PYUSDはパス：SEC、PayPal Stablecoinの審査を何もせずに終了

米証券取引委員会（SEC）がペイパルUSDステーブルコインの調査を終了、処分はなし

PayPal'のUSDを裏付けとするステーブルコイン、PayPal USD（PYUSD）は、2023年後半に開始された正式な調査の後、米国証券取引委員会（SEC）による規制当局の精査を正式にクリアした。

大手決済会社は2025年第1四半期の決算報告で、SECが同社に対して強制措置を取らずに調査を終了したことを明らかにした。

2023年11月にSECが召喚状を発行して始まった調査は、ステーブルコインに関連する文書を求めていた。

声明の中で、ペイパルはSECの要請に全面的に協力することを確認した。

同社は報告書の中でこう述べている、

2025年2月、SECは強制執行を行わずにこの調査を打ち切ると発表した；

これで、同社の暗号製品をめぐる数カ月にわたる不確実性は解消された。

PayPalの暗号野望は何を意味するのか？

ペイパルがSECから罰則を受けることなく前進できたことは、特に同社が暗号通貨の提供を拡大し続けている中で、大きな安心材料となった。

2023年8月のPYUSDの発売は、ペイパルの暗号空間への大胆な一歩となり、独自のステーブルコインを発行する最初の米国大手フィンテック企業として位置づけられた。

米ドルと1対1に固定されたこのステーブルコインは、PayPal'のエコシステム内で、Venmoのようなプラットフォームを含むデジタル決済、送金、オンライン取引に使用されるように設計されている。

しかし、SECは、このステーブルコインがSECの監視下にあるパクソス・トラスト・カンパニーと提携して発行されたことに懸念を表明していた。

こうした規制上の課題にもかかわらず、ペイパルは当局に協力する姿勢を示している。

ペイパルのステーブルコイン戦略：成長は遅いが関心は高まっている

PYUSDは、TetherとCircleが支配する広範なステーブルコイン市場にまだ大きく進出してはいないが、ここ数ヶ月で若干の成長が見られた。

2025年4月現在、PYUSDの時価総額は約8億8000万ドルで、テザーの1485億ドルに比べればほんのわずかだが、ステーブルコインの流通量は年初から75％増加した。

ソースコインマーケットキャップ

採用を促進するため、ペイパルは最近、米国のユーザーを対象にロイヤリティ・プログラムを開始し、同社のプラットフォームでPYUSDを保有することで年間3.7％の利回りを提供した。

さらに、Coinbaseとのパートナーシップは、グローバルな決済ネットワークにおけるPYUSDの有用性と魅力を高めることを目的としている。

ペイパル社長兼CEOのアレックス・クリスは、次のように述べた、

「PYUSDを中心に据えて、Coinbaseや暗号通貨コミュニティ全体と共に、新しくエキサイティングで革新的なユースケースを推進できることに興奮しています。

ペイパルの業績、規制の不透明さの中で強さを反映

ペイパルはステーブルコインに関するポジティブなニュースと並行して、2025年第1四半期も好調な業績を報告した。

同社の業績はウォール街の予想を上回り、1株当たり1.33ドルの利益を計上、売上高は前年比1％増の78億ドルとなった。

暗号をめぐる規制上の課題が続いているにもかかわらず、ペイパルの業績全般は底堅さを維持している。

PYUSDの立ち上げなど、ペイパルの暗号資産への参入は規制当局の厳しい監視の対象となっているが、同社は提供サービスのさらなる拡大に注力している。

ペイパルのブロックチェーン、暗号、デジタル通貨担当シニア・バイスプレジデント兼ゼネラル・マネージャーであるホセ・フェルナンデス・ダ・ポンテは、次のように述べた、

"ステーブルコインは、決済の費用プロファイルを変えることができる。しかし、それは長期的な道のりです。

SECの調査が終了したことで、PayPalは新たな製品イノベーションとパートナーシップを活用し、stablecoin'のフットプリントを拡大する立場にある。

この決定は、特に最近暗号企業に対するアプローチを緩和する兆しを見せているゲーリー・ゲンスラーSECの指導の下、規制当局のセンチメントが変化する可能性を示唆している。

ペイパルはステーブルコインのリーダーに挑戦するのか？

PYUSDのスタートは遅かったものの、PayPal'は最近のイールドプログラムやCoinbaseでの取引手数料免除などの新機能を通じて普及促進に注力しており、同社がデジタル資産分野で本格的なプレーヤーになることを意図していることを示唆している。

しかし、このステーブルコインがTetherやCircleのような市場の支配的なプレーヤーと競争できるかどうか、あるいはPayPal'の広範なエコシステムの中で独自のニッチを切り開くことができるかどうかは不明である。

SECの調査が終わった今、ペイパルは暗号の野望を推し進める決意を固めたようで、ユーザーがデジタル決済に関わる新しい方法を提供し、安定したコインを日常的な取引にさらに組み込む可能性がある。