SEC、リキッドステーキングトークンは連邦法上の有価証券ではないと宣言、イーサリアムとソラナETFへの道を開く

米国証券取引委員会（SEC）がリキッドステーキングを廃止し、ETFへの道を開く

米国証券取引委員会（SEC）は、特定のリキッドステーキング行為は証券取引法に該当しないことを明らかにし、暗号業界にとって大きな規制上の障害をクリアした。

について発表 リド、マリネードファイナンス、JitoSOLのようなリキッドステーキングプラットフォームは、レシートトークンを有価証券として登録しなくても運営できることが確認された。

この待望の明確化は、暗号企業や資産運用会社の懸念を和らげるもので、その多くはリキッドステーキングトークン（LST）を含む上場投資信託（ETF）の計画を一時停止していた。

これにより、特にイーサリアムとソラナベースのETF商品において、機関投資家向け金融におけるLSTの幅広い統合への扉が開かれた。

リキッドステーキングトークンは証券ではない、とSECが発表

によるとスタッフ・ステートメント ステーキング・レシート・トークン（ユーザーがステーキング・プロバイダーに暗号を預けるのと引き換えに受け取るデジタル資産）は有価証券としてカウントされない。

SECは、これらのトークンは、経済的権利や利益請求権を提供するものではないと考えられ、株式や債券のような伝統的な金融証券とは異なると説明している。

「リキッドステーキングプロバイダーは、預金者の対象暗号資産をステーキングするかどうか、ステーキングするタイミング、またはステーキングする量を決定することはなく、預金者に代わって対象暗号資産をステーキングすることに関して代理人として行動するだけです。

欧州委員会は、ステーキング・レシート・トークンの発行、鋳造、換金などの活動は、管理的または省令的なものであり、投資契約の要素を欠いていると結論づけた。

「これらの付帯サービスのそれぞれは、その性質上、単なる事務的または実務的なものであり、起業家的または経営的な努力を伴うものではない。

このガイダンスは、取引が証券募集に該当するかどうかの判断に使われるHoweyテストに直接言及しており、リキッドステーキングが法的基準を満たさないことを示唆している。

ビットワイズの法律顧問であるキャサリン・ダウリング氏は、SECが「特定の流動的なステーキング活動は有価証券に関与しない」ことを明確にした、とこの動きを肯定した。

ETFの統合が手の届くところまできた。

業界のリーダーたちは、この決定を、金融商品が法的な不確実性を伴わずにLSTを組み込むための青信号とみなし、肯定的な反応を示した。

アリュビアル社のマーラ・シュミエット最高経営責任者（CEO）は、これを極めて重要な瞬間と呼んだ。

彼女はコインテレグラフに語った、

"金融機関は、LSTを自社の商品に自信を持って組み込むことができるようになり、新たな収益源を促進し、顧客基盤を拡大し、賭け資産の流通市場の創設を可能にすることは確実である。

ノバディウス・ウェルス・マネジメントのネイト・ジェラチ社長は、SECの見解はETFにイーサリアムを杭打ちするための最後の大きな障壁を取り除くものだと述べた。

彼はXに投稿した、

"SEC、特定の流動的なステーキングトークンは証券ではないと発表。SECがスポットETH ETFでのステーキングを承認するための最後のハードルを考える。"

このガイダンスはBitwiseやVanEckのような企業にとって特にインパクトのあるもので、彼らは最近、ソラナ関係者とともにETFにおけるLSTの承認を求めるSECへの正式なアピールを行った。

現在、流動的なステーキング・プロトコルに660億ドル以上、そのうちリドだけで316億ドルが拘束されており、機関投資家の流入の可能性は、DeFiの状況を再形成する可能性がある。

プロジェクト・クリプト、規制緩和を推進

この規制のアップデートは、ポール・アトキンスSEC委員長が「プロジェクト・クリプト」という旗印のもと、SECの政策を現代の金融技術に再調整することを目的とした、より広範なキャンペーンの一環である。

アトキンスはXの投稿でこう述べている、

「私のリーダーシップの下、SECは、新たな技術や金融活動に対する連邦証券法の適用について明確な指針を提供することを約束する。

この決定は、ゲーリー・ゲンスラー前議長の厳格な取締りや暗号企業に対する数多くの訴訟からの転換を示している。

対照的に、アトキンスは、米国のデジタル資産分野におけるイノベーションを阻害してきた時代遅れの規制的制約と見られるものを撤廃するために迅速に動いている。

昨年、米証券取引委員会（SEC）は、リドやロケットプールなどのステーキング・プロトコルに代わって、未登録の証券を違法に販売したとしてコンセンシスを告発した。

この訴訟は今年初めに取り下げられ、トーンの変化を示している。

火曜日の声明は、その転換を正式に示すものだ。

SECの境界線が引かれる中、再出発は除外される

すべてのステーキング・モデルがSECの適用範囲外というわけではない。

欧州委員会は、このガイダンスは、EigenLayerのようなプロトコルの再構築や、利益、事業収入、資産所有の権利を提供するトークンには適用されないことを明確にした。

これらの仕組みは、現行の米国法の下でも有価証券として評価される可能性がある。

規制当局が規制緩和よりも機能の明確化に重点を置いているように見えると指摘する法律アナリストは、この違いを歓迎している。

SECはProof of Stake Allianceが2023年に発表したリーガルペーパーを引用し、ステーキング・レシート・トークンは「レシート」であり、金融デリバティブではないと主張してきた。

明瞭になった瞬間、しかし議論の終わりではない

SECの声明は暗号セクターの多くから歓迎されているが、SEC内の全員が賛同しているわけではない。

キャロライン・クレンショー委員は次のように述べた。反対意見 この新しいガイダンスは、脆弱な法的根拠に依存しており、明確さよりも混乱を招く恐れがあると警告している。

それでも、業界はこれを待望の勝利として大きく受け止めている。

ステーキング・サービスがDeFiの中核を占め、プルーフ・オブ・ステークのネットワークが主要なブロックチェーンのほとんどを動かしている現在、より明確な規制の境界線が不可欠だった。

本当のテストはこれから始まる

この明確化は短期的には安心感をもたらすかもしれないが、同時に業界にスポットライトを当てることにもなる。

流動性のあるステーキング・トークンがETFやより広範な金融商品に参入するにつれ、これらのイノベーションがボラティリティに耐え、安全性を確保し、規模に応じた価値を提供できるかどうかが真の試金石となるだろう。

制度的な採用もあるが、制度的な精査もある。

パフォーマンスとコンプライアンスに対するプレッシャーはかつてないほど高まっている。