オンチェーン手数料がイーサリアムを追い抜く SOLは本当にETHの座を奪うのか？

ジョイス

Solanaエコシステムは、Goat、Pnut、Act、その他のミームが次々とBinanceでライブになったため、最近新たな話題の波が押し寄せています。Blockworks Researchの統計によると、2024年10月19日以降、Solanaのオンチェーン日次手数料は何日もイーサを上回り続け、10月24日には収益が1000万ドルを超えたほどで、ミームトラックの熱によってあらゆる資金がSolanaエコシステムに入り続け、現在サークルで最もホットなエコシステムとなっている。Memeトラックは大成功を収め、資金がSolanaエコシステムに入り続け、世界で最もホットなエコシステムとなっている。

デピンブームのスタープロジェクトの半分以上がソラナエコシステムから生まれ、ミームブームの波が次々と押し寄せており、ソラナはこの強気市場で最もホットなチェーンであると言わざるを得ません。

それでは、ソラーナ・エコシステムからこれまで見てきた高いリターンはどこにあるのだろうか？そして、この熱気はいつまで続くのでしょうか？

Solanaのオンチェーン手数料一覧

イーサと同様、Solanaのオンチェーン収益には、基本的な取引、手数料、MEVチップなどが含まれます。手数料、MEVチップなどEIP1599の提案後、Etherはすべての基本手数料を破棄し、MEVチップは検証済みノードに直接報酬が支払われます。 Solanaにも同様の破棄メカニズムがあり、基本手数料は一定の割合（最初は50%に設定）で破棄され、残りは検証者に分配されます。

そのため、イーサとソラナのオンチェーン収益を比較する場合、破壊された基本取引手数料はすべて含まれます。

具体的には、Solanaのオンチェーン収益は、下図に示すように、基本手数料、限定取引手数料、ジトー、投票手数料で構成されています。

このグラフにあるように、ソラーナのチェーンにおける日々の手数料の推移を見てみると、基本取引手数料と投票手数料は他の2つと比べてあまり大きな変化はないが、優先取引手数料とチップ手数料は今年の3月から飛躍的に伸びている。増加した。

では、この2つの手数料とは何でしょうか？Priority Transaction Feeはよく理解されている。つまり、ユーザーが取引をスピードアップするために支払う手数料で、通常は取引時に直接加算される。一方、チップ（Jito）は、一般的にMEV関連の取引で、支払いに向けて利用者が検証者に支払う追加料金である。

両者の急成長は、ソラナネットワーク上のアクティビティの増加、DeFiアクティビティの増加によるネットワークの混雑の増加、優先取引手数料の追加による取引速度の向上に対するユーザーの意欲の高まり、取引順序の最適化による検証者によるMEVの捕捉の増加を意味する。の機会も増加します。

それでは、ソラナチェーン上のDeFiトランザクションとはいったい何なのでしょうか？

上図のデータから、ソラナチェーン上の取引には主にMeme（Pumpfun）、Meme（その他）、プロジェクト・トークン、LSTトークン、安定コイン、SOL取引が含まれていることがわかります。プロジェクト・トークンには、上記のすべてのカテゴリーに加えて、DePin、SocialFiなどが含まれます。

過去2カ月間で、Memeの全取引のシェアは48％から74％に増加した。もちろん、その他の項目のシェアが大幅に縮小したからといって、取引量が減少したわけではなく、市場の上昇トレンドの中で、Solanaチェーンのproject Token、LST、stablecoin、SOLの取引はすべて増加した。とSOLはすべて大きく伸びているが、Memeの伸びは過去2カ月で667%増と非常に劇的で、それに比べて他の取引シェアは大きく下がっている。

これは上記のデータを裏付けるもので、Memeの取引量は指数関数的に増加し、ユーザーは優先的な取引に対してより喜んでお金を払うようになり、Memeの取引では「時は金なり」という信念が後押ししている。チェーン上の取引が活発であればあるほど、MEVの機会も増える。

Solana Active Dapp

1) DEX

現在、MemeトランザクションはSolanaチェーンの主軸であるため、当然ながらDEXの多くが最もアクティブなDappsである。 現在、SolanaエコシステムのすべてのDEXの中で、最も高い人気を誇っているのはRaydiumである。DEXSolanaエコシステムで最も人気があるのはRaydiumで、以下のデータによると、Memeの爆発的な普及のおかげで、Memeと深く結びついているRaydiumは現在、Solanaエコシステムの取引量の63.5%を占めている。一方、当初はSolanaエコシステムの支配的なプレイヤーであったOrcaは、Memeの取引量の爆発的な増加とともにしぼみ、60%以上あったシェアを約15%にまで落としている。オルカの市場シェアは、ミームの取引量が爆発的に増加するにつれて圧迫され、60％以上から約15％に低下した。

独自のミーム取引機能を持つミーム起動プラットフォームであるPumpFunも、ミームの爆発的な増加の5％近くを占めており、、その傾向は徐々に強まっている。

Solana Eco DEX Market Share Share, Source: Dune.com

2) 集計DEXおよび取引ボット

直接的なDEX取引に加えて、Solanaエコシステム内の集約DEXおよび取引ボットも非常に活発です。下のチャートは、取引ソース別のSolanaエコシステムのDEX市場シェアを示しており、最新のデータではジュピター取引が33%、その他のプロトコル（取引ボットを含む）が19%となっています。

