リテールは死に、機関は今：次の暗号世界強気市場を見る

Author: chelson Source: X, @chelsonw_

まず結論から。今後3年間は、機関投資家主導の大強気相場となり、暗号とブロックチェーン技術が正式にウォール街のバランスシートに本格参入し、トップダウン革命によって大量導入が正式に頂点に達する。

クリプトの大量導入は、サトシ・ナカモトが当初想定していた非中央集権革命ではなく、トップダウンによる世界金融インフラのアップグレードとなるでしょう。

小売業者は潮であり、金融機関は海である。

潮は引くが、海は引かない。

2025年レビュー：なぜこの強気相場は「制度の年」なのか？

前置きが長くなりましたが、その理由とは：BTC/ETHはほぼすべて機関投資家によって資金提供されており、小売業者はミームやアルトコインに投機している

2025年、主流コインはすべて史上最高値を更新しています：BTC 126K、ETH 4953、BNB 13、ETH 4953、BNB 13。eth 4953、bnb 1375、sol 295.

1.ETFと機関投資家向けチャネル（DATなど）が爆発的に増加

2024-2025年 大型ETFの資金流入が発生。イベント

2024-2025デジタル資産ファンドの純流入額は 442億ドル、ETFのスポットBTC保有額は 1億1000万BTCに達する。

これは、ビットコインの入り口がETFによって独占され、個人投資家が強気市場の主な上昇トレンドに参加しなかった歴史上初めてのことです。。

2.個人投資家はどこに行ったのか？

• 2025年のBTC/ETHへの機関投資家の割り当て。2025年に機関投資家の67％がBTC/ETHに割り当て

• 小売業者はわずか37％で、主にmemecoinsと実体のない短期サイクル資産に目を向けている

。個人投資家はBTC/ETHを買わなかった、BTC強気相場を牽引したのは機関投資家だった。

3.強気相場はどのように形成されたか

まず、いくつかの数字を見てみましょう:

• 取引所のBTC残高は 6年ぶりの低水準：245万～283万枚

• ETFとカストディ。動きにより「取引可能な供給量」は 6.6%

• 大口資金（>100万ドル）がオンチェーンフローに占める割合として過去最高を記録

大口資金（>100万ドル）がオンチェーンフローに占める割合として過去最高を記録

EETFとカストディ"text-align: left;">これは、取引可能な少量のチップ＋機関投資家の持続的な買い＝極めて強いトレンドという、典型的な「流動性に影響される強気相場」です。

なぜ機関投資家は2025年に本格的に参入し始めるのでしょうか？

まず結論から言うと、規制が整備され、機関投資家の需要は高い。

米国の規制の明確化により、「合法的な機関投資家の参入」が初めて可能に

• 安定化法と安定コイン規制の枠組み：銀行はUSDC/TUSD型安定コインの決済に準拠可能

• ETFが承認：年金基金や保険会社に完全に門戸を開く

規制の根底にある変更により、機関投資家は 合法的、コンプライアンス、かつ大規模に 暗号資産に参入できるようになります。

機関投資家の需要は供給をはるかに上回っている：構造的不均衡が拡大している

2020-2025年のBTCの機関需要と供給が一目瞭然、24年から需給逆転

ビットワイズのコアデータより:

BTCの積極的な機関需要は2025年までに約 $976であるのに対し、実際の販売可能な供給は同期間で約 $976に過ぎません。供給はわずか $120Bで、需要と供給の比率は 80:1である。

このことは、小売の参加がなければ、価格は簡単に数倍に上昇する可能性があることを意味する。

次の大きな強気市場に、機関投資家の資金はどのように参入し続けるのだろうか？

2025年の市場が「機関投資家主導の強気相場」の始まりを検証したのであれば、次の3年間はこの傾向が一巡するサイクルとなるだろう。これを理解するには、伝統的な金融資産の構造そのもの から始めなければならない。

伝統的な金融がどれだけの総資産を持っているかを見て、次に機関投資家による運用の割合を見ると、潜在的な資金流入の大きさの順番を推定することができる。

伝統的金融の資産分布は、「本当のお金」が誰であるかを決定する

世界の投資可能資産規模（2024年データ）：

70-80% 機関（年金、政府系ファンド、保険、銀行、ヘッジファンド、資産運用会社）の手中にある。

機関投資家が保有する株式資産の割合（2017年データ）

暗号の基盤インフラが$ 400T ( trillion )を超える資産を引き受けるとき。400T ( trillion ) 基盤となる暗号インフラが$400T ( trillion )以上のレガシー資産を引き受けるとき(比較として、BTCの現在の時価総額は$1.8T) 資金流入の規模は、もはやかつてのような数十億ドルのリテール感情ではありません。

