パンテーラ：次の100倍のチャンスが生まれる暗号普及への道

By Franklin Bi, Partner, Pantera Capital; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

暗号通貨の主流への道筋はどのようなものだろうか？

雑音や憶測を脇に置けば、それが最も重要な質問です。投資家としての私たちの仕事は、採用への道を探ることです。なぜなら、そこに次の100倍のチャンスがあるからです。

しかし、最高のベンチャーキャピタリストは未来を予測しない。彼らは現在をはっきりと見ている。この先1年についてはっきりしていることが1つあります。

もしジェフ・ベゾスがオンラインで本を売って刑務所に入ったら、インターネットはどうなっていたか想像してみてください。もしスティーブ・ジョブズがApp Storeを立ち上げたことで制裁を受けていたら、インターネットはどうなっていただろうか？あるいは、もしジェンスン・フアンが「オペレーション・チョーク・ポイント」によって銀行口座を閉鎖され、米国外でエヌビディアを設立せざるを得なかったとしたら、インターネットはどうなっていただろうか？これが、私たちの業界が抜け出そうとしている混乱期なのです。

2025年は、ブロックチェーンの歴史上初めて、起業家、規制当局、政策立案者が最終的に採用への道を開くことができる年です。

前途洋々な今、私たちは最初の問いに立ち返ります。次の100倍、あるいは1,000倍の投資という最大のチャンスは、どこで生まれるのでしょうか？:

• Gateways - 従来の金融システムをブロックチェーンの軌道に乗せる；

• 開発者 - インターネットのネイティブな経済レイヤーの上に簡単に構築する;

• アプリケーション - 以下のことを行う。-日常生活に有意義なアプリケーションを構築する。

ゲートウェイ

1970年代の電子取引の導入から今日の決済のデジタル化まで、ウォール街は50年にわたってソフトウェアのアップグレードを行ってきました。すべての金融資産は最終的に、最も自由に流れ、効率的に取引され、評価される場所に移行します。

今日、ブロックチェーン・ネットワークは3兆ドルの暗号資産（ビットコイン、イーサリアムなど）と、小さいが強力な資産担保トークン（トークン化された米ドルや米国債）を確保している。家計、政府、企業が保有する金融資産は、世界全体で1,000兆ドル（1兆円！）を超える。つまり、我々はまだその300倍を保有していることになる。つまり、まだ300倍の潜在的成長力があるということだ。

我々はゲームのどの段階にいるのだろうか？選手たちはまだバスから降りてさえいない。世界のバランスシートは今、ブロックチェーン軌道に移行し始めている。成功するためには、従来の金融システムに接続するゲートウェイが必要だ。

新しいユーザーや既存の資産を効果的に吸収できるプラットフォームを拡張しなければなりません。ラテンアメリカのBitsoのような地域送金プラットフォームは、ブロックチェーンを使って米国-メキシコ送金の10%以上を処理している。OndoOndo などのトークン化されたプラットフォームは、フランクリン・テンプルトンやブラックロックと真っ向から対立し、20兆ドル以上の米国債をチェーンに載せている。億ドルの米国債を連鎖させる。

暗号通貨は、リアルタイムの決済とボーダレスな流動性のおかげで、初の真にグローバルな資本市場を生み出している。しかし、グローバル市場にはグローバルな取引所が必要だ。FigureやAvantisのような取引所は、FX、クレジット、証券市場を変革しながら、グローバルな需給を統合している。

最後に、パラレルな暗号世界ではなく、既存のシステムと互換性のある製品が必要です。それはFordefiの機関投資家向け先進ウォレットのようなものかもしれない。あるいは、TipLinkの、支払いを送るためのシンプルでおばあちゃんに優しいソリューションのようなものかもしれない。

私たちがそこに到達したとき、それはどのように見えるでしょうか？私たちは、いつの日かあなたの純資産がオフ・チェーンよりもオン・チェーンの方が価値が高くなると信じています。一旦チェーンに移行すれば、あなたの富はすぐに世界中を流れることができます。仲介手数料なしで低コストで取引でき、世界的な需要にアクセスして最高の価値を実現できる。これこそ、後戻りできないポイントなのだ。

