SEC委員長、暗号通貨と資本市場に関する11の重要な質問に回答

By Weilin, PANews

ドナルド・トランプ次期米大統領の就任式まであと6日となった14日、ゲーリー・ゲンスラー証券取引委員会（SEC）委員長がCNBCとヤフーファイナンスのインタビューに相次いで応じた。ゲーリー・ゲンスラー証券取引委員会（SEC）委員長がCNBCとヤフー・ファイナンスのインタビューに応じ、そのリーダーシップ・スタイルと政策遺産が話題となった。以前、ゲンスラー氏は1月20日にSEC委員長を辞任すると発表していた。

PANewsはこの2つのインタビューをもとに、暗号通貨と資本市場に関する11の重要な質問と、それに対するゲンスラーの回答をまとめました。

1月14日、米証券取引委員会（SEC）はロビンフッドと複数のプライベート・エクイティ企業に対して行動を起こしました。任期も残り1週間を切りましたが、SECのさらなるアクションを期待してもよいでしょうか？

私たちは、資本市場が彼らのために機能するようにし、投資家を保護し、人々が法律を遵守するようにするために、国民から委託されています。私たちは重要な責任を負っており、指導者が誰であろうと、それを果たすつもりです。今週と来週では指導者の交代があるだろうが、我々は、資本市場が投資家のために機能し、市場参加者が法律を遵守することを保証し続ける。

それが私たちの仕事です。基本的に、事実と法律に従わないのであれば、どうやって資本市場の信頼を築くのでしょうか？実際、より多くの投資家が市場に参入し、参加するようになれば、市場の誠実な行為者は利益を得ることになる。

2.次期政権はSECにとってどのような意味を持つと思いますか？次の政権によって、あなたが就任中に行ったことが覆されることを懸念していますか？

私たちがこの政権で成し遂げたことは驚くべきことです。私はゲームストップの後、特別目的買収会社（SPAC）の全盛期に就任し、株式市場で最も重要な改革のいくつかを実施しました。私たちは、他の委員とともに、一貫した超党派の方法でその改革を成し遂げたと言えるでしょう。また、国債市場においても重要な改革を行った。決済サイクルを1日に短縮したのです。

また、投資顧問会社やブローカー・ディーラーによって情報が漏洩した場合、その旨が通知されるという、連邦政府によるプライバシー保護に関する初の通達を撤回したいと考える人がいるとは想像できません。あえて言うなら、誰も撤回したいとは思わないだろう。会社のインサイダーが重要な未公開情報を使って取引することを容易にするものではないからだ。だから、私は私たちがやってきたことにとても満足している。

もちろん、民主主義にはその結果があり、次のチームは違う方向を選ぶかもしれませんが、これらはコストを削減し、資本市場の健全性を促進するための良い政策だと思います。

3.暗号通貨支持者がトランプ氏の直近の選挙勝利に貢献したと主張する人もいますが、そのような議論にどう答えますか？

資本市場に信頼を築くことは重要であり、人々は議会が可決した法律に従う必要があり、この偉大な機関はそれらの法律を執行する。高速道路には規則があり、信号があり、パトロールがいる。ハイブリッドカーで高速道路を走る場合、交通法規を守る必要はないのでしょうか？あるいは電気自動車は高速道路のルールに従う必要はないのでしょうか？私たちは金融市場でも一貫してそうやって法律を執行していますが、暗号通貨市場はそれに準拠していません。

また、有権者は、インフレやその他の経済問題など、他の問題に基づいて投票していることを知るのに十分賢いとも言える。暗号通貨が投票率の大きな要因になっているという兆候は見たことがない。

4.あなたは任期中に多くのことを成し遂げ、決済サイクルの短縮、マネー・マーケット・ファンドや財務省市場の改革などについて話してきました。しかし、あなたのルールに対する5つの挑戦のうち4つに敗れ、その数は過去3人の大統領の合計を上回りました。もっと違うやり方があったと思うことはありますか？

裁判所が大きく変化しているので、政府で働く者にとって興味深い時期です。偉大なホッケー選手、ウェイン・グレツキーがかつて言った言葉ですが、「パックはどこにあるかではなく、飛んでくる方向に打つべきだ」という趣旨です。裁判所はホッケーのパックのようなもので、どこへ向かっているのでしょうか？環境法であれ、通信法であれ、衛生法であれ、証券法であれ、彼らは法律を再解釈している。

私たちは法律に従い、議会が可決した法律のもとで仕事をしてきました。資本市場にとって重要な46の規則を制定し、その大半は成立しただけでなく、すでに実施されています。例えば、企業幹部が誤った財務報告に基づいて報酬を得ていないかどうか、またその情報を回収する必要があるかどうかを知ることができます。また、おっしゃるとおり、マネー・マーケットの分野でも改革が行われましたが、同時にSECはプライベート・ファンドに関するより良い情報にアクセスできるようになりました。ですから、私たちは共に多くのことを成し遂げてきたのです。

