47のエアドロップ・トークンのパフォーマンス分析 エアドロップ・ブームは一巡したのか？

著者：Ali、Gridxの元技術リーダー、翻訳者：xiaozou、Golden Finance

1序文。

昨年8月にFriend.techのポイントシステムが導入され、今日、ポイントはプロトコルのアーリーアダプターへの報酬として使用されるオフチェーン報酬（またはトークン、XP、その他の同様の報酬）の業界標準となっています。おそらく、このエアドロップ・ブームのサイクルは、過去1年間にトークンをリリースした一連のプロジェクトから始まった。多くの暗号ブームがそうであるように、エアドロップの「ゴールドラッシュ」は、最終的にはバブルのように、美しいが消えていくだろう。

エアドロップ・ブームは終わったのか？それとも、束の間の休憩に過ぎないのだろうか？

2, 47 airdrop tokens

Airdrop tokens are known for their "all down, no up" price action."

エアドロップ・トークンは、「すべて下落、上昇なし」の値動きで有名です。2024年8月25日現在、私が最も期待されていると考える以下の47のエアドロップ・イベントのうち、TGE（トークン・ジェネレーション・イベント）より高い価格で取引されているのは11のみで、平均リターンは49.56%（BONKを除く）です。一方、TGEを下回る価格の36のエアドロップ型トークンの平均下落率は62.15%でした。さて、一部のトークンは価格が上昇し、TGEからATHまでの平均上昇率は162.23%でした（BONKを除く）。しかし、これらのトークンのうち、ATH後の平均リトレースメントは70.89%だった。ATHから下方に引き下げることも通常の市場状態ですが、これらのトークンの多くが数ヶ月でこれほど大幅な下落を示していることは心配です。

トレンドは明らかです。これまでのサイクルは特定のセクター（ミームとAI）で人気があったが、エアドロップ・トークンのトレンドは2023年以降、ほぼ自由落下している（もちろん、その間にエアドロップもある）。

平均すると、AIのみです、ミームとモジュラー・エアードロップだけがTGE後に実際に上昇し、他のすべてのエアードロップは大幅に下落している。ミームは圧倒的に好調なセクターで、2016年以降平均2,300%上昇しており、中でもBONKが最も上昇している。実際、私の考えでは、FTXに続く絶望の淵からソラナ（2年前のソイラナ）を救ったのはBONKだった。

エアドロップを生態系で分類した場合。平均リターンを分類すると、Solanaエアドロップトークンのみが今のところTGEレベルを上回る価格となっており、やはりBONKが独占しています。イーサリアムベースのエアドロップは最悪のパフォーマーですが、コスモスベースのエアドロップは最も激しい値動きをしています。コスモス・エアドロップは、より多くのエアドロップを獲得するためにエアドロップを誓約するという短期間の現象を引き起こしましたが、すぐに消え去り、DYM（TGEと比較して61.1％下落）を除いて、TIAの後に有名なエアドロップはなくなりました。

これまでのパフォーマンスとATH後の下落は、トレント市場の全般的なパフォーマンスによるものであり、エアドロップのせいではないという意見もあるかもしれません。(その半分がミームまたはAIスラブ）だけがエコインを上回った。

エアドロップ・トークン TGEエコシステムトークンとの相対的なパフォーマンス。切り捨てられた異常値は赤でハイライトされている。

CryptoTweetは、この流行の症状を、流動性が低く、FDVが高いトークンの経済性に起因するとしています。これらのトークンはベンチャーキャピタルのための単なる売却手段であり、そのためほとんど下がるように設計されている。特に、ほとんどのトークンの有用性がガバナンス権に依存しており、その価値が曖昧であることを考えると、この議論にはある程度の重みがあるが、より深く、より憂慮すべき問題があるように思われる。用途依存のプロジェクトは、TVL、取引量、またはその他の測定基準で測定されるかどうかにかかわらず、TGE後の不穏な状況を描き出しています。