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開発者

現在、ブロックチェーン上のアプリケーションに取り組んでいる開発者は約10万人いる。これはシリコンバレーにある巨大技術企業の半分に相当する。主流になるには、この数を100倍に増やし、1000万人の開発者を引き受ける必要がある。

ブロックチェーン技術の創造的な可能性を引き出すことは非常に重要です。モバイル開発者向けの優れたツールがApple App Storeの可能性を解き放ったように、オンチェーンアプリの構築と有用な新製品の作成を簡素化するツールが必要です。

2025年までに、ブロックチェーン開発スタックは大きな飛躍を遂げるだろう。重要な一歩は、ブロックチェーン自体をより開発者に優しいものにすることにかかっており、アービトルムの楽観的ロールアップ技術のようなスケーリングソリューションは、暗号通貨にとって最初の「ブロードバンドモーメント」を生み出しました。しかし、Arbitrum Stylusのようなアップグレードは、さらに大きな影響を与える可能性がある。Stylusは、開発者がC、C++、Rustなど主要なプログラミング言語の多くでスマートコントラクトを書くことを可能にし、世界中の1000万人以上の開発者に門戸を開く。

ゼロ知識技術はかつて、実用的な開発には怖すぎると考えられていた。しかし、StarkWare Development Kitのような新しいツールにより、ゼロナレッジの実装がかつてないほど簡単になりました。今日、ゼロ知識証明は、Freedom Toolのような製品に力を与えています。Freedom ToolはRarimoのブロックチェーン投票ツールで、民主的な参加を増やすためにロシア、グルジア、イランで展開されています。

ブロックチェーンの開発を支えるツールとインフラは、進歩を推進する上で重要な役割を果たすでしょう。アルケミー（Alchemy）のようなプラットフォームは、開発者がオンチェーン・アプリケーションを構築し、大規模に展開するのを支援しています。開発プロセスを合理化することで、アルケミーは分散型金融（DeFi）プロトコルからゲームアプリまで、多くのプロジェクトの成功を支援してきました。ブロックチェーンエコシステムが進化し続ける中、このような開発者プラットフォームが歩調を合わせ、開発者がオンチェーンで可能なことの限界を押し広げられるようにすることが重要です。

2025年、マルチチェーンの世界は成長し続け、おそらくさらに速いスピードで成長していくでしょう。開発者がますます複雑な課題に直面するにつれ、そのような課題に対応するために新しいチェーンが出現し続け、それぞれが計算、実行、または分散化において独自の強みと弱みを持つようになります。B3のようなアプリケーション固有のインフラは、ゲームや取引のような特定のユースケースに対応するために形作られつつある。このようなチェーン、L2、アプリケーションチェーンの爆発的な増加には、シームレスな接続性が必要です。そこで、Everclearのようなクロスチェーン・モビリティ・ソリューションや、Omniのような相互運用性プロトコルが登場し、開発者は斬新なアプリケーションの構築に集中できるようになります。

ウェブ開発は、原始的なコーディングから、現在ではAIによって制御される直感的でコードフリーのソリューションへと進化しています。ブロックチェーン開発も同様の進化を遂げると予想されます。技術の進歩と開発者中心のツールの波が来るたびに、新しい才能の波がやってくるでしょう。最終的には、オンチェーンアプリの構築は、ChatGPTを使って会話をするのと同じくらい簡単になるかもしれません。

アプリケーション

現在、どれくらいの人がオンチェーンユーザーなのでしょうか？

大方の予想では、オンチェーンユーザーの数は約8000万人です。この成長の多くは、「ウォール街2.0」としての暗号通貨の魅力、つまり資金調達、投機、送金の新しい場所に起因している。しかし、ユーザー数を100倍の80億人に拡大するには、暗号通貨がウォール街からメインストリートへと移行できるかにかかっている。

