即座にキャンセルできます。

  (3)7月13日、MakerDAOは10億ドルの準備金をトークン化された米国債商品に投資する予定だと木曜日に発表した。BlackRockのBUIDL、Superstate、Ondo Financeなど、この分野のトッププレーヤーは、このプログラムに積極的に参加する意向を示している。 MakerDAOの計画は、その準備戦略の大きな転換を意味すると伝えられており、その分散型ステーブルコインは、様々なパートナーによってオフチェーンで保有されている米国債や紙幣によって裏付けられている。

  

  Following Impact

  MakerDAOの最近の方向性は、RWA、コンプライアンス、大量導入への強い意欲を示している。暗号市場は年初のBitcoin Spot ETFで伝統的な金融市場への扉を開いたが、Ether ETFの通過は暗号資産への関心の高まりと伝統的な金融機関の関心の証拠である。

  暗号規制フレンドリーなトレンドが台頭する中、RWAトラックは2024年も重要なハイプトラックであり続けることが予想されます。 MakerDAOは、そのRWA物語配当とイーサリアムのベテランプロジェクトとして、コイン価格のパフォーマンスという点で、まだ期待できるものです。