3,L2

注目されている新興L2のTVLの伸びは印象的ではなく、純粋に下降線をたどっているものさえある。ブラストとzkSyncは最も明白な例の2つである。2つのエアドロップは、TGE後に熱を失ったかのように見えた、多数のぎこちないスタジオに振り回された。"キャンペーンでは、2024年3月26日にマンタ・パシフィックのアウトバウンド・ブリッジングをサポートしたのみで、それ以来このチェーンのTVLは急落し、現在ATHから94％ダウンしている。同じようなことがModeでも起こったかもしれない。Modeは最初の2,000のウォレットからトークン割り当ての50%を3ヶ月間維持し、その間に外部へのブリッジを行わないという条件でロックを解除した。これに加えて、Modeの比較優位は、Mantaにはなかったシーズン2ポイントプログラム（「Restaking Paradigm」イベントは実施された）、およびOptimismのスーパーフェスイベントにModeが参加したことに起因すると思われる。Taikoはメインネットのローンチ時にTGEを実装することを選択し、TVLにプラスの影響を与えましたが、わずか1,400万ドル（トークンTVLの0.73%）で、このスペースにほとんど注目が集まっていないことは明らかです。

StarknetのTVLはこのトレンドに従わず、TGE後に大きく急騰した。

スタークネットのTVLはこの流れに乗らず、東穀取の後に大きく急騰した。

スタークネットについて。最後の8人のユーザーは本当に復活できるのか？6月4日のDAUは212,000であり、2ヶ月前のATHから94%減少している。まず注目すべきは、Starknetは80億ドルの評価額で2億8,250万ドルを調達できたということだ。これに対し、ブラストは2000万ドルしか調達していないのに対し、TVLは190％も調達額を上回っており、それほど衝撃的な結果ではない。また、NostraとEkubo（どちらも期待外れのエアドロップだった）がStarknetのTVLの85％を占めていることも重要だ。

何がスタークネットのTVLを動かしているのか正確には不明だが、一つの見方としてはノストラに強気である。の完全希薄化時価総額は630万ドルで、FDV/TVL比は5%です。

4, Bridges

LayerZeroの1日の取引量を見ると、すべてがさらに明確になります。

2024年1月5日。ZROエアドロップの最初のスナップショットが発表された後、1日の取引件数は52%減の約4万5,000件に急落し、現在は2024年1月5日の水準を92%下回る7,000件以下となっています。- が暗号普及の原動力となってきた。LayerZeroはポイントスキームを持たないため「オールドスクール」のカテゴリーに入るが、常にトークンを送り、ユーザーはそれに従って行動し、可能な限り多くの取引を推進し、エアドロップを最大化してきた。これらの取引量は、LayerZeroが1億2000万ドルのシリーズBラウンドを調達する2023年4月に、ベンチャーキャピタル企業に投げつけられるインフレ指標となるはずだ。

このパフォーマンスを2023年と比較してみましょう。2023年8月以前の（間違いなく前のサイクルに属する）空中投下と比較すると、まったく異なる様相を呈していることがわかる（もちろん、ここではプロジェクトのパフォーマンスについて話しているのであって、トークンのパフォーマンスについて話しているのではない）。メインネットローンチ時にTGEをローンチしなければならなかったAptosを除いて（APTはガス決済トークンであるため）、OptimismとArbitrumはメインネットローンチの1年以上後、すでに十分な基盤を確立した後にガバナンストークンをリリースした。これは、このサイクルが示した、より投機的な市場環境とは全く対照的で、プロジェクトは利益を得るためにメインネットとTGEを迅速に追跡している。

5、エアドロップはこれからどこへ行くのか？

過去最大のエアドロップ（ATHの値でランク付け）を見てみると、少なくともそのうちの7つは、それを受け取った人々にとって予期せぬ驚きであり、そのポジティブな感情は、おそらくTGE直後のトークン価格の上昇につながったと思われます。

前サイクルでは、ほとんどのエアドロップが人気でした。前サイクルでは、ほとんどの空輸はタダ同然のお金として人気があった。確かに、サイクルの終わりには、営利を目的としたエアドロップのファーミングが流行りましたが、このサイクルのマインドシェアには遠く及びませんでした。Friendtechのポイントシステムは最初はエキサイティングだったが、数ヶ月後には、すべてのプロジェクトがTGEをリリースして独自のポイントプログラムを作るために、弱気市場が終わるのを待っていた。

