OM墜落の再検証：RWA理事会全体を自力で崩壊させる

-3月20日、大規模なOMアドレスがコインを引き出し、取引プラットフォームに転送していることがコミュニティユーザーによって監視され、OMはすでに大きな割引でいくつかのOTC取引を完了したという噂があった。

-その後、複数のOM大口口座がつぶされ、コイン価格は下がり続け、多くのOTC購入者が罠にかかり、コミュニティーのパニックが広がり、殺到し始めました。

-4月14日未明、$OM価格は6.2uから0.4uへと90%以上急落し、2時間で55億ドルの時価総額が蒸発しました。

-チェーンのデータによると、OM急落の前に、少なくとも17のアドレスが合計4360万OMを取引所に送金しており、そのうちの2つは戦略的投資家Laser Digitalに関連していた。(投機的な売り越し）

-MANTRAチームは「資金不足」を否定し、暴落の引き金となったのは「流動性の低い時間帯（アジアでは早朝）に他者（CEX）がポジションを不適切に強制清算したため」と疑いを持っている。"と、取引所側の過失または市場操作を疑った。

同時に、トークンはまだロックされており、チームやコア投資家の売りが関与していないことを強調した。

また、オンチェーンデータは、暴落時に大量の清算注文があり、連鎖的な売りにつながったこと、市場の厚みの欠如が下落を悪化させたことを示した。

2.OMイベントに反映された問題とは？

1）プロジェクト側とCEXの間には、実はパワープレーがある

非常に深い対立は、CEXが流動性の提供者であると同時に、潜在的な利益相反でもあるということです。たとえば、取引所はプロジェクトの生態系に責任を負うことなく、清算から手数料収入を得ることができるかもしれません。

MANTRAは、CEXに対するプロジェクト当事者の実際の拘束力がないことを繰り返し指摘し、CEXがその裁量を乱用していると非難している。

不活発な時間帯に清算を任せることで、CEXは実質的にリスクを個人投資家に転嫁している。

午前3時に高速道路の緊急車線を突然すべて閉鎖するようなものだ。

2）高FDV低流動性プロジェクトの「評価の罠」

OMのFDV/TVLレシオは730と高い。TVLレシオはなんと730倍で、健全な業界水準（通常は50倍以下）を大きく上回っています。

この非常に不健全な指標は、OMの時価総額が実際の価値をはるかに上回っていることを示唆しており、空売りや清算に対して脆弱になっている。スマートマネーが弱気＋空売り＋清算のカウンターを並べ、感情的なポイントが爆発するのを待っているのではないかという以前の疑問は、チェーンのデータとも一致している。

ポジションをロックアップすることで希少性の錯覚を起こし、投機資金を集めて市場価値を押し上げ、最終的には個人投資家に乗っ取られる。

3.何に注意すべきか？

急落の下で、プロジェクト側、CEX、マーケットメーカーは、責任をクリアしようとしているが、すべての3つのコインの利益を共有している、潜在的な陰謀の連鎖の利益は、可能性があり、市場の共同支配の可能性はありません、個人投資家の絞殺？

責任の分散は、それ自体が市場操作のための最高の温床です。

CEXは、流動性と清算ルールをコントロールすることで、実際にトークンの価格を決定する権力を握っており、流動性は権力です。 規制の空白を避ける可能性を最大化するために、（清算しきい値を動的に調整するなど）リスクコントロールの仕組みを改善すべきではないでしょうか？

この場合、個人投資家は当然ながら情報面で不利になる。プロジェクト・オーナーはまた、集中流動性への過度の依存を避けるために何ができるかを考えるべきです。

解き放たれた期待や生態系の青写真に依存する価値の高いプロジェクトは、ブラック・スワン・イベントに見舞われた場合、伝統的な金融資産よりもはるかに早く崩壊する可能性がある。

語り継がれるバブルは、自らの出発点から、最終的には崩壊する -

1、「FDV神話」について。"警戒して、ファンダメンタル分析に戻りましょう。

真の価値は、紙の評価ではなく、合意された収益と加入者の成長に基づくべきである。

2、流動性の低い時期にレバレッジの高いポジションを持たないこと。