5.あなたは暗号通貨のリスクについて繰り返し警告してきました。

5. あなたは暗号通貨のリスクについて繰り返し警告してきました。あなたは別の結果を望みますか？その結果、投資家はより大きなリスクを負うことになるのでしょうか？

ビットコイン自体は証券ではありませんし、私も前任者もビットコインが証券であるとか、イーサが証券であるとは言っていません。ビットコインやイーサリアムへの投資家は、おっしゃるように一般の人も含めて、ETF商品よりもずっと前から投資する機会があったと思います。私の在任中にビットコインが承認されたETFは、後から発売されたスポットETFでした。投資家は、手数料が安く、規制が厳しく、監視された株式市場であるスポット取引商品の方が保護されており、これらの商品はSECの要件に合致して登録されていました。私の前任者はこれらの商品を拒否しており、我々はJ.J.クレイトンのリードに従った。ビットコインとイーサリアムは暗号市場の70％、あるいは80％を占めています。私はそれ以外の部分、つまり世の中に存在する何千ものトークンに注目しています。トークンは、投資家が本質的に投資している、あるいはプロジェクトに賭けているという条件のもとに存在し続けており、適切な情報開示を受ける必要があります。法律では情報開示を受けるべきとされていますが、現時点ではこれらのトークンは準拠していません。私はこれらのプロジェクトを事前に判断しているわけではありません。

6.あなたはビットコインを他の業界から切り離すことに熱心なようですが、ビットコインについて新しい視点を持ち始めていますか？ビットコインには本質的な価値があり、価値の貯蔵庫だと思いますか？それとも、10年、15年、20年後に振り返ったとき、18世紀のチューリップ・バブルになると思いますか？あなたはマサチューセッツ工科大学（MIT）で教鞭を執っていたのですから、このことについてある程度の視点を持っているはずですし、『ビットコイン・スタンダード』という本も読んだのですよね？

予測するのは難しい。あなたが他のコインをどう見ているか、否定的な見方をしているのは知っています。しかし、ビットコインに関しては、私たちSECは、それが証券であると言ったことはありません。

そうですね、（私が読んだ）ビットコインは投機性が高く、ボラティリティの高い資産だと思います。しかし、世界には70億人の人々がいて、誰もがそれを取引したいと思っている。1万年前から金があるように、今はビットコインがある。他の何千ものプロジェクトは、使用例を示し、実際のファンダメンタルズを持っていることを証明する必要がある。

7.他のコインはお嫌いですか？

私はそれらのコインを一枚も所有したことがなく、7、8年続けています。

8.予測市場の概念、特にトランプの息子を顧問として雇うというカルシーの決定についてどう思いますか？

私は人々が誰を雇うかについて意見を持っていません。しかし、資本市場そのものは広大で、120兆ドル規模の資本市場は、株式であれ債券であれ、そして最終的には予測市場であれ、将来のキャッシュフローを予測すること、あるいは企業の将来の機会を予測することがすべてです。ですから、これらの市場はある意味、すべて予測市場なのです。だからこそ私は、私たちが行った改革のいくつかを誇りに思っているのです。私たちはより良い情報開示を実施し、投資家にとって意味のある情報のみを開示することで、投資家がその情報に基づいて将来について独自の判断を下せるようにしました。

9.批評家は、SECは立法よりも訴訟に頼りすぎていると言う。

我々には法律がある。議会はこれらの法律を可決しており、もちろん法律は変わる可能性があります。しかし、暗号空間の一部では、一般の投資家がこれらのプロジェクトに基づいて投資しており、これらのプロジェクトの多くは証券法によって規制されています。多くの企業がこれを遵守していません。日々の議論では、株式や債券、市場のファンダメンタルズ、バリュエーション、ファンダメンタルズとセンチメントの組み合わせで話すことがほとんどです。そして、暗号空間はセンチメントに依存することが多く、ファンダメンタルズにはあまり依存していないようだ。しかし、もしファンダメンタルズがあれば、証券取引法に基づく適切な情報開示が必要です。それが基本的な取引ルールだ。

10.現在の市場で最大のリスクは何だと思いますか？

今は大統領交代の真っ最中で、民主主義が定着しています。特定の政策は時間が経てば明らかになるでしょうが、政策の不確実性は確かに存在します。この4年間申し上げてきたように、資本市場にはレバレッジが高く、借り入れが多く、利ざやが少ない分野もある。こうした問題は、商業銀行がマクロ・ヘッジファンドにレバレッジを提供する、いわゆるレポ市場で生じることが多い。結論として、AIは生産性を一変させ、あらゆる分野に良い影響を与えたと思いますが、まだいくつかのリスクが残っています。

11.もう一度やり直せるとしたら、何か違う決断をしますか？

財務省市場と株式市場の改革をもっと早く完了させたかった。裁判所の姿勢が大きく変わりつつあることは注目に値する。そのような変化をもっと先読みして、裁判所の課題によりよく対応できるようにしたい。