シーズンごとにポイント・ファーミングを行うには、より多くの時間と資金を投資する必要があり、エアドロップの輝きは失われていった。今、エアドロップはもはや「タダで手に入るお金」ではなくなっている。時間、流動性、コストを考えると、人々はエアドロップのリターンをより意識するようになり、そのほとんどすべてが最近、TGE後のデススパイラルに巻き込まれている。

ポイントブームもそろそろ下火になる！そろそろだ。もしプロジェクトがポイントやリーダーボードを通じて無差別に農民の価値を流出させるところまで後退し、市場全体が強気に転じれば、農民は再び苦しむことになるかもしれない。

6<、他に注目すべき空中投下はあるのか？ ジャックする価値はあるのか？

TGEサーキットには常に数ダース以上のプロジェクトがあり、ここではそのうちのいくつかを取り上げます。

(<1）リネアとスクロール

LineaとScrollはトークンを持たない最後の2つの大きなL2で（Baseがトークンを発行しないと仮定すると）、Scrollは8000万ドルを調達し、評価額は18億ドル、Lineaの親会社であるConsensysは合計7億2500万ドルの資金調達と70億ドルの評価額を持っている。コンセンシスにはMetaMaskなど他にも多くのプロジェクトがあるが、リネアには強力な資金的後ろ盾があると考えていいだろう。評価額80億ドルで、それぞれ4億5800万ドル、2億8250万ドルを調達したzkSyncとStarknetに比べると、リネアは、市場全体の熱気次第では、少なくとも潜在的な銘柄といえる。- これは、zkSyncの農家と開発者（Starknetのハッカソンでたまたまプロジェクトを提出した）にとってはかなり堅実なエアドロップである。2024年3月以前のzkSyncのFDVリリースがFUDと見なされるとしても、ほとんどの熱心なファーマーは少なくとも数千ドル相当のZKを獲得しています。このため、リネアのプリサージやスクロールのプリマークを有益にファームしているファーマーは、第4四半期のクリスマスプレゼントを楽しみにしていると思います。早期到着。もしあなたが後発組であれば、他のみんなに追いつくためには多くの資金的な裏付けが必要になりますが、複数のプロトコルを同時にファームしているのであれば（例えば、ケルプ、スクロール、アンビエントを収益ファームするためにアンビエントでWRSETH/ETHの流動性を提供する）、そのような投資は価値があるかもしれません。

リネア:

WhalesMarketによると、LXPとLXP-L

WhalesMarketによると、LXPは現在0.11ドル、LXP-Lは0.003ドルで評価されており、LXP-Lに関連する平均エアドロップはわずか109ドルである一方、LXP-Lのエアドロップ全体は2億3400万ドルを超えています。

Duneのデータによると、ほとんどのユーザーは1,000万ドルから2,000万ドルの資金を持っています。ほとんどのユーザーは1,000から1,499のLXPを持っており、これはほとんどのユーザーにとって発売前の価値がわずか137ドルであることを意味する。

デルタバージョンは現在、Elementで以下の価格で入手可能です。0.00187ETH（約5米ドル）です。

プレローンチが信じられれば、通常のリネア農民は0.00187ETHでしか販売できません。つまり、平均的なリネアファーマーは251ドル、おそらくガス料金の後で150ドル程度しか期待できない。個人的には、上場前の状況はL2エアドロップのトラウマから過度に弱気になっており、市場全体のセンチメントが強気に転じ、エアドロップに対するCTの態度が3月以前の方向に戻るのであれば、LXPは少なくとも0.50ドルの価値があるはずだと思います。とはいえ、プロジェクトがますますTVLに集中している今、トレードを推し進めることはもはやかつてほどの利益にはならないため、ほとんどの人がリネアに失望することになると思います。

最も使用可能なLXPを取得し、初回のサージポイントプログラムからすでに20,000ドル以上をかき集めたユーザーについて同じ計算をすると、次のようになります。

● .Alpha NFT = 0.05991 ETH (~$151)