1%ごとの資産配分調整=数兆ドルの資金調達！移動＝BTC時価総額の倍増。

これが、なぜETF/RWA=次の大きな強気相場なのかの根本的な物語です。

主流資産への長期的な影響

簡単に言えば、BTCは金になり、ETHは株式になる

BTC：機関投資家の準備資産

• ETFのポジションは上昇を続け、流動性は減少している

• 。価格はますます制度化され、トレンド化し、緩やかな強気になる

• BTCは真の「デジタルゴールド」になり、中央銀行は備蓄を始める

ETH：世界のオンチェーンの「株式資産」になる経済の「株式資産」

BTCの「コモディティのような資産」とは異なり、ETHは「株式資産」に近い属性を持っています:

• ETHのインフレ/デフレミックス、デフレ傾向

• ETHのステーキング収益は、オンチェーン経済の「配当」として

• ETHの長期的価値＝世界のオンチェーン経済の時価総額×ETHの税率モデル。

  これは「金融インフラ級の株式」なので、ハイテク大手の株式よりも強い。

  個人投資家の役割はどのように激変するのでしょうか？

  簡単に言えば、物語を作る人から、価格を追う人（メインストリームのトラックのみ、ミーム投機はまた別の話）になりつつあり、個人投資家はもはや強気相場を作るのではなく、その尻馬に乗っているだけなのです。li>

  感情的なインパクトが弱まった

• 流動性が薄くなった（売買注文がクジラに支配された）

エモーショナル・トレーディングから→ビッグマネー・トレーディングを避ける

100倍コイン探しから→構造的な長期軌道探し

短期やるから→クロスサイクルやる

VCと起業家のチャンスはどこにあるのか？

今後3年間で、VCにとって最も確実なトラックをいくつか挙げてみましょう。

1.エンタープライズ・ブロックチェーン

簡単に言えば、誰もが年金や銀行預金を年金や銀行預金をイーサリアムやソラナに預けたいわけではない。

企業のニーズには以下が含まれます：

• プライバシー（パブリックチェーンではできないこと）

• プライバシー（パブリックチェーンではできないこと）

• コンプライアンス（KYC、AML...etc）

• 管理性（ガバナンスのアップグレード、失効が可能）

• 低コストと安定性

そのため、組織はコアビジネスにパブリックチェーンを使用することはできませんが、代わりにHyperledger FabricやR3 Cordaのようなエンタープライズブロックチェーンソリューション（フェデレーションチェーンのように聞こえますが）を使用することができます

そのため、組織はコアビジネスにパブリックチェーンを使用することはできません。

組織はコアビジネスをイーサで行うことはできませんが、ETF、DAT、RWAでBTC/ETHを購入します。資産はパブリックチェーンで、ビジネスはエンタープライズチェーンで、ブリッジングはDeFiで行います。

2.ブリッジング＋ZK（プライベート↔️ パブリック）

• Cross-chain

• Cross-market

• Cross-regulatory-area/country

• クロスアセット（RWA ↔️ パブリックチェーン資産）

エンタープライズ・ブロックチェーンはパブリックチェーンとデータを通信する必要があるため、組織のプライベートチェーンからパブリックチェーンへのブリッジであるブリッジング（Bridging）が必要になります。ZKテクノロジーは潜在的な技術的ソリューションかもしれませんが、私はこの分野の専門家ではないので、あまりコメントしません

3.MPC、ホスティング、資産管理ツール

Fireblocks、Copper、その他のツールも利用可能です。Fireblocks、Copper、BitGoクラスの成長は幾何級数的でしょう。

4.RWA & Settlement Layer

• 国債

• 民間信用

• 商品

• 外国為替

• 決済レイヤー（SWIFTネットワークのオンチェーン版に似ていますが、この部分は決済に関係し、非常に複雑なので、機会があれば別の記事で書きたいと思います）

VCer要点を強調すると、これは1兆ドルのチャンスです。兆ドルのチャンスです。

結論

次の大きな強気相場は、Cryptoの勝利ではなく、ウォール街の勝利です。

今後3年間で見えてくるもの：

• JPM、BlackRock ( ブラックロック )、Citi ( シティ )は、ほとんどのL1よりもチェーンサイズが大きい

• Retailer's Mainstream Coin Price Influence Drops to Historic Low

• ETF, RWA, エンタープライズチェーンで数兆ドルの連鎖

• Web3 は物語経済からグローバル金融インフラへ

Cryptoの大量導入はすでに起こっていますが、中央銀行の代わりとしてではなく、金融インフラのアップグレード革命としてです。

結論：

小売業者は死に、金融機関が主導権を握る。

100回コインを空想するのではなく、資本の論理を理解すべきです。

次の強気相場は、機関投資家によって価格が決定され、企業によって動かされ、インフラによって決定される。構造的なトレンドを理解し、機関投資家がどこに来るかを先取りする。