取引元別ソラナDEX市場シェア、出典：Dune.com

ジュピターが1位。Solanaのエコシステムで最大の取引集約DEXであるJupiterのTVLは現在15.7億ドルと過去最高を更新しており、Jupiterは最近様々なことを行っています:

• まず、10月2日に「2億3000万円の未請求JUPを延長し、ASRに充てる」ことが可決され、アクティブステークリワード（ASR）が1年更新されることになった。

• そして、10月8日にモバイルが開始された

  • いろいろな動きがあった。10月8日にはApple Payやクレジットカードなどの決済手段に対応したモバイルアプリが登場し、B法の新たなチャネルと目されている。

  • その後、10月17日にはソラナ、Apple Payやクレジットカードなどの決済手段に対応したミームコイン端末「ApeCoin」が登場した。ミームコイン端末「Ape Pro」は、MEV保護と取引におけるサンドイッチアタック現象の改善に重点を置いている。

  • 一連のアクションの後、トークンJUPの価格も非常に堅調です。

  集約された取引プラットフォームに加えて、Solanaエコシステム内の取引ボットも非常に活発で、全取引の10％以上が取引ボットによって貢献されており、収益上位4位はPhoton、Trojanです、過去30日間の収益が2,985万ドルで、PhotonはSolanaメインチェーンに次いでSolanaエコシステムで2番目に高い収益を上げています。SolanaメインチェーンとPumpに加えて、Solanaエコシステムの上位5つのプロトコルのうち他の3つはすべて取引ボットであるため、Solanaエコシステムが稼ぎ頭であることは明らかです。

  

  Solanaエコプロトコルの収益ランキング、出典：DefiLlama

  3）その他のDapps<

  DEX、アグリゲーションDEX、Meme周辺の取引ボットがMemeシーズンを通して非常にホットだった一方で、SOLの価格も、Solanaチェーンが火を噴き、プレッジ、リプレッジ、レンディング、レバレッジなどのエコシステムにつながったため、屋根を突き破って上昇しました。

  Jito

  JitoはSolanaエコシステムの中で最も高いTVLを持っています。Jitoは現在、Solanaエコシステムで最もTVLが高いDAppであり、TVLは30億ドル以上で、Solanaのエコシステム全体のTVLの3分の1以上を占めています。 Jitoは、ユーザーがSolanaまたはSolanaのLSTトークンを再誓約のために入金することをサポートしており、他の誓約プロトコルと比較したJitoの最もユニークな特徴は、MEVスイートを使用することで、Solanaエコシステム内のトランザクションからMEVを抽出することです。他の誓約プロトコルと比べたJitoの最大の特徴は、ソラナエコシステム内のトランザクションからMEV収益を抽出し、その収益を誓約者に分配することで誓約者の収益を高めるMEVスイートです。

  現在、Jitoは2500万ドルの再預託のハードトップに達しており、より多くのユーザーの誓約に対応するため、フェーズ2で上限が引き上げられることを示している。

  Kamino

  KaminoはSolanaエコシステムでトップのステーブルコインとLST資産獲得プラットフォームであり、融資、流動性提供、レバレッジを統合しています。KaminoはSolanaエコシステムでトップのステーブルコインとLST資産獲得プラットフォームであり、融資、流動性提供、レバレッジを統合しており、現在プロトコル全体で20億ドルのTVLを持っています。

  Kaminoはワンクリックで自動化された複利運用と集中流動性戦略をサポートしており、ユーザーは融資をコントロールすることでリターンを最大化することができます。また、今年第4四半期にはLend V2のローンチが予定されており、より幅広いユーザーに対応するために、さまざまな貸出市場を許可なく作成できるようになります。さらに、ソラーナのオンチェーン・ファイナンスの基礎層となることを視野に入れ、市場全体の流動性を集約するための自動化された単一資産貸出保管庫の導入も予定されています。

  Marinade

  MarinadeはSolanaエコシステムの流動性誓約プロトコルでもあり、現在のTVLは17.9億ドルで、5位のRaydiumに次いで5位です。5位のRaydiumに次いで5位である。しかし、流動性誓約として、マリネードはジトーよりもはるかに収益性が低く、マリネードが機関投資家向けのソラナの誓約サービスに最近参入したことで、TVLはここ1ヶ月半で50%近く上昇した。

  まとめ

  ミームブームがソラーナのエコシステムを熱狂の渦に巻き込んだ。

  ミームブームはソラーナのエコシステムを熱狂させました。

  しかし、現在のMeMeブームは強気市場の特定の時期の産物に過ぎず、弱気市場に入り、MeMeブームが続かなければ、パブリックチェーンとしてSolanaのリードを維持する方法を考える時期に来ている。かつてNFT市場が活況を呈したように、ソラーナもMeMeブームを利用して、より健全な生態系の収益構造を作ることができる。