● Top 4.3% of LXP holders = 4000 LXP (~$440)

● Top 1,500 LXP-L holders = 350 million LXP-L (~$10,500)

● Total $11,091

My

第4四半期のテストネットのNFTとLXPは、TGEでより価値が高くなることを期待しています。加えて、私はTGEに至る一般的なイベントでいくつかの追跡可能なLXPが割り当てられることを期待しています。

スクロール:

スクロールのデータは、もっと簡単です。WhalesMarket市場（取引量は非常に少ない）では、スクロールマークの価値は現在約0.27ドルで、0～100マークを保有するウォレットのほとんどは27ドルの価値がありますが、これはまだ第一段階に過ぎないので、この数字は上昇することが大いに期待できます。5000マルク以上を保有しているウォレットの数は16.9%と非常に多く、1350ドル以上の利回りがあります。

さらに、ScrollCanvasでは、ユーザーは従来の取引ベースの方法でより多くのNFTバッジを集める必要があります。プロジェクトはもはやトランザクションベースの活動に対して大きなトークンの割り当てを提供していませんが、バッジがエアドロップの割り当てと何の関係もないとは信じがたいです。バッジがポイントプログラムとは別物であることを考えると、バッジはポイントの乗数として機能するのかもしれない。

全体として、プレマークスリリースのレベニューファーミングをしているのでなければ、お金を保管するのにもっと良い場所があると思います。とはいえ、暗号Twitterが3月以前のエアドロップに対する態度に戻るなら、エアドロップ採掘は価値があるかもしれません。strong>

最初の7つのそれぞれのトークンはTGEから60.4%と79.7%ダウンと平凡なパフォーマンスでしたが、EtherFiはかなりの強さを見せており、必携のLRTとしての地位を固めています。一方、レンゾのTVLはTGE後に停滞し、数カ月後に急落を始めた。これは、出金機能が6月に開放されたばかりで、ezETHが公開市場でデカップリングされた時でさえ、多くの農家がezETHのマネーバッグを持ち続けなければならなかったことを意味する。そのため、彼らのツイッターでの「チャート犯罪」の後、TGE後に新たなETHの流入がなかったことは驚くことではありません。

他の主要LRTは、ブームが沈静化して以来、エアドロップにあまり興味を示していない。

リネアやスクロールと並んでケルプを養殖しているが、他の主要LRTは力強い成長を見せていないので、彼らに利上げの余地はないだろう。

英源TGEはまだ待っているが、プレローンチの

まだEIGEN TGEを待っていますが、発売前です。3.62ドルで、ほとんどの農家は400ドル以上は投入しないでしょう。

(3)Berachain とモナド。strong>Monad

最後に、これまでで最も謎めいた、誇大広告の多いプロジェクトが2つあります：BerachainとMonadです。過去6ヶ月間、この2つに多くの注目が集まっていましたが、エアドロップ採掘がどのように機能するかは不明です。また、メインネットが稼動する明確な日付もない。それぞれ4億2,069万ドルと2億4,400万ドルの評価で1億4,200万ドルを調達したことを考えると、トークンの割り当てを受ける人々にとっては確かに良いことだ。

この2つのうち、あまり神秘的ではないBerachainから始めましょう。ここでは、無数の（そして高価な）Bera NFTを集め、独占的なDiscordの役割を得ることが最も報われるかもしれません。NFTを取引するのが嫌なら、TestNetの主要なDapps（BEX、BEND、BERPSなど）と定期的に交流するのが一番だ。ベラチェンとは直接関係ないが、TheHoneyJarのクエストをこなしてバッジを集めるのも良い方法だ。とはいえ、ネットのやりとりをテストする意図はないかもしれません(Suiのことは決して忘れないように)。

モナドは基本的に狂信的な信者であり、少なくとも今のところは、テストネットがないため、収入を得るためのファーム方法は、彼らのソーシャルで評判を得ることだけです。

7、結論

そう、エアドロップの流行は終わったが、いつか復活するだろう。