2025年は、暗号通貨が主流に採用される転換点になる可能性が高い。それはブロックチェーン技術にとって「FarmVilleの瞬間」となるだろう。FarmVilleはフェイスブック初のソーシャルゲームとしてヒットした。ファームビルは、フェイスブックの最初のソーシャルゲームのヒット作であり、写真共有アプリから世界的なプラットフォームへと成長させた。

暗号通貨は独自の「FarmVilleの瞬間」に向けて加速しており、Onchainの機能は新しいゲームやソーシャルアプリに統合されている。InfiniGodsのようなゲームスタジオは、初めてのオンチェーンユーザーを生み出している。彼らのKing of Destinyというカジュアルモバイルゲームは、過去1年間で200万以上のアプリダウンロードを記録し、コインベースよりもキャンディークラッシュに時間を費やす人々を魅了している。

オンチェーンゲーム、ソーシャル、コレクターズアイテムの活動は、今日の独立したアクティブウォレットの約50%を占めています。オンチェーン・コマースに参加する多様なユーザー層がいることから、ブロックチェーンがウォール街以上のものを破壊することは明らかです。

新しいクラスの「生産的な」アプリケーションは、新たな産業革命をもたらしています。企業の台頭は、産業ネットワークの台頭に道を譲りました。DePINとも呼ばれるこれらのアプリケーションは、ワイヤレス接続、ハイパーローカルデータ、人的資本などの分野で、十分なサービスを受けていない市場に焦点を当てています。これらのアプリケーションは、オン・チェーン・コーディネーションと市場主導型メカニズムを通じてこれを実現する。Hivemapperは分散型マッピングネットワークで、15万人以上の貢献者のおかげで世界の道路の30％以上をマッピングしており、グーグルマップよりもタイムリーで正確なデータを提供できる。

重要なのは、これらの「生産的な」アプリは、実際の収益源を開拓しているということだ。2025年までに、DePIN業界は2024年の年間収益5億ドルを超えると考えています。このような産業グレードのキャッシュフローは、実世界の実用性に基づく収益性への道筋を提供し、オンチェーン経済に新たな資本を流入させる強力なビジネスエンジンを生み出します。

しかし、これらのアプリをどうやって80億人の手に届けるのか。2025年には、数億人の消費者に大規模にリーチできる新たな流通モデルが登場するだろう。Coinbase、Kraken、Binanceのような暗号通貨取引所は、顧客を連鎖させるために独自の連鎖を作り出している。Telegramやソニーは、大きな影響力を持つプラットフォームにWeb3の機能を組み込んでいる。ゲーム会社は、MapleStoryのようなオンチェーン機能を備えた人気ゲームを再開しており、何百万人ものプレイヤーを魅了する可能性がある。PayPalやBlackRockのような組織は、オンチェーンの金融・決済ソリューションを立ち上げている。

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2025年にこれらのトレンドが収束すれば、重大な転機が訪れるでしょう。平均的な人が週に60分をチェーンに費やす理由ができたとき、「オンチェーン」は新しい「オンライン」になるでしょう。キラーアプリ」は忘れよう。私たちがインターネット上でアプリを切り替えるように、人々はチェーン上で時間を費やす多くの理由があるでしょう。エンターテインメントのため、人とつながるため、あるいはお金を稼ぐため。やがて、オンチェーン経済は急速に日常生活の一部となるだろう。

Future Outlook

来年は、ブロックチェーン技術がインターネットのように日常生活に溶け込み始める新時代の幕開けとなるだろう。ウォール街から一般大衆へのシフトは偶然ではなく、エンターテインメント、ビジネス、実用的なアプリケーションによって加速しています。

これを実現するためには、よりアクセスしやすいゲートウェイ、改善されたテクノロジーと開発者ツール、現実の問題を解決するアプリに投資する必要があります。

暗号通貨の主流採用が現実のものとなった今、2025年の私たちの前途は、まだ100倍のチャンスに満ちています。

かつて賢人が言ったように、"未来を予測する最善の方法は、未来を創造することだ"。